Bloomberg: Kryzys peso się pogłębia, stablecoiny stają się „ratunkiem” dla Argentyńczyków

Oryginalny tytuł: Why Argentines Are Turning to Crypto in the Latest Peso Crisis

Oryginalny autor: Maria Clara Cobo, Bloomberg

Tłumaczenie: Luffy, Foresight News

W miarę zbliżania się wyborów parlamentarnych prezydent Argentyny Javier Milei zaostrza kontrolę walutową, aby wesprzeć kurs peso, podczas gdy obywatele tacy jak Ruben López zwracają się ku kryptowalutom, by chronić swoje oszczędności.

Logo Bitcoin przed giełdą kryptowalut w Buenos Aires

Pojawiła się nowa strategia: wykorzystanie stablecoinów powiązanych z dolarem amerykańskim w stosunku 1:1 do arbitrażu różnicy między oficjalnym kursem peso a kursem na rynku równoległym, gdzie wartość peso według kursu oficjalnego jest obecnie o około 7% wyższa niż na rynku równoległym. Brokerzy kryptowalutowi wyjaśniają, że proces ten wygląda następująco: najpierw kupuje się dolary, natychmiast wymienia je na stablecoiny, a następnie stablecoiny zamienia się na tańsze peso według kursu rynku równoległego. Ten rodzaj arbitrażu, znany jako „rulo”, pozwala szybko zarobić nawet do 4% zysku na każdej transakcji.

17 października, Milei na wiecu wyborczym w Buenos Aires

„Codziennie wykonuję tę transakcję” – mówi López, makler giełdowy z Buenos Aires, który wykorzystuje kryptowaluty do ochrony przed inflacją.

Ta operacja z wykorzystaniem kryptowalut odzwierciedla zmianę sposobu, w jaki Argentyńczycy radzą sobie z kolejną falą zawirowań gospodarczych. Przed wyborami 26 października Argentyna wyczerpuje rezerwy dolarowe, aby wzmocnić peso i zapobiec przekroczeniu przez kurs walutowy ustalonego przedziału. Mimo znacznego wsparcia ze strony USA inwestorzy spodziewają się dalszej deprecjacji peso po wyborach.

Ostatnio Bank Centralny Argentyny wprowadził nowe przepisy zakazujące sprzedaży dolarów w ciągu 90 dni, aby ograniczyć szybkie transakcje arbitrażowe, a model arbitrażu „rulo” pojawił się niemal natychmiast. 9 października platforma transakcyjna Ripio poinformowała, że „wolumen transakcji stablecoinów do peso wzrósł w ciągu tygodnia o 40%”, ponieważ „użytkownicy wykorzystują zmienność kursów i okazje rynkowe do osiągania zysków”.

Dla części Argentyńczyków takie działania są koniecznością. W końcu kraj ten w tym stuleciu już trzykrotnie ogłaszał niewypłacalność. Gdy Milei został wybrany w 2023 roku, obiecał zakończyć te finansowe trudności. Rzeczywiście osiągnął pewne sukcesy, na przykład obniżając roczną inflację z prawie 300% do około 30%; jednak kurs peso nadal znacznie się osłabił, częściowo z powodu polityki dewaluacji waluty krajowej wdrożonej przez Mileia po objęciu urzędu, a częściowo z powodu nasilających się obaw inwestorów przed wyborami.

Kurs peso zbliża się do górnej granicy przedziału transakcyjnego

Zjawisko arbitrażu „rulo” pokazuje, że rola kryptowalut w Argentynie uległa zasadniczej zmianie: z nowinki, którą z ciekawości testowali obywatele, w tym sam Milei, stały się one narzędziem finansowym do ochrony oszczędności. W Stanach Zjednoczonych kryptowaluty są często wykorzystywane do spekulacji; w Ameryce Łacińskiej stały się sposobem na poszukiwanie stabilności. W krajach takich jak Argentyna, Wenezuela czy Boliwia technologia kryptowalutowa pomaga ludziom radzić sobie z potrójną presją: zmiennością waluty krajowej, wysoką inflacją i ścisłą kontrolą walutową.

„Oferujemy użytkownikom możliwość kupowania kryptowalut za peso lub dolary i sprzedawania ich z zyskiem – to nasza codzienna działalność” – mówi Manuel Beaudroit, CEO lokalnej giełdy kryptowalut Belo. „Oczywiście różnice kursowe mogą przynieść znaczne zyski.” Dodaje, że w ostatnich tygodniach traderzy mogli zarabiać 3%-4% na transakcji, ale ostrzega, że „taki poziom zysków jest bardzo rzadki”.

Usługa wymiany kryptowalut przed sklepem w La Paz, Boliwia

Podobne zjawiska obserwują inne platformy. Lokalna platforma Lemon Cash poinformowała, że w dniu wejścia w życie 90-dniowego zakazu sprzedaży dolarów przez Bank Centralny Argentyny, 1 października, całkowity wolumen transakcji kryptowalutowych (w tym kupno, sprzedaż i wymiana) wzrósł o 50% w porównaniu do średniego poziomu.

„Stablecoiny są bez wątpienia narzędziem do pozyskiwania tańszych dolarów” – zauważa Julián Colombo, szef argentyńskiego oddziału platformy Bitso. „Kryptowaluty wciąż znajdują się w próżni regulacyjnej, rząd nie określił jeszcze, jak kontrolować stablecoiny ani jak ograniczyć ich płynność, co stworzyło warunki do rozwoju arbitrażu 'rulo'.”

Wzrost obrotu stablecoinami nie wynika jednak wyłącznie z arbitrażu. W obliczu kluczowych wyborów i ponownej presji gospodarczej wielu Argentyńczyków wykorzystuje kryptowaluty jako narzędzie zabezpieczające przed dalszą deprecjacją peso.

„Inflacja i niepewność polityczna sprawiają, że jesteśmy bardziej ostrożni, więc nie mam żadnych oszczędności ani inwestycji w peso, używam peso tylko do codziennych wydatków” – mówi Nicole Connor, szefowa argentyńskiego „Stowarzyszenia Kobiet w Kryptowalutach”. „Wszystkie moje oszczędności trzymam w kryptowalutach i stablecoinach, próbując na nich zarabiać.”

Tablica kursów walut w sklepie w Buenos Aires

Mimo to operacje na kryptowalutach nie są pozbawione ryzyka. W Argentynie transakcje giełdowe są zwolnione z podatku, ale zyski z handlu kryptowalutami podlegają opodatkowaniu do 15%; ponadto częste transakcje mogą wzbudzić zainteresowanie banków, które często wymagają od użytkowników powtarzających duże przelewy przedstawienia dowodu pochodzenia środków.

Analitycy uważają jednak, że wraz z utrzymującymi się trudnościami gospodarczymi uzależnienie Argentyny od stablecoinów może się pogłębiać; w całej Ameryce Łacińskiej coraz więcej osób korzysta z tych narzędzi, by chronić swoje aktywa przed zawirowaniami fiskalnymi i szokami wyborczymi.

„Stablecoiny będą istnieć zawsze” – mówi makler López – „Dolar odgrywa kluczową rolę w społeczeństwie i codziennym życiu Argentyny, ponieważ jest bezpieczną przystanią przed ryzykiem związanym z walutą krajową.”