Ostatnio społeczność zarządzająca JustLend DAO oficjalnie zatwierdziła propozycję mechanizmu wykupu i spalania JST oraz przeprowadziła pierwszą dużą operację wykupu i spalania JST. Od tego momentu, zysk netto JustLend DAO oraz dochód ekosystemu USDD na wielu łańcuchach przekraczający 10 milionów dolarów (z wyłączeniem pierwszych 10 milionów) będzie zgodnie z planem przeznaczany na wykup i spalanie JST, a całość będzie realizowana transparentnie on-chain.
Zgodnie z najnowszym ogłoszeniem o spalaniu, łączny zysk JustLend DAO wynosi 59,087,137 USDT, z czego 30% (czyli 17,726,141 USDT) zostanie przeznaczone na wykup i spalenie 559,890,753 JST, co stanowi około 5,66% całkowitej podaży tokena. Pozostałe 70% środków zostało zdeponowanych na rynku pożyczkowym SBM USDT JustLend DAO i będzie wykorzystywane do kolejnych partii spalania zgodnie z planem w ciągu następnych czterech kwartałów.
Ten ruch szybko rozbudził entuzjazm na rynku kryptowalut, wywołując pozytywną reakcję rynku. To nie tylko prosta korekta mechanizmu tokenomiki, ale także głęboka praktyka zdecentralizowanej idei „zwrotu wartości społeczności”. Udane uruchomienie tego mechanizmu skłania do głębszych refleksji: jak deflacyjna ścieżka JST przekształci oczekiwania rynkowe i relacje popytu z podażą? Jak wpłynie na przepływ wartości w ekosystemie TRON DeFi? Co ważniejsze, czy to zapowiada dojrzewanie nowej generacji modeli ekonomicznych DeFi opartych na „wykupywaniu zysków”?
Z tymi pytaniami JUST DAO wraz z wiodącą platformą informacyjną Web3 Metaera zorganizowały specjalny X Space, próbując przeanalizować kluczową logikę, wpływ na ekosystem i długoterminowe znaczenie planu wykupu i spalania JST. Niniejszy artykuł podsumowuje to starcie idei i zgłębia głęboką logikę oraz branżowe inspiracje stojące za planem wykupu i spalania JST.
JST uruchamia „koło wartości” TRON DeFi: Szczegółowa analiza logiki deflacyjnego modelu i sztuki równoważenia rynku
Podczas dyskusji Space na temat propozycji wykupu i spalania JST przez JustLend DAO, pierwsza prelegentka Joy obrazowo wyjaśniła kluczową logikę tego mechanizmu. Zaznaczyła, że model deflacyjny JST w istocie wprowadza do świata DeFi model zwrotu wartości znany z tradycyjnych spółek giełdowych, polegający na wykupie i umarzaniu akcji z zysków. Jej zdaniem, istotą tego mechanizmu jest stworzenie „pozytywnego cyklu odzyskiwania wartości”, który poprzez dwa wymiary – „wartość użytkową” i „wartość wymienną” – z jednej strony przekształca opłaty protokołu w wartość tokena, z drugiej zaś, poprzez presję deflacyjną, buduje wsparcie cenowe. Ostatecznym celem jest stworzenie długoterminowego, zrównoważonego „koła wartości”, prowadzącego do spiralnego wzrostu.
Gość Aster pogłębił tę perspektywę z punktu widzenia dystrybucji wartości. Zinterpretował wykup i spalanie jako „pośrednią formę dywidendy dla wszystkich akcjonariuszy” i podkreślił, że jest to „typowy sygnał przejścia ekosystemu z krótkoterminowego działania do długoterminowego zarządzania”. Analizował, że mechanizm ten nie tylko poprzez faktyczną deflację podnosi cenę tokena, przynosząc korzyści wszystkim posiadaczom, ale także transparentnie prezentuje zyski protokołu, co z kolei motywuje rynek do większego zaangażowania, tworząc pozytywny cykl „wyższe zyski—więcej wykupów—silniejszy ekosystem”. Według niego, to właśnie stanowi kluczową logikę tej propozycji.
W odniesieniu do pytania, czy strategia etapowego spalania może zrównoważyć oczekiwania rynkowe i relację popytu z podażą, gość MARK wyraził pewność, patrząc na skalę i powiązania z ekosystemem. Zaznaczył, że w porównaniu do innych protokołów, gdzie wykupy opiewają na „kilka milionów dolarów”, plan wykupu i spalania JST na około 60 milionów dolarów „jest bardzo mocny i daje rynkowi duże zaufanie”. W dłuższej perspektywie, wraz ze wzrostem zysków protokołu, wsparcie wykupu i gwarancja premii cenowej są solidne. Obiektywnie jednak dodał, że po krótkoterminowym wzroście ceny pod wpływem oczekiwań, może pojawić się presja korekcyjna z powodu „wyczerpania pozytywnych informacji”, ale to zależy głównie od ogólnej stabilności rynku.
Aster natomiast przeprowadził bardziej szczegółową analizę krótkoterminowej dynamiki rynku. Zgodził się, że etapowy model ma na celu „maksymalne ograniczenie ryzyka gwałtownego wzrostu i późniejszego długotrwałego spadku”, ale ponieważ pierwsza partia stanowi 30%, znacznie więcej niż kolejne kwartały, w krótkim okresie może dojść do wzrostu z powodu wysokiego zainteresowania, a następnie do korekty z powodu spowolnienia tempa. Przewiduje jednak, że w porównaniu do jednorazowego wykupu, taki etapowy model sprawi, że korekta „nie będzie bardzo głęboka”, a trend będzie „stosunkowo płynny”.
Analiza gościa Qiurong wprowadziła kluczową perspektywę dynamiczną, głęboko łącząc cenę tokena z „zdolnością do generowania zysków” protokołu. Zaznaczył, że etapowe spalanie to mądre rozwiązanie zapobiegające „krótkoterminowym skokom”, pierwsza partia 30% daje „pewną korzyść”, a kolejne kwartalne spalenia po 17,5% budują „długoterminowe oczekiwania rynkowe”. Ostatecznie, długoterminowe wyniki JST zależą nie tylko od modelu deflacyjnego, ale także od „ogólnej płynności rynku” oraz od tego, czy JustLend DAO i protokół USDD będą w stanie nadal zdobywać wartość i zwiększać zyski w konkurencyjnym ekosystemie DeFi.
Od wsparcia wartości do mądrości zarządzania: jak wykup i spalanie JST odzwierciedlają wartości ekosystemu DeFi
Podczas dyskusji o dalekosiężnych skutkach mechanizmu wykupu i spalania JST dla ekosystemu TRON, gość Wang Fugui z Hongkongu od razu potwierdził jego kluczową rolę. Uważa, że JST jako główny token zarządzający łączący wiele protokołów, dzięki mechanizmowi deflacyjnemu niewątpliwie „wspiera” projekty takie jak USDD, SUN, stUSDT, przynosząc bezpośredni „pozytywny feedback”, a ten pozytywny wpływ będzie trwał w całym ekosystemie.
Gość 0xLeon również uważa, że JST odgrywa kluczową rolę „łączącą” w ekosystemie TRON, integrując różne protokoły w spójną całość. Jednak trafnie podkreślił, że sam mechanizm wykupu i spalania to tylko narzędzie, a prawdziwym wyzwaniem jest to, gdzie DAO skieruje środki – czy zostaną przeznaczone na budowę „autostrad” wspierających rozwój ekosystemu, czy na „pałace” bez praktycznego znaczenia. To spostrzeżenie głęboko ukazuje, że kluczową wartością JST DAO jest „mądrość decyzyjna”, czyli jak poprzez strategie motywacyjne precyzyjnie wspierać kluczowe protokoły napędzające rozwój ekosystemu, dokonując skoku od „cyklu wartości” do „wzrostu wartości”.
Gdy dyskusja rozszerzyła się na temat inspiracji, jakie model „wykupu z dochodu netto” daje całemu sektorowi DeFi, gość 0xLeon ponownie podkreślił, że „decyzje są ważniejsze niż mechanizmy”. Przewiduje, że w przyszłości blockchain będzie obsługiwał ogromne ilości tradycyjnych aktywów finansowych (RWA), a AI stanie się głównym uczestnikiem DeFi. Dlatego ogromna szansa dla JST DAO i całego ekosystemu TRON polega na tym, czy uda się wykorzystać ten mechanizm do precyzyjnego inwestowania zasobów w takie przyszłościowe sektory jak AI i RWA, aby uchwycić możliwości nawet „100 czy 1000 razy większe” niż natywny rynek Crypto.
Gość MARK z kolei z perspektywy trendów rynkowych i wsparcia wartości stwierdził, że ten model staje się nowym standardem branżowym. Jako przykład podał, że czołowe protokoły, takie jak TRON, PancakeSwap i Aave, przyjmują podobne modele, wskazując, że „model wykupu tokenów z dochodu netto stał się standardową praktyką branżową”. Głównym powodem jest to, że daje on tokenom kluczowe „realne wsparcie wartości”. Jego zdaniem, w przyszłości każdy projekt DeFi, który nie chce zniknąć, powinien rozważyć tę ścieżkę opartą na „wsparciu dochodów protokołu”, aby zbudować silniejsze więzi zaufania między użytkownikami a protokołem.
Wykup i spalanie JST to nie tylko własny eksperyment deflacyjny, ale także głęboka eksploracja „wartości zarządzania” i „zrównoważoności modelu ekonomicznego” w ekosystemie TRON i całym świecie DeFi. Goście zgodnie uznali, że transparentny model wykupu oparty na dochodzie netto stanowi skuteczne rozwiązanie kluczowego problemu branży, jakim jest przechwytywanie wartości tokena, i prawdopodobnie stanie się standardem dla przyszłych wysokiej jakości projektów DeFi. Jednak głębszą inspiracją jest to, że doskonały mechanizm to tylko podstawa, a prawdziwe długoterminowe tworzenie wartości zależy od mądrości zarządzania DAO, czyli od tego, jak wykorzystać ten mechanizm do skierowania zasobów ekosystemu w najbardziej perspektywiczne kierunki, aby zdobyć przewagę w nowej fali rozwoju.
Podróż JST po wartości dopiero się zaczyna, zapraszamy do śledzenia oficjalnych kanałów TRON ECO, by wspólnie być świadkami kolejnego przełomu ekosystemu.
