Wystąpienie Powella: Czy przewodniczący Fed potwierdzi jeszcze dwie obniżki stóp procentowych?

Przewodniczący Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, wygłosi we wtorek przemówienie na temat perspektyw gospodarczych i polityki monetarnej podczas dorocznego spotkania National Associations for Business Economics (NABE) w Filadelfii. W związku z opóźnieniem publikacji kluczowych danych spowodowanym zamknięciem rządu USA, komentarze Powella mogą w najbliższym czasie wpłynąć na wycenę dolara amerykańskiego (USD). 

Chociaż ostatnie wypowiedzi przedstawicieli Fed były mieszane, narzędzie CME FedWatch Tool pokazuje, że rynki obecnie w pełni wyceniają obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych (bps) w październiku i widzą niemal 90% prawdopodobieństwo kolejnej obniżki o 25 bps w grudniu. 

Członek zarządu Fed, Michael Barr, powiedział, że jest sceptyczny wobec możliwości zignorowania przez Fed inflacji napędzanej taryfami i stwierdził, że cel inflacyjny stoi w obliczu istotnych zagrożeń. Dodał również, że niektóre czynniki mogą złagodzić te ryzyka. Podobnie prezes Fed z St. Louis, Alberto Musalem, argumentował, że Fed będzie miał trudności z reagowaniem na krótkoterminowe wahania rynku pracy, jeśli oczekiwania inflacyjne się rozproszą. 

Bardziej gołębie stanowisko zajęła prezes Fed z San Francisco, Mary Daly, która zauważyła, że inflacja okazała się znacznie niższa, niż się obawiano, i powiedziała, że osłabienie rynku pracy wydaje się niepokojące, jeśli nie zarządzą ryzykiem. Ponadto prezes Fed z Filadelfii, Anna Paulson, w swoim pierwszym publicznym wystąpieniu stwierdziła, że nie spodziewa się, aby taryfy spowodowały utrzymującą się inflację, i dodała, że widzi rosnące ryzyka na rynku pracy. 

Jeśli Powell zasugeruje, że konieczne będzie dalsze łagodzenie polityki w odpowiedzi na pogarszające się warunki na rynku pracy, USD może mieć trudności ze znalezieniem popytu. Jednak pozycjonowanie rynkowe sugeruje, że USD nie ma już zbyt wiele miejsca na dalszy spadek, nawet jeśli obniżka stóp w grudniu zostanie w pełni wyceniona. 

Z drugiej strony, USD może nadal przewyższać swoich rywali, jeśli Powell przyjmie ostrożny ton wobec kolejnych obniżek stóp, powołując się na niepewność wynikającą z braku kluczowych danych o inflacji i zatrudnieniu, a także możliwość ponownej eskalacji konfliktu handlowego USA-Chiny.