Dyrektor BlackRock twierdzi, że instytucjonalna adopcja ETF-ów kryptowalutowych jest nadal na wczesnym etapie, ETF-y XRP i SOL niepotwierdzone

Globalny szef działu aktywów cyfrowych w BlackRock, Robbie Mitchnick, uważa, że instytucjonalna adopcja funduszy ETF opartych na kryptowalutach wciąż znajduje się na wczesnym etapie.

Podczas wywiadu z 25 września w podcaście Crypto Prime, Mitchnick stwierdził, że penetracja instytucjonalna znacznie pozostaje w tyle za adopcją detaliczną, pomimo sukcesu takich produktów jak Bitcoin (IBIT) i Ethereum (ETHA) ETF od BlackRock.

Dodał:

„Zdecydowana większość doradców w USA wciąż nie ma możliwości podejmowania decyzji w tej sprawie w imieniu swoich klientów.”

Mitchnick powiedział, że większość firm zarządzających majątkiem zatwierdziła ETF-y kryptowalutowe wyłącznie do transakcji wykonawczych, wymagając od klientów samodzielnego inicjowania zakupów, zamiast podejmowania przez doradców decyzji dotyczących alokacji portfela.

Tylko kilka najbardziej zaawansowanych firm przekroczyło ten próg, a zespoły modelowych portfeli BlackRock po raz pierwszy dodały alokacje IBIT na początku 2025 roku.

Nowe ETF-y kryptowalutowe niepotwierdzone

Mitchnick omówił również ramy stosowane przez BlackRock przy podejmowaniu decyzji o uruchomieniu nowych ETF-ów kryptowalutowych. Głównym czynnikiem jest popyt ze strony klientów, a zarządzający aktywami ocenia poziom zapotrzebowania, logikę inwestycji oraz problemy, które produkt rozwiązuje.

Kolejnym krokiem jest ocena płynności i dojrzałości rynku, co prowadzi do uzyskania przez BlackRock jasności co do tezy inwestycyjnej oraz ogólnych rozważań dotyczących produktu i portfela.

Zapytany o potencjalne ETF-y śledzące Solana i XRP, Mitchnick całkowicie uchylił się od odpowiedzi i nie skomentował tej kwestii.

Ograniczenia stakingu utrudniają produkty Ethereum

Popyt na ETF-y Ethereum napotyka ograniczenia z powodu braku możliwości oferowania nagród ze stakingu, które zazwyczaj zapewniają roczne zyski na poziomie 3% do 4%. Mitchnick powiedział, że miało to pewien wpływ na popyt na te produkty.

Integracja stakingu wiąże się ze złożonymi kwestiami podatkowymi i płynnościowymi w ramach struktury trustu grantora wykorzystywanej przez ETP kryptowalutowe. Stakowane Ethereum wymaga okresu odblokowania przed uzyskaniem pełnej zbywalności, co jest sprzeczne z wymogami płynności ETF-ów.

W rezultacie Mitchnick stwierdził, że Bitcoin przyciąga szersze zainteresowanie instytucjonalne ze względu na wyraźniejsze pozycjonowanie jako „cyfrowe złoto”, działając jako dywersyfikator portfela podobnie jak tradycyjne alokacje złota.

Tymczasem Ethereum wymaga bardziej zniuansowanych dyskusji jako zakład technologiczny na adopcję blockchaina, przypominając akcje technologiczne lub inwestycje typu venture capital.

Perspektywy tokenizacji i stablecoinów

BlackRock dostrzega ograniczone możliwości tokenizacji poza funduszami rynku pieniężnego, gdzie technologia ta tworzy wyraźną użyteczność, umożliwiając płynność 24/7 przy jednoczesnym zachowaniu pełnego dostępu do zysków.

Mitchnick zauważył:

„Wiele projektów w pierwszych latach zboczyło z kursu, ponieważ opierały się wyłącznie na tej ogólnej propozycji wartości.”

Na koniec powiedział, że firma pozostaje byczo nastawiona do stablecoinów, które mają się rozwinąć poza obecne zastosowanie w handlu kryptowalutami, obejmując płatności transgraniczne i rozliczenia na rynkach finansowych.

Artykuł BlackRock exec says crypto ETF institutional adoption still early, XRP and SOL ETFs unconfirmed pojawił się najpierw na CryptoSlate.