Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnWeb3CentrumWięcej
Handel
Spot
Kupuj i sprzedawaj krypto
Margin
Zwiększ swój kapitał i wydajność środków
Onchain
Korzyści Onchain bez wchodzenia na blockchain
Konwersja i handel blokowy
Konwertuj kryptowaluty jednym kliknięciem i bez opłat
Odkryj
Launchhub
Zdobądź przewagę na wczesnym etapie i zacznij wygrywać
Kopiuj
Kopiuj wybitnego tradera jednym kliknięciem
Boty
Prosty, szybki i niezawodny bot handlowy AI
Handel
Kontrakty futures zabezpieczone USDT
Kontrakty futures rozliczane w USDT
Kontrakty futures zabezpieczone USDC
Kontrakty futures rozliczane w USDC
Kontrakty futures zabezpieczone monetami
Kontrakty futures rozliczane w kryptowalutach
Odkryj
Przewodnik po kontraktach futures
Podróż po handlu kontraktami futures – od początkującego do zaawansowanego
Promocje kontraktów futures
Czekają na Ciebie wysokie nagrody
Bitget Earn
Najróżniejsze produkty do pomnażania Twoich aktywów
Simple Earn
Dokonuj wpłat i wypłat w dowolnej chwili, aby uzyskać elastyczne zyski przy zerowym ryzyku
On-chain Earn
Codzienne zyski bez ryzykowania kapitału
Strukturyzowane produkty Earn
Solidna innowacja finansowa pomagająca poruszać się po wahaniach rynkowych
VIP i Wealth Management
Usługi premium do inteligentnego zarządzania majątkiem
Pożyczki
Elastyczne pożyczanie z wysokim bezpieczeństwem środków
Hongkong potrzebuje rewolucji płynności

Hongkong potrzebuje rewolucji płynności

ForesightNewsForesightNews2025/09/06 12:25
Pokaż oryginał
Przez:ForesightNews

W ciągu ostatnich dwudziestu lat Hongkong był perłą azjatyckiego rynku kapitałowego. Jednak dziś rynek akcji w Hongkongu stoi w obliczu nieuniknionej rzeczywistości: braku płynności. Obroty spadają, wyceny pozostają długotrwale niskie, a zdolność wysokiej jakości firm do pozyskiwania kapitału jest poważnie ograniczona. Problem nie leży w braku dobrych firm w Hongkongu, lecz w braku nowego modelu absorpcji płynności. W nowym układzie globalnego kapitału to płynność decyduje o wycenie i sile głosu rynku. Wall Street posiada tę siłę, wykorzystując ETF, instrumenty pochodne i narzędzia strukturyzowane do ciągłego obiegu środków i aktywów, tworząc ogromną sieć płynności. W porównaniu z tym rynek kapitałowy w Hongkongu wciąż tkwi w tradycyjnym modelu pojedynczej alokacji, IPO i transakcji na rynku wtórnym, pilnie potrzebując nowej „rewolucji płynności”.

I. Problem Hongkongu nie leży w aktywach, lecz w płynności


Rynek kapitałowy Hongkongu nigdy nie brakował wysokiej jakości aktywów. Ponad 70% przychodów spółek wchodzących w skład indeksu Hang Seng pochodzi głównie z Chin kontynentalnych, obejmując branże o wysokim wzroście, takie jak technologia, finanse, konsumpcja czy farmacja. W 2022 roku na rynku akcji w Hongkongu notowanych było ponad 2 500 spółek, a łączna kapitalizacja przekroczyła 40 bilionów HKD, co plasuje Hongkong w światowej czołówce pod względem jakości i skali aktywów. Jednak rynek kurczy się w ciszy:


  • W 2023 roku średni dzienny obrót na głównym rynku akcji w Hongkongu wyniósł zaledwie 112 miliardów HKD, co oznacza spadek o ponad 40% w porównaniu ze szczytem w 2021 roku; dla porównania, dzienny obrót na Nasdaq często przekracza 200 miliardów USD;
  • W latach 2022–2023 łączna wartość IPO na rynku hongkońskim spadała dwa lata z rzędu, a w 2023 roku stanowiła jedynie 7% globalnego rynku IPO, ustępując Nasdaq, NYSE, a nawet National Stock Exchange of India;
  • Różnice cenowe pomiędzy tymi samymi spółkami notowanymi na rynku A-shares i H-shares utrzymują się przez długi czas, a w sektorach takich jak finanse czy energetyka dyskonto H-shares względem A-shares często przekracza 30%.


Gdzie leży problem?

Płynność.


Według raportu Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) z 2023 roku, wskaźnik pokrycia płynności (LCR) i wskaźnik stabilnego finansowania netto (NSFR) na rynku hongkońskim spełniają wymogi regulacyjne, ale głębokość rynku i aktywność handlowa są znacznie niższe niż na głównych międzynarodowych rynkach finansowych. Bez płynności nie ma efektywnego mechanizmu odkrywania cen; bez ciągłego popytu nawet najlepsze aktywa trudno przekuć w realną wartość.


II. Stary silnik zawiódł, gdzie szukać nowej siły napędowej?


Rząd Hongkongu nie pozostaje bierny. Od 2022 roku Hong Kong Monetary Authority i Securities and Futures Commission wspólnie wprowadziły szereg innowacyjnych polityk:


  • Styczeń 2023: wydano pierwsze licencje dla platform handlu wirtualnymi aktywami, takie jak HashKeyExchange, OSL stały się licencjonowanymi instytucjami;
  • Czerwiec 2024: oficjalnie wdrożono „Regulacje dotyczące emisji stablecoinów”, regulujące emisję stablecoinów wspieranych przez waluty fiducjarne, takich jak USDH, HKDC;
  • Pierwszy kwartał 2025: HKMA uruchomi system rejestracji RWA, obejmujący w pierwszej fazie tokenizację obligacji, funduszy nieruchomości i towarów masowych.


W rzeczywistości Hongkong w zakresie innowacji regulacyjnych w finansach cyfrowych wyprzedził Singapur i Dubaj, ustępując jedynie Unii Europejskiej. Jednak te regulacje to tylko „kanały wodne”, a nie „źródła wody”. Według badania rynku przeprowadzonego przez Hong Kong Stock Exchange w 2023 roku, ponad 60% inwestorów instytucjonalnych uważa, że Hongkongowi brakuje skutecznych mechanizmów przekładania innowacyjnych polityk na płynność rynkową.


Rynek finansowy Hongkongu potrzebuje nowego silnika, który naprawdę połączy kapitał, aktywa i przepływy.


III. Brokerzy RWA: Nowi organizatorzy płynności


W tradycyjnych finansach brokerzy, giełdy i animatorzy rynku mają swoje wyraźne role. Jednak w erze RWA (Real World Assets) te role już nie wystarczają.


Istotą RWA jest odwzorowanie rzeczywistych aktywów — akcji, obligacji, nieruchomości, towarów masowych — w postaci cyfrowych praw handlowanych na blockchainie. Według PwC, globalny rynek RWA osiągnie w 2027 roku wartość 16 bilionów USD, z czego ponad 35% przypadnie na region Azji i Pacyfiku.


To wymaga nie tylko miejsc handlu, ale także nowego organizatora, który połączy stronę aktywów, kapitału i przepływów.


Tą rolą są brokerzy RWA (XBrokers).


XBrokers to właśnie taki nowy organizator płynności:


  • Z jednej strony współpracują bezpośrednio z notowanymi spółkami, oferując im ukierunkowane finansowanie i rozwiązania zapewniające płynność;
  • Z drugiej strony łączą społeczności inwestorów, agregując rozproszony kapitał i przepływy w uporządkowany popyt;
  • Poprzez mechanizmy takie jak staking, pożyczki na akcje, tokenizowane zachęty, tworzą długoterminową i zrównoważoną dynamikę rynku.


Dlaczego?


  • Spółki giełdowe potrzebują kanałów, by przekazać pakiety aktywów, takie jak ukierunkowane finansowanie czy prawa do zysków z akcji, na rynek;
  • Inwestorzy i społeczności potrzebują wejścia, by agregować kapitał, przepływy i zaufanie, przekształcając je w rzeczywisty popyt;
  • Rynek potrzebuje mechanizmu, który połączy rynek pierwotny i wtórny, kapitał i przepływy, aktywa i instrumenty pochodne.


Samo RWA nie jest panaceum, tokenizacja aktywów to dopiero pierwszy krok. Aby naprawdę uwolnić płynność, potrzebna jest kluczowa rola: brokerzy RWA (XBrokers). Ponieważ istotą RWA jest odwzorowanie rzeczywistych aktywów na blockchainie, nie wystarczy tylko miejsce do kojarzenia transakcji — potrzebny jest nowy podmiot integrujący stronę aktywów (spółki giełdowe), kapitału (inwestorzy indywidualni / instytucjonalni) i przepływów (społeczności). XBrokers powstali właśnie w tym celu.


IV. Rewolucja finansowa Hongkongu


Przez długi czas RWA postrzegano jako najbardziej obiecujący sektor blockchain, ale wciąż tkwił w impasie „są aktywa, brak płynności; jest technologia, brak rynku”. Pojawienie się XBrokers całkowicie zmieni tę sytuację. To nie tylko nowy podmiot na rynku, lecz przebudowa mechanizmów i przebudzenie płynności. Tradycyjna architektura finansowa nie jest już w stanie pobudzić wyceny hongkońskich akcji, a połączenie RWA (realnych aktywów) z nowymi XBrokers to właśnie przełom. Gdy RWA i XBrokers łączą siły, powstaje nowa możliwość: mniejszy kapitał napędza większą płynność.


  • Rynek pierwotny: subskrypcje z dyskontem, mechanizmy blokady, tworzą początkowy popyt i niedobór;
  • Rynek wtórny: poprzez mapowanie kodów i wygodny handel, popyt z rynku pierwotnego zamienia się w trwałą dynamikę transakcyjną;
  • Dźwignia płynności: spółki giełdowe mogą napędzać wielokrotnie większy popyt rynkowy przy użyciu niewielkich rezerw gotówkowych lub akcji;
  • Obieg rynkowy: kapitał, przepływy i aktywa krążą w zamkniętej pętli, tworząc pozytywne oczekiwania i odkrywanie cen.


To nie tylko nowe narzędzie finansowe, ale rewolucja płynności, co oznacza:


  • Inwestorzy zyskują bardziej sprawiedliwe i efektywne kanały uczestnictwa;
  • Spółki giełdowe mogą taniej zwiększać kapitalizację i możliwości finansowania;
  • Struktura płynności całego rynku zostaje zdefiniowana na nowo


To nie jest pusta futurystyka, lecz rzeczywistość, która już się dzieje. Projektowanie systemowe rządu Hongkongu, pilotażowe projekty rynkowe, innowacyjny model JU.COM — wszystko to stopniowo wytycza jasną ścieżkę. Brokerzy RWA to kluczowy element budowy nowego ekosystemu finansowego Hongkongu.


Podsumowanie: Nowa flaga Hongkongu


Hongkong potrzebuje nowej narracji.


W przeszłości słynął jako „azjatyckie centrum finansowe”; w przyszłości otrzyma nową etykietę: globalne centrum płynności napędzane przez RWA. Hongkong potrzebuje rewolucji płynności.


Sercem tej rewolucji nie jest naśladowanie Wall Street, lecz stworzenie własnego mechanizmu finansowego poprzez połączenie z modelem XBrokers zaproponowanym przez JU.COM.


Kiedy RWA i XBrokers współdziałają, przynoszą nie tylko innowacje technologiczne, ale także innowacje w systemie i strukturze rynku. Hongkong przestanie być tylko dodatkiem do Wall Street, a stanie się twórcą nowego globalnego porządku płynności.


  • Ponownie uczynić Hongkong mostem łączącym globalny kapitał
  • Umożliwić większej liczbie firm pozyskanie środków na rozwój
  • Przywrócić rynkowi możliwość konkurowania z Wall Street pod względem płynności


Pojawienie się brokerów RWA jest katalizatorem tego wszystkiego.

RWA to przyszłość, XBrokers to silnik, Hongkong będzie punktem wyjścia.


Źródła danych: Hong Kong Monetary Authority, Hong Kong Stock Exchange, IMF, BIS, KPMG, PwC, Morgan Stanley Research Report

Uwaga: Niniejszy artykuł został opracowany na podstawie publicznych dokumentów politycznych, danych rynkowych i innowacyjnych praktyk, mając na celu promowanie dyskusji branżowej i budowanie konsensusu. Zachęcamy do udostępniania, cytowania i komentowania.

0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!