Cła i słabe dane z rynku pracy powodują ostrożność konsumentów, ukrywając pęknięcia w gospodarce
- Lipcowe dane dotyczące PCE w USA wykazały wzrost cen o 0,2% i wzrost wydatków o 0,5%, jednak sektory uznaniowe, takie jak hotelarstwo, osłabły z powodu podwyżek cen napędzanych taryfami. - Taryfy wpłynęły na 2/3 sektorów S&P 500, a GM, Ford i Walmart zgłosiły gwałtowny wzrost kosztów, podczas gdy konsumenci skupili się na podstawowych potrzebach i gromadzeniu zapasów. - Słaby rynek pracy i rosnąca inflacja stworzyły kruchą równowagę konsumencką – wydatki przewyższają wzrost dochodów, a ryzyko wyczerpania oszczędności rośnie. - Fed stoi w obliczu ryzyka stagflacji, gdyż dane z lipca maskują ukryte problemy.
Lipcowy raport dotyczący dochodów osobistych i wydatków ukazał mieszany obraz zachowań konsumentów w USA – silne wydatki w niektórych sektorach maskują ukryte słabości. Chociaż bazowy indeks cen PCE wzrósł o 0,2% miesiąc do miesiąca, zgodnie z oczekiwaniami, a wydatki osobiste zwiększyły się o 0,5%, ekonomiści zwrócili uwagę na spowolnienie w kategoriach uznaniowych, takich jak usługi gastronomiczne i hotelarstwo. Tendencja ta została przypisana efektom polityki celnej, która po cichu wpływa na zachowania konsumentów poprzez podnoszenie cen towarów importowanych i ograniczanie wyboru w kluczowych kategoriach produktów [5].
Konsument amerykański w dużej mierze utrzymał się mimo rosnącej inflacji i trwającej niepewności, zwłaszcza na rynku pracy. Jednak wzorce wydatków sugerują bardziej ostrożne podejście – gospodarstwa domowe decydują się na wydatki na podstawowe potrzeby i gromadzą dobra trwałego użytku w oczekiwaniu na potencjalne podwyżki cen. Ta zmiana stworzyła kruchą równowagę, w której wzrost wydatków w lipcu przewyższył wzrost dochodów, co skutkowało sięganiem po oszczędności i zmniejszeniem bufora na wypadek kolejnych wstrząsów gospodarczych [5].
Cła wywarły widoczny wpływ na działalność biznesową i strategie cenowe w wielu sektorach. Analiza Yahoo Finance dotycząca rozmów o wynikach za II kwartał wykazała, że co najmniej siedem z jedenastu sektorów S&P 500 – odpowiadających za ponad dwie trzecie notowanych spółek – zgłosiło negatywne skutki polityki handlowej Trumpa. Na przykład w sektorze dóbr konsumpcyjnych niepodstawowych General Motors i Ford odnotowały znaczne straty związane z cłami, podczas gdy Home Depot i TJX zapowiedziały podwyżki cen. W sektorze dóbr konsumpcyjnych podstawowych firmy takie jak Walmart i Kraft Heinz przyznały, że rosnące koszty i potencjalna kompresja marż są skutkiem ceł [6].
Gospodarcze skutki ceł wykraczają poza zyski korporacyjne, wpływając na zachowania konsumentów i szerszą dynamikę inflacyjną. Ekonomiści Wells Fargo zauważyli, że spadek wydatków uznaniowych – szczególnie w usługach – sugeruje, że gospodarstwa domowe dostosowują się do presji cenowej w subtelny, ale wymowny sposób. Tendencja ta jest potęgowana przez obecnie słaby rynek pracy, na którym wzrost zatrudnienia spowolnił do anemicznych poziomów. Claudia Sahm, twórczyni wskaźnika recesji Sahm Rule, ostrzegła, że choć Fed może obecnie skupiać się bardziej na inflacji, rynek pracy pozostaje kluczowym obszarem niepokoju. Słabszy rynek pracy może podkopać zaufanie konsumentów i wymusić bardziej agresywne cięcia wydatków w najbliższej przyszłości [5].
Mimo tych wyzwań, konsument amerykański pozostaje siłą odporną. Ekonomistka BMO Jennifer Lee wskazała na umiarkowane odbicie wzrostu płac w lipcu jako pozytywny sygnał, sugerując, że gospodarstwa domowe wciąż mają pewną elastyczność w absorbowaniu podwyżek cen. Jednak ten bufor może nie potrwać długo, zwłaszcza jeśli cła będą się utrzymywać, a wzrost zatrudnienia pozostanie słaby. Preston Caldwell z Morningstar zauważył, że roczny wzrost wydatków już zwolnił, przy czym to usługi napędzają spadek, podczas gdy wydatki na towary pozostają stabilne dzięki zachowaniom związanym z wcześniejszymi zakupami [5].
Fed stoi przed złożonym zadaniem równoważenia tych mieszanych sygnałów. Chociaż lipcowe dane PCE pokazały inflację zgodną z oczekiwaniami, podstawowe zmiany w zachowaniach konsumentów i słabość rynku pracy sugerują narastające ryzyko presji stagflacyjnych. Nadchodzące decyzje polityczne banku centralnego będą kluczowe w rozwiązywaniu tych napięć, zwłaszcza w miarę zbliżania się wrześniowego posiedzenia FOMC. Rynki obecnie wyceniają 85% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych we wrześniu, z pewnym oczekiwaniem na drugą obniżkę w kolejnych miesiącach [2].
W miarę jak gospodarka zmaga się z połączoną presją ceł i słabego wzrostu zatrudnienia, dalsza droga pozostaje niepewna. Chociaż konsument amerykański wykazał się niezwykłą zdolnością adaptacji, długoterminowa trwałość tej odporności stoi pod znakiem zapytania. Wraz z dryfującą w górę inflacją i łagodnieniem rynku pracy, ryzyko szerszego spowolnienia gospodarczego narasta, zwłaszcza jeśli te czynniki się utrzymają. Najbliższe miesiące będą kluczowe dla określenia, czy obecna stabilność się utrzyma, czy też ustąpi miejsca bardziej wyraźnemu wycofaniu [5].
Source: [5] PCE data paints a solid picture, but hidden cracks show ...

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Opinia: L2 zapewniane przez Ethereum nie spełnia już swojej roli jako gwarancja bezpieczeństwa
Dwie trzecie aktywów L2 zostało oddzielonych od bezpieczeństwa Ethereum.

Gdy wolne aktywa spotykają się z szybkim rynkiem – paradoks płynności RWA
Nielikwidne aktywa owinięte w płynność on-chain powtarzają obecnie niedopasowanie finansowe z 2008 roku.

Historia Haydena Adamsa i Uniswap
Kryptowalutowy wizjoner, który zmienia sposób handlu cyfrowymi aktywami na świecie.

Poradnik wynajmu energii JustLend DAO|Opłata za wynajem energii znacznie obniżona do 8%, TRON obniża koszty, wspierając użytkowników w tanim uczestnictwie w rozwoju ekosystemu
TRON odnotował podwójne korzyści: opłaty sieciowe zostały znacznie obniżone o 60%, a stawka za wynajem energii w JustLend DAO spadła do 8%. Razem stanowią najbardziej atrakcyjny w historii ekosystemu TRON pakiet optymalizacji kosztów, otwierając nowy rozdział powszechnego DeFi.

Popularne
WięcejCeny krypto
Więcej








