Fundusze Bitcoin wzrosną do 162 miliardów dolarów AUM w 2025 roku: Czy mogą zdetronizować złoto jako ostateczne bezpieczne aktywo?

Globalny krajobraz inwestycyjny w 2025 roku doświadczył ogromnej zmiany, gdy fundusze Bitcoin i fundusze złota rywalizują o dominację w kategorii aktywów bezpiecznej przystani. Po raz pierwszy w historii łączna wartość aktywów pod zarządzaniem (AUM) funduszy ETF opartych na Bitcoinie i złocie przekroczyła 500 miliardów dolarów, przy czym ETF-y Bitcoin osiągnęły 162 miliardy dolarów, a ETF-y złota posiadają aktywa o wartości 325 miliardów dolarów [1]. Ten kamień milowy podkreśla głęboką realokację kapitału, napędzaną rozbieżnymi nastrojami inwestorów oraz makroekonomicznymi sprzyjającymi wiatrami.

Trendy AUM: Meteorystyczny wzrost Bitcoina vs. stabilny wzrost złota

ETF-y Bitcoin doświadczyły wykładniczego wzrostu, zwiększając się z 20 miliardów dolarów na początku 2024 roku do 162 miliardów dolarów w sierpniu 2025 roku — to wzrost o 810% w zaledwie 10 miesięcy [2]. Ten wzrost został zainicjowany przez zatwierdzenie przez U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) spotowych ETF-ów Bitcoin, co znormalizowało instytucjonalny dostęp do tego aktywa. Sam iShares Bitcoin Trust (IBIT) przejął 96,8% napływów do amerykańskich ETF-ów Bitcoin w II kwartale 2025 roku, gromadząc 86,2 miliarda dolarów w AUM [3]. Dla porównania, ETF-y złota rosły w bardziej umiarkowanym tempie, niemal podwajając się z 170 miliardów do 325 miliardów dolarów w tym samym okresie [4]. Chociaż AUM złota pozostaje większe, szybki wzrost Bitcoina zmniejszył tę różnicę, a obie klasy aktywów konkurują teraz o udział w 500 miliardowym rynku ETF [5].

Złoto jednak zachowuje przewagę pod względem historycznej niezawodności. Banki centralne zakupiły 710 ton złota w 2025 roku, a ETF-y złota przyciągnęły napływy o wartości 21,1 miliarda dolarów, prognozując wzrost cen do 4 000 dolarów za uncję do 2026 roku [6]. Fundusz SPDR Gold Shares (GLD), z AUM na poziomie 104,45 miliarda dolarów, pozostaje filarem portfeli instytucjonalnych, wykorzystując wielowiekową rolę złota jako przechowalnika wartości [7].

Nastroje inwestorów: podziały pokoleniowe i instytucjonalna akceptacja

Nastroje inwestorów w 2025 roku ujawniają wyraźny podział pokoleniowy. Badanie 730 inwestorów z pokolenia Z i Millenialsów wykazało, że 73% preferuje Bitcoina nad złotem jako inwestycję długoterminową, wskazując na jego potencjał do wykładniczego wzrostu oraz przejrzystość blockchaina [8]. Tymczasem 59% inwestorów instytucjonalnych przeznaczyło co najmniej 10% swoich portfeli na Bitcoina, napędzanych uruchomieniem regulowanych ETF-ów, które uprościły kwestie przechowywania i zgodności [9].

Złoto jednak nadal dominuje w czasach niepewności makroekonomicznej. Podczas kryzysów geopolitycznych w II kwartale 2025 roku złoto przewyższyło Bitcoina jako stabilizująca siła, a ETF-y złota odnotowały napływy w wysokości 3,2 miliarda dolarów tylko w lipcu [10]. Analitycy instytucjonalni z Goldman Sachs i JP Morgan zauważają, że namacalność złota oraz popyt przemysłowy zapewniają mu aktualność, nawet gdy Bitcoin zyskuje na popularności [11].

Czynniki napędzające wzrost i nastroje

Instytucjonalna adopcja Bitcoina została napędzona przez jasność regulacyjną i redukcję zmienności. Po zatwierdzeniu ETF-ów w 2024 roku zmienność Bitcoina spadła o 75% w porównaniu do poziomów z 2023 roku, czyniąc go realną ochroną przed luzowaniem polityki pieniężnej [12]. Odwrotna korelacja tego aktywa z stopą procentową Federal Reserve (-0,65) oraz bezpośrednia korelacja z amerykańskimi akcjami (0,76) dodatkowo wzmacniają jego rolę w zdywersyfikowanych portfelach [13].

Złoto natomiast korzysta z trendów dedolaryzacyjnych i popytu ze strony banków centralnych. Chiny, Indie i Rosja przyspieszyły zakupy złota, a globalne ETF-y złota przyciągnęły 19,2 miliarda dolarów netto napływów w 2025 roku [14]. Jego fizyczna namacalność i zastosowania przemysłowe zapewniają psychologiczny komfort, którego brakuje aktywom cyfrowym [15].

Implikacje dla inwestorów

Dla inwestorów długoterminowych wybór między Bitcoinem a złotem zależy od tolerancji na ryzyko. Ograniczona podaż Bitcoina i prognozowane cele cenowe (np. 200 000 dolarów do 2026-2027 roku) czynią go atrakcyjną ochroną przed dewaluacją walut, szczególnie w środowiskach wysokiej inflacji [16]. Jednak sprawdzona historia złota jako aktywa bezpiecznej przystani zapewnia mu miejsce w portfelach, a banki centralne i ETF-y wzmacniają jego pozycję [17].

Zdywersyfikowane portfele obecnie przeznaczają 5-10% na Bitcoina (poprzez ETF-y) i 10-15% na złoto, wykorzystując unikalne zalety obu aktywów w obliczu ryzyk makroekonomicznych [18]. Inwestorzy detaliczni również zmienili strategie, a 68% planuje rozszerzyć lub dostosować swoje alokacje w 2025 roku [19].

Wnioski

Krajobraz alokacji aktywów w 2025 roku definiuje podwójna narracja: szybka instytucjonalna adopcja Bitcoina oraz trwały urok złota. Chociaż ETF-y Bitcoin zmniejszyły różnicę w AUM względem złota, historyczna niezawodność i popyt przemysłowy tego drugiego zapewniają mu miejsce w portfelach. Inwestorzy muszą rozważyć potencjał wzrostu Bitcoina wobec stabilności złota, dostosowując alokacje do oczekiwań makroekonomicznych i profili ryzyka. W miarę jak oba aktywa poruszają się w świecie wysokiej inflacji i niepewności, ich współistnienie — zamiast rywalizacji — może okazać się optymalne dla długoterminowej odporności.

Źródło:
[1] Coindesk, "Bitcoin and Gold ETFs Combined Break $500B Barrier"
[2] AInvest, "Jane Street's $3.4 Billion Bitcoin ETF Bet"
[3] CoinDesk, "Bitcoin and Gold ETFs Combined Break $500B Barrier"
[4] ETFGI, "ETF Industry AUM Reaches $17.34 Trillion"
[5] Wall Street Horizon, "Gold and Bitcoin Shining in 2025"
[6] Gold.org, "Gold ETF Flows: May 2025"
[7] SSGA, "GLD: SPDR® Gold Shares"
[8] Devere Group, "Young Investors Back Bitcoin over Gold"
[9] Pinnacle Digest, "Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment"
[10] Gold.org, "US and Europe Anchor July Inflows"
[11] AInvest, "Bitcoin vs. Gold: Which is the Better Long-Term Store of Value?"
[12] Bitwise Investments, "Bitcoin vs. Gold: The Ultimate Hedge"
[13] Bitget, "Institutional Accumulation and Inflation Hedging" [https://www.bitget.com/news/detail/12560604933881]
[14] Reuters, "Gold ETFs Drew Largest Inflow in Five Years"
[15] Coingecko, "Gold vs. Bitcoin: Which Is the Better Investment?"
[16] AInvest, "Bitcoin’s Projected Price Targets for 2026-2027"
[17] AInvest, "Gold’s Proven Track Record as a Safe-Haven Asset"
[18] AInvest, "Diversified Portfolios in 2025"
[19] Sacramento Bee, "2025 Investor Insights Survey"