JPMorgan twierdzi, że obecna cena bitcoin jest „zbyt niska”, widzi potencjał wzrostu do 126 000 dolarów do końca roku

Obecna cena bitcoin jest „zbyt niska” w porównaniu do złota, ponieważ jego zmienność spadła do rekordowo niskich poziomów, twierdzą analitycy JPMorgan.

Zmienność bitcoin spadła z prawie 60% na początku roku do około 30% obecnie — to historyczne minimum. W rezultacie analitycy pod przewodnictwem dyrektora zarządzającego Nikolaosa Panigirtzoglou stwierdzili w czwartkowej nocie, że uczciwa wartość bitcoin wynosi około 126 000 dolarów.

„Tak, to jest potencjał wzrostu, na który zwróciliśmy uwagę w naszej nocie i który przewidujemy, że zostanie osiągnięty do końca roku”, powiedział Panigirtzoglou w rozmowie z The Block, podając konkretną oś czasu.

Wzrost zakupów przez korporacyjne skarbce, które obecnie stanowią ponad 6% całkowitej podaży bitcoin, odegrał kluczową rolę w tłumieniu zmienności. JPMorgan porównał tę dynamikę do luzowania ilościowego przez banki centralne po 2008 roku, które ograniczyło wahania na rynku obligacji poprzez zamknięcie aktywów w pasywnych portfelach.

Pasywne napływy do bitcoin są również napędzane przez globalne włączenie do indeksów akcji. Dodanie Strategy (dawniej MicroStrategy) do głównych benchmarków już przyciągnęło nowe napływy, podczas gdy awans Metaplanet do statusu średniej kapitalizacji w indeksach FTSE Russell spowodował jej włączenie do FTSE All-World Index, zauważyli analitycy.

Tymczasem konkurencja między korporacyjnymi skarbcami się zaostrza. Notowana na Nasdaq firma KindlyMD złożyła wniosek o pozyskanie do 5 miliardów dolarów po wyznaczeniu bitcoin jako swojego głównego rezerwowego aktywa, podczas gdy BSTR Adama Backa ma na celu rywalizację z Marathon Digital jako drugi co do wielkości korporacyjny posiadacz po Strategy.

Analitycy stwierdzili, że połączenie akumulacji przez korporacyjne skarbce, napływów napędzanych przez indeksy oraz spadającej zmienności wzmacnia argumenty inwestycyjne dla bitcoin. Niższa zmienność, dodali, ułatwia instytucjom alokację kapitału, a bitcoin i złoto są teraz bliżej siebie niż kiedykolwiek pod względem skorygowanym o ryzyko.

Stosunek zmienności bitcoin do złota spadł do 2,0 — najniższego w historii — co oznacza, że bitcoin obecnie pochłania dwa razy więcej kapitału ryzyka niż złoto w alokacjach portfela, twierdzą analitycy. Na tej podstawie kapitalizacja rynkowa bitcoin wynosząca 2,2 biliona dolarów musiałaby wzrosnąć o około 13%, co oznacza teoretyczną cenę 126 000 dolarów, aby dorównać około 5 bilionom dolarów prywatnych inwestycji w złoto. Analitycy zauważyli również, że luka przesunęła się z sytuacji, gdy bitcoin był notowany 36 000 dolarów powyżej tego poziomu uczciwej wartości pod koniec 2024 roku, do około 13 000 dolarów poniżej obecnie, co wskazuje na dalszy potencjał wzrostowy.