Uniswap: Isang Ganap na Decentralized Automated Market Maker Protocol sa Ethereum

Ano ang Uniswap

Mga kaibigan, isipin ninyo, kapag tayo ay bumibili o nagbebenta ng mga bagay, kadalasan ay pumupunta tayo sa tindahan o palengke, hindi ba? Sa mundo ng cryptocurrency, mayroon ding ganitong “palengke”, na tinatawag na mga palitan. Ang Uniswap (proyektong kilala bilang: UNI), ay parang isang espesyal, awtomatikong, 24/7 na “self-service na palitan”, at ang palitang ito ay hindi kontrolado ng isang kumpanya, kundi pinapatakbo ng isang hanay ng bukas at transparent na mga patakaran (na tinatawag nating “smart contract”).

Ang pinakapuso nitong katangian ay ang paggamit ng “Automated Market Maker” (AMM) na modelo. Ito ay ibang-iba sa tradisyonal na palitan. Sa tradisyonal na palitan, tulad ng stock market, kailangan magtugma ang order ng mamimili at nagbebenta bago maganap ang transaksyon. Sa Uniswap, hindi na kailangan ito, dahil may mga “liquidity pool” na naglalaman ng dalawang magkaibang cryptocurrency, halimbawa ETH at isa pang token.

Kapag gusto mong magpalit ng token, hindi ka nakikipagtransaksyon sa isang partikular na nagbebenta, kundi direkta kang nakikipagtransaksyon sa liquidity pool. Ang presyo ng mga token sa pool ay awtomatikong ina-adjust gamit ang isang simpleng pormula sa matematika, ang pinakakilala ay ang “constant product formula”: X * Y = K. Isipin mo ito na parang isang seesaw, ang X at Y ay ang bigat sa magkabilang panig, ang K ay ang kanilang produkto, at ang produktong ito ay laging pareho. Kapag kumuha ka ng token mula sa X, bababa ang bigat ng X, kaya para mapanatili ang balanse, tataas ang presyo ng Y, at kabaligtaran.

Kaya, ang target na user ng Uniswap ay yaong gustong mabilis at maginhawang magpalit ng cryptocurrency, o yaong gustong kumita ng bayad sa transaksyon sa pamamagitan ng pag-provide ng liquidity (ibig sabihin, ilalagay ang kanilang token sa pool).

Bisyo ng Proyekto at Value Proposition

Napakalaki ng bisyo ng Uniswap: bumuo ng isang decentralized, censorship-resistant, ligtas, at user-controlled na sistema ng palitan ng cryptocurrency.

Ang nais nitong solusyunan ay ang mga pangunahing problema ng tradisyonal na centralized na palitan:

• Panganib ng sentralisasyon: Ang tradisyonal na palitan ay pinapatakbo ng kumpanya, at ang iyong asset ay nakaimbak sa kanila, kaya may panganib na ito ay manakaw, ma-freeze, o hindi ma-access dahil sa polisiya. Sa Uniswap, ikaw ang may kontrol sa iyong asset (self-custody).
• Censorship: Maaaring limitahan ng centralized na palitan ang transaksyon ng ilang token, o limitahan ang user mula sa ilang rehiyon. Ang disenyo ng Uniswap ay para maging censorship-resistant, kaya kahit sino ay pwedeng gumawa ng trading pair at magtransaksyon.
• Kakulangan sa efficiency: Sa tradisyonal na order book, kung hindi magtugma ang bilang ng mamimili at nagbebenta, maaaring hindi agad maganap ang transaksyon. Sa AMM, ang liquidity pool ay nagbibigay ng tuloy-tuloy na liquidity, kaya pwedeng magtransaksyon anumang oras.

Kumpara sa mga katulad na proyekto (tulad ng ibang decentralized exchange), ang Uniswap ay unang nagpakilala ng AMM model, at patuloy na nag-upgrade ng mga bersyon (V1, V2, V3, V4) para mapabuti ang capital efficiency at mga feature. Itinuturing itong pundasyon ng DeFi, at nagtulak sa pag-unlad ng buong industriya.

Teknikal na Katangian

Smart Contract

Ang core ng Uniswap ay isang serye ng smart contract na naka-deploy sa Ethereum blockchain. Isipin mo ang smart contract bilang isang code na nakasulat sa blockchain, na awtomatikong nag-e-execute kapag natugunan ang mga kondisyon, at ang resulta ay bukas, transparent, at hindi pwedeng baguhin.

Automated Market Maker (AMM)

Tulad ng nabanggit, hindi gumagamit ng tradisyonal na order book ang Uniswap, kundi liquidity pool at “constant product formula” (X * Y = K) para awtomatikong magtakda ng presyo ng token at magpatupad ng transaksyon.

Liquidity Pool

Maaaring maglagay ang user ng dalawang magkaibang halaga ng token sa Uniswap liquidity pool, at maging “Liquidity Provider” (LP). Bilang kapalit, makakatanggap ang LP ng bahagi ng bayad sa transaksyon mula sa pool.

Pag-unlad ng Bersyon

• Uniswap V1 (Nobyembre 2018): Unang bersyon ng Uniswap, simple lang, at pangunahing sumusuporta sa palitan ng ETH at anumang ERC-20 token.
• Uniswap V2 (Mayo 2020): Maraming mahalagang pagbabago, tulad ng suporta sa direktang palitan ng kahit anong dalawang ERC-20 token (hindi na kailangan dumaan sa ETH), dagdag na “Flash Swaps” (pwedeng humiram, gamitin, at ibalik ang asset sa isang transaksyon nang walang collateral), at mas malakas na price oracle para sa mas tumpak na historical price data.
• Uniswap V3 (Mayo 2021): Malaking breakthrough, nagpakilala ng “Concentrated Liquidity”. Sa V2, ang liquidity ng LP ay pantay na nakakalat mula 0 hanggang infinity, kaya maraming kapital ang hindi nagagamit. Sa V3, pwedeng i-concentrate ng LP ang kapital sa partikular na price range, halimbawa kung naniniwala kang ang token ay maglalaro sa $100-$120, pwede mong ilagay ang kapital mo doon para mas mataas ang efficiency at kita.
• Uniswap V4 (Inaasahang Q3 2024): Nagpakilala ng “Hooks”, na ginagawang mas customizable at flexible ang liquidity pool. Isipin ang Hooks bilang plugin na pwedeng magdagdag ng custom code sa partikular na operasyon ng pool (tulad ng pagdagdag ng liquidity, bago/after magpalit ng token). Dahil dito, pwedeng mag-implement ng mas advanced na feature tulad ng limit order, dynamic fee, auto-compound, atbp. Bukod dito, gumamit ng “Singleton Architecture” at “Flash Accounting” para malaki ang bawas sa gas fee at mas mataas ang efficiency.

Consensus Mechanism

Walang sariling consensus mechanism ang Uniswap, dahil isa itong application na naka-deploy sa Ethereum blockchain. Umaasa ito sa consensus mechanism ng Ethereum (sa kasalukuyan ay Ethereum 2.0 PoS) para sa seguridad at finality ng transaksyon.

Tokenomics

Pangunahing Impormasyon ng Token

• Token Symbol: UNI
• Issuing Chain: Pangunahing nasa Ethereum blockchain bilang ERC-20 token.
• Total Supply: Noong Setyembre 2020, inilabas ang governance token na UNI, na may fixed total supply na 1 bilyon.
• Inflation/Burn: Pagkatapos ng unang apat na taon ng distribution at vesting, may 2% permanent annual inflation rate. Ibig sabihin, bawat taon may bagong UNI na ilalagay sa community treasury para sa patuloy na insentibo sa community-driven development at upgrade.
• Current at Future Circulation: Ang initial 1 bilyon UNI ay natapos ang 4-year vesting period noong Setyembre 2024, kaya lahat ng token para sa team, investors, at advisors ay unlocked na at kontrolado ng komunidad.

Gamit ng Token

Ang pangunahing gamit ng UNI token ay governance. Ang may hawak ng UNI ay pwedeng makilahok sa pagdedesisyon ng Uniswap protocol, tulad ng:

• Pagboto sa mga proposal para sa protocol upgrade.
• Pagdedesisyon sa structure at rate ng protocol fee.
• Pamamahala sa allocation ng community treasury.

Isipin ang UNI token na parang “voting shares” ng isang kumpanya, na nagbibigay ng karapatan sa direksyon ng protocol.

Token Distribution at Unlocking Info

Ang initial 1 bilyon UNI ay ganito ang distribusyon:

• 60% (600 milyon UNI): Para sa Uniswap community members, karamihan ay sa pamamagitan ng retrospective airdrop sa early users at liquidity providers.
• 21.51% (215.1 milyon UNI): Para sa Uniswap team members at future employees.
• 17.8% (178 milyon UNI): Para sa early investors.
• 0.69% (6.9 milyon UNI): Para sa strategic advisors.

Ang mga token para sa team, investors, at advisors ay may 4-year vesting period, ibig sabihin, hindi ito sabay-sabay naibigay kundi paunti-unti. Natapos na ang vesting period noong Setyembre 2024.

Koponan, Pamamahala, at Pondo

Koponan

Ang Uniswap ay unang itinatag ni Hayden Adams noong 2018, siya rin ang founder at CEO ng Uniswap Labs.

Ang ecosystem ng Uniswap ay pinapatakbo ng dalawang pangunahing entity:

• Uniswap Labs: Responsable sa development at maintenance ng protocol, ito ang development company sa likod.
• Uniswap Foundation: Itinatag noong 2022, naaprubahan sa pamamagitan ng UNI token holders voting. Ang pangunahing tungkulin nito ay itaguyod ang community governance, paunlarin ang protocol, at koordinahin ang mga contributor.

Governance Mechanism

Ang governance ng Uniswap ay decentralized, at ang UNI token holders ang nagdedesisyon sa kinabukasan ng protocol.

Karaniwang may ilang hakbang ang governance process:

1. Proposal: Sinumang may sapat na UNI (o delegated voting power) ay pwedeng maghain ng proposal.
2. Boto: Pwedeng bumoto ang UNI holders, o i-delegate ang kanilang boto sa iba (“proxy voting”). Karaniwan ay may 3-day voting period.
3. Execution: Kapag pumasa ang proposal sa majority vote at minimum threshold, papasok ito sa “Timelock” contract at awtomatikong ie-execute pagkatapos ng ilang panahon.

Mahalagang banggitin, noong Setyembre 9, 2025, ginamit ng Uniswap governance ang Wyoming-registered “Decentralized Unincorporated Nonprofit Association” (DUNA) bilang legal structure, para mas maayos ang koneksyon ng on-chain governance at off-chain world.

Treasury at Pondo

Ang Uniswap DAO ay may malaking treasury, na noong Setyembre 2025 ay tinatayang nasa $7.127 bilyon (karamihan ay UNI token). Ang pondo ng treasury ay ginagamit ayon sa governance vote ng UNI holders, halimbawa para pondohan ang ecosystem projects, security audit, atbp.

Roadmap

Ang pag-unlad ng Uniswap ay puno ng innovation at milestone:

Mahahalagang Historical na Punto

• Nobyembre 2018: Uniswap V1 protocol launch, nagpasimula ng AMM model.
• Setyembre 2020: UNI governance token launch, at malawakang airdrop sa early users, naging bagong standard sa DeFi.
• Mayo 2021: Uniswap V3 launch, nagpakilala ng “Concentrated Liquidity” at customizable fee tier, malaking pagtaas sa capital efficiency ng LP.
• Setyembre 2024: Natapos ang 4-year vesting ng UNI token, lahat ng team, investor, at advisor token ay unlocked na, mas decentralized ang control ng platform.

Mga Plano sa Hinaharap

• Uniswap V4 (Inaasahang Q3 2024): Susunod na major upgrade, core ay “Hooks” feature, na nagpapahintulot sa developer na magdagdag ng custom logic sa liquidity pool, para sa mas flexible na feature tulad ng limit order, dynamic fee, atbp. Gumamit din ng “Singleton Architecture” at “Flash Accounting” para sa mas mababang gas cost at mas mataas na efficiency.
• Unichain: Aktibong pinapaunlad ng Uniswap ecosystem ang Unichain, isang mabilis, decentralized na Ethereum L2 (Layer 2) solution na nakatuon sa DeFi, layunin nitong maging infrastructure ng digital value transfer.

Karaniwang Paalala sa Panganib

Kahit maraming innovation ang Uniswap, bilang blockchain project, may mga likas na panganib na dapat malaman:

• Teknikal at Seguridad na Panganib:
  • Smart Contract Vulnerability: Kahit na-audit na, maaaring may undiscovered bug ang smart contract na magdulot ng pagkawala ng pondo.
  • Impermanent Loss: Natatanging panganib para sa LP. Kapag nag-provide ka ng liquidity sa pool ng dalawang token, at malaki ang paggalaw ng presyo ng isa (isa tumaas, isa bumaba), kapag nag-withdraw ka, maaaring mas mababa ang total value ng token mo kaysa kung simple mo lang hinawakan ang token.
  • Oracle Manipulation: Kapag na-attack o na-manipulate ang price oracle, maaaring magdulot ng abnormal na presyo sa transaksyon.
• Economic Risk:
  • Market Volatility: Malaki ang galaw ng presyo sa crypto market, maaaring bumagsak ang token value at maapektuhan ang asset mo.
  • Liquidity Dry-up: Sa matinding market condition, maaaring kulang ang liquidity ng ilang trading pair, kaya mataas ang slippage sa malalaking transaksyon.
  • Slippage: Kapag nagtransaksyon ka, dahil sa volatility o kakulangan ng liquidity, maaaring iba ang actual price sa inaasahan mo.
• Compliance at Operational Risk:
  • Regulatory Uncertainty: Patuloy na nagbabago ang polisiya sa crypto at DeFi sa buong mundo, kaya maaaring maapektuhan ang operasyon ng Uniswap, lalo na kung i-activate ang “Fee Switch” na maaaring magdulot ng dagdag na regulatory scrutiny.
  • Governance Centralization: Kahit decentralized ang governance ng Uniswap, kung ang karamihan ng voting power ay nasa iilang malalaking holder (hal. VC), maaaring lumihis ang desisyon sa gusto ng komunidad.

Checklist ng Pag-verify

Kung gusto mong mas malalim na maintindihan ang Uniswap, pwede mong tingnan ang mga sumusunod na resources:

• Block Explorer: Sa Ethereum at iba pang block explorer, pwede mong tingnan ang Uniswap smart contract address, transaction record, at liquidity pool status.
• GitHub Activity: Bukas ang code ng Uniswap smart contract, pwede mong tingnan ang code repository sa GitHub (hal. Uniswap/v1-contracts, Uniswap/v2-core, Uniswap/v3-core) para makita ang development activity at code updates.
• Official Documentation: Bisitahin ang Uniswap official documentation site para sa detalyadong technical explanation at user guide.
• Whitepaper: Basahin ang Uniswap V1, V2, V3, V4 whitepaper para maintindihan ang design principle at technical details.

Buod ng Proyekto

Sa kabuuan, ang Uniswap ay isang makasaysayang proyekto sa DeFi. Sa pamamagitan ng innovative na AMM model, nagbigay daan ito para sa sinuman na magpalit ng cryptocurrency sa blockchain nang madali, at kumita sa pag-provide ng liquidity. Mula sa simpleng V1, hanggang sa capital efficiency leap ng V3, at modularity/customization ng V4, patuloy na umuunlad ang Uniswap para bumuo ng mas bukas, efficient, at user-friendly na financial infrastructure.

Ipinapakita nito ang mahalagang direksyon ng blockchain sa finance: tiwala sa code at algorithm, hindi sa centralized institution. Pero, tulad ng lahat ng bagong teknolohiya, may kasamang teknikal, economic, at regulatory risk. Kaya bago sumali sa anumang crypto project, siguraduhing mag-research, alamin ang mekanismo at panganib. Ang nilalaman sa itaas ay pang-edukasyon lamang, hindi investment advice. Para sa karagdagang detalye, mag-research pa ang user.