-
Nagbabala ang Galaxy Digital na maaaring mapilitang magbenta ng assets, magpa-acquire, o magsara ang ilang crypto treasury companies.
-
Ang pagbagsak ng market premiums ay nagpapakita ng mga kahinaan sa ilang mga modelo ng digital asset treasury.
-
Maaaring pumasok sa isang mapagpasyang yugto ng shakeout ang masikip na crypto treasury trade pagsapit ng 2026.
Ang mabilis na pag-usbong ng mga crypto treasury companies ay malapit nang harapin ang totoong pagsubok nito.
Sa kanilang taunang ulat, nagbabala ang Galaxy Digital na lima o higit pang Digital Asset Treasury companies (DATs) ay maaaring mapilitang magbenta ng assets, sumanib sa mas malalaking kumpanya, o tuluyang magsara habang humihigpit ang mga kondisyon sa merkado.
Ipinapakita ng ulat ang tumitinding presyon sa mga kumpanyang nagmadaling pumasok sa crypto treasuries nang walang matibay na pangmatagalang estratehiya.
Ang Digital Asset Treasuries – mga pampublikong kumpanya na may hawak na mga asset tulad ng Bitcoin o Ethereum sa kanilang balance sheets – ay lumago nang mabilis ngayong taon habang tumataas ang presyo ng crypto at naging mas madali ang pagpopondo. Ngunit mabilis na humihina ang momentum na iyon.
Bumaba ang mNAV sa Mahalagang Antas
Binanggit ng Galaxy ang matinding pagbabago sa market-to-net asset value (mNAV), isang mahalagang sukatan na inihahambing ang market value ng isang kumpanya sa halaga ng crypto holdings nito. Maraming Bitcoin, Ethereum, at Solana-focused na DATs ang kasalukuyang nagte-trade sa mNAV na mas mababa sa 1, ibig sabihin, tinatayang mas mababa ng mga mamumuhunan ang halaga ng mga kumpanyang ito kaysa sa kanilang aktwal na mga asset.
- Basahin din :
- “Panahon nang Maging Mahalaga”: Nagbigay ng Wake-Up Call si Mike Novogratz para sa XRP at Cardano
- ,
“Matapos ang pagdagsa ng mga kumpanya mula sa iba't ibang linya ng negosyo na nagko-convert bilang DATs upang samantalahin ang market financing conditions, ang susunod na yugto ay maghihiwalay sa matitibay na DATs mula sa mga walang malinaw na estratehiya o kakayahan sa asset management,” ayon kay Jianing Wu ng Galaxy.
Kapag bumaba sa 1 ang mNAV, nagiging dilutive ang pag-iisyu ng bagong shares, na nililimitahan ang kakayahan ng isang kumpanya na makalikom ng kapital at mapalawak ang kanilang crypto holdings.
Humarap sa Realidad ang Masikip na Trade
Ang boom ng DAT ay pinalakas ng bullish na merkado at mas pabor na regulasyon sa U.S., kahit na mas naging madali para sa mga mamumuhunan ang pag-access sa crypto sa pamamagitan ng ETF. Maraming DATs ang naghangad na higitan ang spot crypto prices gamit ang mga kasangkapan tulad ng equity issuance at staking strategies.
Ngunit habang bumabagsak ang mga presyo, nahaharap sa matinding pagsubok ang mga modelong ito.
“Ang kakayahang mabuhay ng DATCOs ay malapit na nakaugnay sa pagpapatuloy ng equity premium sa NAV,” babala ng mga analyst mula Macquarie. “Kung maglaho o bumaliktad sa discount ang premium na ito, haharap sa seryosong hamon ang modelo”
Tanging Pinakamalalakas ang Maaaring Mabuhay
Iminumungkahi ng Galaxy na ang mga kumpanyang may sukat, matibay na capital structure, at planong likididad – tulad ng Strategy o Metaplanet na nakabase sa Japan – ay maaaring makalampas sa pagbaba ng merkado. Ang iba, lalo na ang mga huling pumasok na walang malinaw na plano, ay maaaring hindi makaligtas.
Sa ngayon, hawak ng DATs ang mas mababa sa 1% ng kabuuang crypto market. Gayunpaman, malinaw ang mensahe ng Galaxy: tapos na ang madaling bahagi ng crypto treasury trade, at ang susunod na kabanata ay tungkol sa disiplina, hindi sa hype.
Huwag Palampasin ang Mga Balita sa Mundo ng Crypto!
Maging una sa balita sa pamamagitan ng breaking news, ekspertong pagsusuri, at real-time na updates sa pinakabagong mga uso sa Bitcoin, altcoins, DeFi, NFTs, at marami pa.
FAQs
Ang DATs ay mga pampublikong kumpanya na may hawak na crypto tulad ng Bitcoin o Ethereum upang palaguin ang assets at kumita sa pamamagitan ng trading o staking.
Nahihirapan ang DATs habang bumabagsak ang mga presyo ng crypto at ang market-to-net asset values ay bumababa sa 1, kaya’t nalilimitahan ang kanilang kakayahan na makalikom ng pondo o mapalawak ang hawak na assets.
Ang boom ay pinalakas ng pagtaas ng presyo ng crypto, madaling pagpopondo, at bullish na pananaw; humihina ito dahil sa pagbagsak ng merkado at kakulangan ng estratehiya.
Maaaring makaranas ng pagkalugi ang mga mamumuhunan kapag bumaba ang crypto holdings ng isang DAT o nahirapan ang kumpanya na makalikom ng pondo. Ang pagbagsak ng market-to-net asset value ay maaaring magpababa ng kumpiyansa at maglimita ng likididad.
