CryptoQuant: Maaaring nagsimula na ang bear market, ang mid-term support level ay tinatayang nasa $70,000

PANews Disyembre 20 balita, ayon sa on-chain analysis company na CryptoQuant, ang paglago ng demand para sa bitcoin ay kapansin-pansing bumagal, na nagpapahiwatig na malapit na ang bear market. Mula noong 2023, ang bitcoin ay nakaranas ng tatlong pangunahing alon ng spot demand—na pinangunahan ng paglulunsad ng US spot ETF, resulta ng US presidential election, at ang bitcoin treasury company bubble—ngunit mula noong simula ng Oktubre 2025, ang paglago ng demand ay mas mababa na kaysa sa trend level. Ipinapakita nito na karamihan sa bagong demand sa cycle na ito ay natupad na, at ang pangunahing haligi ng suporta sa presyo ay nawala na rin.

Ang demand mula sa mga institusyon at malalaking holders ay kasalukuyang lumiliit imbes na lumalawak: Ang US spot bitcoin ETF ay naging net seller noong ika-apat na quarter ng 2025, na nabawasan ng 24,000 bitcoin ang holdings, na malinaw na kabaligtaran ng malakas na accumulation noong ika-apat na quarter ng 2024. Gayundin, ang paglago ng mga address na may hawak na 100 hanggang 1000 bitcoin (kumakatawan sa ETF at treasury companies) ay mas mababa rin sa trend level, na sumasalamin sa trend ng paghina ng demand na nakita bago dumating ang bear market noong katapusan ng 2021.

Pinatutunayan ng derivatives market ang paghina ng risk appetite: Ang funding rate ng perpetual futures (365-day moving average) ay bumaba na sa pinakamababang antas mula Disyembre 2023. Batay sa historical data, ang pagbaba nito ay sumasalamin sa nabawasang kagustuhan na magpanatili ng long positions, isang pattern na karaniwang lumalabas sa bear market kaysa sa bull market.

Lalong lumala ang price structure kasabay ng paghina ng demand: Ang bitcoin ay bumagsak na sa ibaba ng 365-day moving average nito, isang mahalagang long-term technical support level na sa kasaysayan ay nagsilbing hangganan ng bull at bear market.

Demand cycle at hindi halving ang nagtutulak sa apat na taong cycle ng bitcoin: Ang kasalukuyang pagbaba ay lalong nagpapakita na ang cyclical behavior ng bitcoin ay pangunahing pinamumunuan ng expansion at contraction ng demand growth, at hindi ng mismong halving event o ng nakaraang price performance. Kapag naabot ng demand growth ang rurok at nagsimulang bumaba, kadalasang sumusunod ang bear market anuman ang galaw ng supply side.

Ipinapakita ng mga reference point sa downside na maliit lang ang lawak ng bear market: Batay sa historical data, ang bear market bottom ng bitcoin ay halos kapareho ng realized price, na kasalukuyang nasa paligid ng $56,000, ibig sabihin ang posibleng pagbaba mula sa kamakailang all-time high ay maaaring umabot ng 55%—ang pinakamaliit na pagbaba sa kasaysayan. Inaasahang ang medium-term support ay nasa paligid ng $70,000.