Sa linggong ito, haharap ang Bitcoin sa isang mahalagang pagsubok sa macroekonomiya, dahil nagbigay ng senyales ang Bank of Japan na mas malinaw nitong iiwan ang matagal nang ultra-loose na patakaran sa pananalapi, isang pagbabagong maaaring maghigpit sa pandaigdigang likido at magdulot ng presyon sa mga risk asset.
Ang presyo ng Bitcoin ay bumaba ng halos 30% mula sa rurok nitong $126,080 noong Oktubre 6. Sa kasalukuyan, ang Bitcoin ay nagte-trade sa $87,800. Ayon sa CoinGecko data, tumaas ito ng 1% sa nakalipas na 24 na oras.
Tatapusin ng Bank of Japan ang dalawang araw na mahalagang pulong ng polisiya sa Biyernes, at inaasahan ng merkado na magtataas muli ng interest rate ang bangko ngayong taon sa ikalawang pagkakataon.
Bagama't mananatiling mababa ang interest rate kumpara sa pandaigdigang pamantayan, ito ay kumakatawan sa isa pang hakbang sa patuloy na pagsisikap ng normalisasyon, na maaaring mangahulugan na patuloy na tataas ang gastos sa pangungutang hanggang 2026 sa kabila ng mga hamong pampulitika at pang-ekonomiya.
Yen "Carry Trade" at Bitcoin
Ang hakbang ng ika-apat na pinakamalaking ekonomiya sa mundo patungo sa mas mataas na interest rate ay magdadala ng problema sa Bitcoin at iba pang risk asset.
Ayon kay Zhang Lin, pinuno ng LBank Labs at partner ng LBank: "Ang pagtaas ng interest rate ng Bank of Japan ay tahimik na nag-normalisa ng exchange rate ng yen—tinanggal ang carry trade na nagsilbing pampadulas sa mga global risk asset sa loob ng maraming taon, na nagdulot ng paglipat mula sa saganang likido patungo sa kakulangan."
Decode
Sinabi niya na ang ganitong kapaligiran ay "nagpapahiwatig ng mas malakas na dolyar, pabagu-bagong stock market, at mahinang performance ng cryptocurrencies."
Sa ganitong konteksto, ang carry trade ay tumutukoy sa paghiram ng yen na may interest rate na halos zero sa loob ng mga dekada, at pagkatapos ay ini-invest ito sa mga asset na denominated sa dolyar na may mas mataas na interest rate. Kumita ang mga trader mula sa interest rate differential ng dalawang bansa.
Itinuro ni Lin na bagama't maaaring lumikha ang volatility na ito ng ilang natatanging arbitrage opportunities, tulad ng arbitrage sa pagitan ng mga pangunahing asset, ang mga pagkakataong ito ay "napakabihira kapag may pagbabago sa mga pangunahing salik." Naniniwala siya na ang mas malawak na epekto ay ang pagpigil sa spekulasyon. "Ang pagtaas ng interest rate ay pumipigil sa spekulasyon; sa panahon ng kakulangan ng fiat, ang kakulangan ng Bitcoin ay maglalantad sa ilusyon ng ibang cryptocurrencies," sabi ni Lin.
Pandaigdigang Macro na Kapaligiran
Gayunpaman, ayon sa isa pang analyst, mas komplikado at maaaring magkasalungat ang pandaigdigang sitwasyon, na maaaring magpahina sa direktang epekto.
Ayon kay Matt Hougan, Chief Investment Officer ng Bitwise: "Ang pagtaas ng interest rate ng Japan ay nagpapakita na ang macro environment ng global cryptocurrency ay masalimuot at pabago-bago."
Decode
"Ang pagtaas ng interest rate ng Japan (hindi maganda para sa crypto), habang ang US ay nagpapababa ng interest rate (maganda para sa crypto). Bumibili ang Federal Reserve ng US Treasury bonds, habang ang Europe ay nahihirapan at nananatiling stagnant."
Naniniwala si Hougan na ang mga magkasalungat na puwersang ito ay "sa huli ay magpapawalang-bisa sa isa't isa, at ang mga macroeconomic factor ay hindi magiging pangunahing tagapaghatid ng pangmatagalang kita ng crypto hanggang 2026." Gayunpaman, sa maikling panahon, inaasahan niyang "magpapalala ito ng volatility ng merkado, dahil ang merkado ay magpapaikot-ikot sa pagitan ng excitement (Fed rate cut!) at panic (carry trade unwinding)."
Ayon sa mga user ng prediction market na marami ng ... lahat ng
Decode
ng parent company na Dastan ay nagtalaga ng
66% na posibilidad na muling subukan ng Bitcoin ang $100,000, bahagyang mas mababa sa 72% noong nakaraang linggo, na nagpapahiwatig na bagama't maaaring optimistiko ang pananaw, nananatiling maingat ang mga investor.
Tungkol sa inaasahang pagtaas ng interest rate sa Biyernes, naniniwala si Hougan na "inaasahan na ito ng merkado, kaya dapat ay naipresyo na ito." Dagdag pa niya: "Gayunpaman, ang interest rate ng Japan na nasa pinakamataas sa loob ng 30 taon ay nananatiling isang nakakabahalang headline! Sa kasalukuyang market environment, maaaring magdulot ng panandaliang pababang presyon ang reaksyon ng mga investor sa balitang ito."
Bukod pa rito, dahil sa mababang liquidity bago ang holiday, mananatiling marupok ang Bitcoin at ang mas malawak na crypto market. Dahil dito, maaaring magpatuloy ang mataas na volatility sa crypto market, na magpapalaki sa bawat galaw bago matapos ang taon at maaaring magdulot ng malalaking liquidation events.
Ang pagbabago sa daloy ng pandaigdigang kapital ay ginagawang sentro ng pansin ng mga crypto trader ngayong linggo ang guidance ng Bank of Japan sa hinaharap na interest rate nito, pati na rin ang posibilidad ng pagwawakas ng yen carry trade.
