Muling bumalik ang takot sa "death cross" ng Bitcoin: Ipinapakita ng kasaysayan na madalas itong isang huli nang senyales

Muling lumitaw ang “death cross” ng Bitcoin sa mga group chat. Siyempre, puno rin ng mga talakayan tungkol dito sa mga email. Ayon kay Matthew Sigel, Head ng Digital Asset Research ng VanEck, “nakakatanggap siya ng mga katanungan mula sa mga kliyente tungkol sa pinakabagong death cross (kung saan bumababa ang 50-day moving average sa ilalim ng 200-day moving average),” at gumamit siya ng serye ng mga datos upang sagutin ang mga tanong na ito at mapawi ang mga alalahanin ng mga tao.

“Lagging indicator,” isinulat ni Sigel sa X, kalakip ang isang table na naglilista ng bawat death cross ng Bitcoin mula 2011. Malinaw ang buod ng mga istatistika: ang median return anim na buwan matapos ang death cross ay +30%, at +89% naman sa loob ng labindalawang buwan, habang ang “hit rate” ay 64%.

Muling lumitaw ang death cross ng Bitcoin, isa na namang napalampas na bottom?

Ngunit ang tunay na kawili-wiling bahagi ay hindi lamang ang returns, kundi ang market mechanism column ni Sigel—ipinahiwatig niya na ang parehong teknikal na signal ay maaaring mangahulugan ng ganap na magkaibang impormasyon depende sa yugto ng market cycle.

Kasaysayan ng death cross ng Bitcoin | Pinagmulan: X @matthew_sigel

Halimbawa, tingnan ang mga market na tinukoy bilang isang uri ng “bottom.” Noong 2011 (“bottom pagkatapos ng pagputok ng bubble”), lumitaw ang death cross malapit sa guho matapos ang maagang pagbagsak ng cycle, at tumaas ng 357% sa susunod na 12 buwan. Noong 2015 (“cycle bottom”), tumaas ng 82% sa loob ng anim na buwan at 159% sa loob ng labindalawang buwan—ito ay tipikal na kilos matapos ang capitulation, kung saan lumilitaw ang trend indicator pagkatapos na mag-stabilize at magsimulang bumalik ang presyo.

Noong 2020 (“COVID-19 low”), ito ay isang matinding halimbawa: forced liquidation, policy response, at pagkatapos ay isang kamangha-manghang rebound (812% ang itinaas sa loob ng 12 buwan). Noong 2023, tinukoy din bilang “cycle bottom,” tumaas ng 173% sa anim na buwan at 121% sa labindalawang buwan—sa ganitong “masama ang sitwasyon, pero gaganda rin pagkatapos” na cycle, mas mahusay ang performance ng cryptocurrency kaysa sa anumang ibang asset class.

Ngayon, tingnan natin ang “structural bear market.” Lumitaw ang label na ito noong 2014 (dalawang beses), 2018, at 2022—at kadalasan, malungkot ang inaasahang returns: noong 2014, bumaba ng 48% at 56% sa loob ng labindalawang buwan, 35% noong 2018, at 52% noong 2022. Ganap na magkaiba ang market environment. Hindi na ito “rebound pagkatapos ng pagbagsak,” kundi “ang downtrend ay dahil ang sistema ay nagde-deleverage,” maging ito man ay mining, credit, exchange, o macro liquidity tightening. Sa mga ganitong sitwasyon, ang death cross ay hindi huli nang babala—kundi kumpirmasyon ng moving average na ang downtrend ay totoo at nagpapatuloy.

Mahalaga rin ang mga label sa gitna. Noong 2019, tinukoy bilang “huling bahagi ng bear market,” tumaas ng +9% sa anim na buwan at +89% sa labindalawang buwan—malaki ang volatility, ngunit gumaganda habang nagbabago ang cycle. Noong 2021, ito ay “huling bahagi ng cycle”: tumaas ng +30% sa anim na buwan, bumaba ng -43% sa labindalawang buwan, na tumutugma sa market state na may matinding volatility ng trend signal, sabay na distribution at unti-unting paglitaw ng macro tightening.

At ngayon, 2024: “post-ETF era,” na may inaasahang pagtaas na 58% sa anim na buwan at 94% sa labindalawang buwan. Malaki ang ibig sabihin ng label na ito. Ipinapahiwatig nito na ang background ay hindi lang “presyo at moving average,” kundi… structural demand (ETF) na may iba’t ibang liquidity channels, at isang market na maaaring hindi na gumalaw bilang purong reflexive leverage, kundi isang hybrid ng tradisyunal na financial flow at crypto-native positioning.

Kaya, ang mahalaga ay hindi “bullish signal ang death cross.” Hindi iyon ang totoo. Ang mahalaga, ang signal na ito ay pangunahing isang rearview mirror—at ang aktuwal na estado ng market na kinalalagyan mo (bottom, huling bahagi ng bear market, structural deleveraging [huling bahagi ng cycle, ETF fund flow market]) ang magpapasya kung ito ay isang false signal, confirmation signal, o simpleng nakakatakot lang na pangalan ng ingay.

Sa oras ng pagsulat, ang presyo ng Bitcoin ay $86,631.

Ang presyo ng Bitcoin ay nananatili pa rin sa pagitan ng 0.618 at 0.786 Fibonacci retracement levels (one-week chart) | Pinagmulan: BTCUSDT sa TradingView.com