Sa madaling sabi
- Ang “triple witching” ng stock derivatives ay maaaring makaapekto nang hindi direkta sa crypto sa pamamagitan ng pagbabago ng risk appetite sa equity market, na kalaunan ay umaabot sa mga high-beta assets gaya ng Bitcoin.
- Isang mas malaking, direktang kaganapan sa crypto ay ang pag-expire ng mahigit $13.3B sa Bitcoin options sa Disyembre 26, kung saan ang “max pain” price ay nakapangkat sa pagitan ng $100,000 at $102,000.
- Ang macro pressures, kabilang ang posibleng paghigpit ng Bank of Japan at year-end institutional portfolio rebalancing, ay nagpapalala ng mga hadlang at nililimitahan ang upside, ayon sa Decrypt.
Bitcoin na mga trader ay sinusuri ang posibleng epekto ng “Witching Friday” ng U.S. stock market, isang malaking derivatives expiry na maaaring makaapekto sa risk appetite sa iba’t ibang asset classes sa isang linggong puno ng macro catalysts.
Ang Bitcoin ay nananatiling steady sa nakalipas na 24 oras, at nananatili sa ilalim ng $90,000 sa ikatlong sunod na araw, ayon sa CoinGecko data.
“Ang global markets ay tunay na humaharap sa maraming magkakapatong na variable ngayong linggo,” ayon kay Tim Sun, senior researcher sa HashKey Group, sa
Tinukoy niya ang U.S. nonfarm payroll data at ang monetary policy meeting ng Bank of Japan bilang mga pangunahing kaganapan na nakakaapekto sa liquidity at risk assessments, kasabay ng concentrated expiry ng stock derivatives.
Ang triple witching event, na kinabibilangan ng sabayang pag-expire ng stock index futures, stock index options, stock options, at single-stock futures, ay karaniwang nagdudulot ng volatility.
“Maaari itong magkaroon ng epekto, ngunit kadalasan ay hindi direkta,” ayon kay Derek Lim, head of research sa crypto market-making firm na Caladan, sa
Ipinaliwanag ni Sun ang mekanismo ng transmission ng risk appetite, binanggit ang mataas na correlation ng Bitcoin sa Nasdaq, kasabay ng kamakailang pagtaas ng institutional participation.
“Kapag ang malakihang derivatives expirations ay nag-trigger ng position adjustments, karaniwang nagsasagawa ang mga institusyon ng cross-asset liquidity management. Nangangahulugan ito na ang matinding volatility sa U.S. equities ay madaling magdulot ng passive rebalancing sa crypto markets,” aniya.
Gayunpaman, ipinapakita ng mga historical pattern ang magkahalong resulta.
Noong Marso, nagdulot ang witching ng “matinding pagbagsak” sa crypto pagkatapos ng expiry, habang noong Hunyo, nakita ni Lim na ang Bitcoin at Ethereum ay bumaba ng halos 2%, na sinundan ng isang buwang konsolidasyon. Sa parehong panahon, ang kaganapan noong Setyembre ay may mas limitadong epekto.
Ang put-call ratio na malapit sa 1.10 at iba pang mga sukatan ay nagpapakita ng defensive posture ng mga trader, na may hindi pantay na exchange-traded fund flows at lumiliit na holiday liquidity na nagpapalala sa mga hadlang.
Ang mga hadlang na ito ay pinalalala pa ng magkasalungat na macro signals, ayon kay Sun.
Habang ang kamakailang pagtaas ng U.S. unemployment rate ay nagpalakas ng inaasahan para sa mga rate cuts sa 2026, ang positibong ito ay nababalanse ng ibang mga puwersa. “Ang tumitinding pansin sa posibleng paghigpit ng Bank of Japan ay maaaring mag-trigger ng unwinding ng carry trades, na magdudulot ng capital outflows mula sa mga high-beta assets gaya ng Bitcoin,” aniya.
Ang mga alalahanin tungkol sa sustainability ng AI-related capital expenditures sa U.S. equities ay lalo pang nililimitahan ang upside potential sa isang masikip na liquidity environment.
Pag-expire ng $13.3 billion na Bitcoin options
Dahil hindi direkta ang epekto ng triple expiry, itinuro ni Lim ang isang crypto-specific na kaganapan na magaganap sa susunod na linggo.
“Sa aking palagay, ang Disyembre 26 Deribit expiry ang mas malaking kaganapan na dapat bantayan, hindi ang Disyembre 19 witching,” aniya. Ang kaganapang iyon ay kinabibilangan ng mahigit $13.3 billion na Bitcoin options na mag-e-expire, kung saan higit sa kalahati ng kasalukuyang open interest ay nakapangkat dito. Ang “max pain” strike ay nasa pagitan ng $100,000 at $102,000, isang antas ng presyo kung saan karamihan sa mga options ay mag-e-expire na walang halaga.
Dagdag pa sa year-end pressure, binigyang-diin ni Sun na ang mga institutional investor ay kasalukuyang nasa yugto ng portfolio rebalancing. “Sa prosesong ito, maaaring may ilang kapital na pipiliing bawasan ang risk exposure at i-lock in ang annual gains, na maaaring magdulot ng pansamantalang selling pressure o magpalala ng volatility sa mga risk assets, kabilang ang Bitcoin,” aniya.
Ang buod, ayon sa mga analyst, ay isang araw ng pabagu-bagong trading na may pinakamataas na volatility window sa huling bahagi ng U.S. session at katamtamang posibilidad ng kapansin-pansing epekto sa crypto na pangunahing dulot ng equity markets. Ang mas malaking pagsubok para sa presyo ng Bitcoin ay darating sa Disyembre 26 options expiry.
Sa prediction market na Myriad, pagmamay-ari ng
