Sumali ang estratehiyang ito sa Global Bitcoin Treasury Alliance upang hamunin ang mga patakaran ng MSCI tungkol sa mga alituntunin ng pag-aalis sa index.

Habang umiigting ang mga diskusyon tungkol sa digital assets, isang lumalaking alyansa ng Bitcoin consortium ang nagsasagawa ng magkakaugnay na hamon laban sa kontrobersyal na panukala ng MSCI na tanggalin ang ilang kumpanya mula sa kanilang index.

Inanunsyo ng “Corporate Bitcoin” na mahigit 1,000 na ang pumirma sa alyansa

Inanunsyo ng Corporate Bitcoin (BFC) na noong Disyembre 16, 2025, ang alyansa na tumututol sa MSCI na panukalang 50% digital asset exclusion policy ay mayroon nang mahigit sa 1,000 pumirma. Ang inisyatibong ito, na nakabase sa Nashville, Tennessee, ay nagtipon ng mga kumpanyang nakalista sa publiko at iba pang apektadong organisasyon na umaasa sa neutral na global equity benchmarks.

Kabilang sa alyansa ang Strategy (MSTR), na kinikilala bilang kauna-unahan at pinakamalaking Bitcoin treasury company sa mundo na pinamumunuan ng Executive Chairman na si Michael Saylor. Kabilang din dito ang Strive Asset Management (ASST), na itinatag ni Vivek Ramaswamy at kinikilala bilang ika-14 na pinakamalaking corporate Bitcoin holder, pati na rin ang Metaplanet (Tokyo Stock Exchange code: 3350), ang nangungunang Bitcoin treasury company sa Japan. Bukod dito, daan-daang indibidwal at institusyonal na mamumuhunan ang sumali rin sa pagtutol sa regulasyong ito.

Mga detalye ng iminungkahing panuntunan ng MSCI sa pag-alis ng digital assets

Ayon sa panukala, ang mga kumpanyang nakalista sa publiko ay aalisin mula sa MSCI Global Investable Market Index kung ang digital assets ay bumubuo ng 50% o higit pa ng kanilang kabuuang assets, at kung ang kanilang pangunahing negosyo ay ikinoklasipika bilang digital asset treasury na aktibidad. Gayunpaman, ang exemption na ito ay eksklusibo lamang sa digital assets at hindi sumasaklaw sa mga kumpanyang may mataas na konsentrasyon ng real estate, commodities, o cash sa kanilang balance sheet.

Itinuro ni George Mekhail, General Manager ng Corporate Bitcoin, na tradisyonal na kinikilala ng MSCI ang mga kumpanya batay sa kanilang operasyon (kabilang ang mga produkto, kliyente, at kita), hindi batay sa isang item lamang sa balance sheet. Aniya, ang lawak ng mga miyembro ng alyansa—mula sa Strategy, Strive, Metaplanet, at maraming indibidwal na mamumuhunan—ay nagpapakita kung gaano hindi napapanahon ang panukalang ito sa pananaw ng mga kalahok sa merkado.

Dagdag pa ni Mekhail, ang mga estratehiyang pinagtibay ng mga shareholder ay hindi dapat maging dahilan upang alisin ang isang operating company mula sa global equity benchmark index. Ibig sabihin, ang konsultasyon na ito ay nagbibigay ng panahon sa MSCI upang muling pag-isipan kung ang komposisyon ng balance sheet ay dapat palitan ang matagal nang operasyon-based na klasipikasyon.

Hinahamon ng estratehiya ang paraan ng klasipikasyon ng MSCI

Sa isang pormal na dokumentong isinumite sa MSCI, sinabi ng Strategy na ang panukala ay “naliligaw ng landas” at inakusahan ang 50% threshold na “diskriminatibo, arbitraryo, at hindi praktikal.” Ang liham na ito, nilagdaan nina Michael Saylor at CEO Phong Le, ay binigyang-diin na ang digital asset financial companies ay mga operating enterprise na aktibong gumagamit ng Bitcoin upang lumikha ng halaga para sa mga shareholder, hindi mga passive investment fund.

Iginiit ng kumpanya na ang mataas na konsentrasyon ng asset ay hindi kailanman naging sapat na dahilan upang alisin mula sa MSCI index. Ang mga Real Estate Investment Trusts (REITs), oil producers, at timber companies ay may mataas na konsentrasyon ng asset sa kanilang balance sheet ngunit kwalipikado pa rin sa MSCI index. Bukod dito, nagbabala ang Strategy na hindi tama na bigyan ng label na “fund-like” ang mga kumpanyang ito bilang digital asset treasury dahil sisirain nito ang dekada nang tradisyon sa pagbuo ng index.

Sinabi ng kumpanya na ang Bitcoin treasury model ay nakasalalay sa corporate decision-making, capital allocation, at operational execution, hindi sa fund-style portfolio management. Ayon sa kanila, ang pagkakaibang ito ay mas tumutugma sa operasyon ng mga kumpanya kaysa sa mga investment tool sa ilalim ng regulatory framework.

Babala ng Strive na nanganganib ang neutralidad ng index

Nagsumite ang Strive Asset Management ng pitong pahinang liham sa CEO ng MSCI na si Henry Fernandez, na nagsasabing nilalabag ng panukala ang “matagal nang prinsipyo ng index neutrality.” Ang kumpanya, na may hawak na mahigit 7,500 Bitcoin, ay iginiit na ang benchmark ay dapat sumalamin sa estruktura ng merkado, hindi magpataw ng subjective na paghuhusga kung paano pinamamahalaan ng mga kumpanya ang kanilang pondo.

Babala ni Ben Walkman, Chief Investment Officer ng Strive, na dahil sa pagkakaiba ng accounting treatment ng digital assets sa ilalim ng U.S. GAAP at IFRS, ang panuntunang ito ay “magpaparusa sa U.S. market at magbibigay ng pabor sa international market.” Gayunpaman, hindi tutol ang Strive sa pagtatatag ng espesyal na benchmark index; sa halip, hinihikayat nito ang MSCI na lumikha ng opsyonal na “digital asset-excluded treasury” index variant, katulad ng kasalukuyang energy at tobacco screening mechanism, ngunit hindi kinakailangang baguhin ang qualification standards ng broad market index.

Epekto at panganib sa global capital formation market

Tinataya ng mga analyst ng JPMorgan na ang pagtanggal mula sa MSCI index ay maaaring magdulot ng hanggang 2.8 billions na passive fund outflows sa Strategy pa lamang. Kung susundan ng ibang index providers ang hakbang ng MSCI, ang kabuuang passive outflows ay maaaring umabot sa 8.8 billions. Bukod dito, nagbabala ang alyansa na sa panahon ng kumpetisyon ng mga pangunahing ekonomiya sa digital asset innovation, ang ganitong uri ng exclusion ay maaaring magdulot ng distortion sa capital allocation.

Maliban sa panandaliang volatility ng merkado, naniniwala ang mga miyembro ng alyansa na ang MSCI Bitcoin exclusion rule ay maaaring pumigil sa mga kumpanyang nakalista sa publiko na mag-eksperimento sa mga makabagong modelo ng pananalapi. Binibigyang-diin nila na ang paghihigpit sa index eligibility batay sa dami ng digital asset holdings ay maaaring hadlangan ang capital formation at pabagalin ang pag-unlad ng digital asset technology sa mga kritikal na rehiyon.

Pormal na kahilingan ng alyansa sa MSCI

Ang Corporate Bitcoin at mga miyembrong kumpanya nito ay nagbigay ng serye ng malinaw na kahilingan sa MSCI. Una, hinihiling nila sa index provider na bawiin ang dating panukala na alisin ang mga kumpanyang may 50% digital assets. Pangalawa, hinihikayat nila ang MSCI na panatilihin ang “primary business” operational definition na nakatuon sa produkto, kliyente, at kita.

Pangatlo, hinihiling ng alyansa na sundin ng MSCI ang mga pamantayan sa regulasyon at malinaw na ihiwalay ang operating companies mula sa investment funds. Pang-apat, nananawagan ang alyansa na panatilihin ang asset class neutrality sa index construction upang ang digital assets ay tratuhin nang pareho sa iba pang balance sheet exposures. Sa huli, nais ng alyansa na makipagtulungan ang MSCI sa mga kalahok sa merkado upang bumuo ng classification framework na tumutugon sa pangangailangan ng negosyo bago magsagawa ng anumang structural adjustment.

Iskedyul ng konsultasyon at mas malawak na konteksto ng industriya

Inaasahang matatapos ang konsultasyon ng MSCI sa Disyembre 31, 2025 at ang resulta ay ilalabas sa Enero 15, 2026. Sa panahong ito, patuloy na hihikayatin ng mga miyembro ng alyansa ang suporta ng mga kumpanyang nakalista sa publiko, corporate finance executives, at institutional investors na umaasa sa MSCI benchmarks para sa asset allocation at performance measurement.

Sa ganitong konteksto, ang mga organisasyong nakatuon sa Corporate Bitcoin ay tinitingnan ang debate na ito bilang isang mahalagang pagsubok kung ang digital asset treasuries ay maaaring tratuhin nang patas sa global financial infrastructure. Gayunpaman, naniniwala rin sila na ang diskusyong ito ay nagbibigay ng pagkakataon sa mga index provider na makipagtulungan sa mga kumpanyang sinusubaybayan nila upang mapabuti ang mga pamantayan ng klasipikasyon.

Tungkol sa Corporate Bitcoin

Ang Corporate Bitcoin (BFC) ay isang industry initiative na naglalayong tipunin ang mga kumpanyang nakalista sa publiko, corporate finance executives, at institutional investors upang isulong ang responsableng pag-adopt ng Bitcoin at digital assets ng mga korporasyon. Isinusulong ng organisasyon ang neutral na market infrastructure at patas na pagtrato sa digital asset treasury strategy sa global financial system.

Sa pamamagitan ng magkakaugnay na pagtugon sa mga panukala sa regulasyon at index policy, layunin ng BFC na tiyakin na ang mga operating companies na gumagamit ng digital assets sa kanilang pananalapi ay tama ang representasyon sa mga pangunahing benchmark, habang pinananatili ang access ng mga mamumuhunan sa transparent at neutral na market indices.