Kapag ang Federal Reserve ay naging bihag ng pulitika, darating na ba ang susunod na bull market ng Bitcoin?

Ang Federal Reserve ay nagbaba ng interest rate, ngunit ang merkado ay nababalisa.

Noong Disyembre 10, 2025, inihayag ng Federal Reserve ang pagbaba ng interest rate ng 25 basis points at ang pagbili ng $40 bilyon na Treasury bonds sa loob ng 30 araw. Sa tradisyunal na lohika, ito ay isang malaking positibong balita, ngunit ang reaksyon ng merkado ay nakakagulat: bumaba ang short-term interest rates, ngunit ang yield ng long-term Treasury bonds ay tumaas imbes na bumaba.

Sa likod ng kakaibang phenomenon na ito, may nakatagong mas mapanganib na senyales: ang mga mamumuhunan ay nagsisimulang mag-presyo ng structural risk na tinatawag na “pagkawala ng independensya ng Federal Reserve.” Para sa mga crypto investors, ito mismo ang mahalagang sandali upang muling suriin ang asset allocation.

Hindi Simpleng Pagbaba ng Interest Rate

Sa unang tingin, ang pagbaba ng 25 basis points ay isang karaniwang hakbang upang tugunan ang pagbagal ng ekonomiya. Mula sa pananaw ng mga aklat sa ekonomiks, ang pagbaba ng interest rate ay karaniwang itinuturing na standard tool upang pasiglahin ang ekonomiya, pababain ang gastos sa pagpopondo ng mga negosyo, at palakasin ang kumpiyansa ng merkado.

Ngunit ang timing ay masyadong “nagkataon.”

Bago pa man ilabas ang desisyon, ang economic adviser ni Trump at mainit na kandidato bilang Federal Reserve chairman na si Kevin Hassett ay hayagang “nagpahayag” na bababa ng 25 basis points ang interest rate. Ang ganitong “eksaktong prediksyon” mula sa core circle ng White House ay nagdulot ng pagdududa sa merkado: Ito ba ay talagang independent decision ng Federal Reserve batay sa datos ng ekonomiya, o resulta ng “paunang abiso”?

Mas mahalaga pa, ilang ulit nang hayagang inatake ni Trump si Powell nitong nakaraang taon, tinawag siyang “nagpapalakad ng pulitika,” at nagbanta pang tanggalin siya. Ang ganitong uri ng political pressure ay lumampas na sa mga limitasyon ng Federal Reserve mula nang ito ay itatag. Sa kasaysayan, kahit noong pinakamatinding krisis sa ekonomiya, bihira ang presidente na lantaran at garapalang manghimasok sa desisyon ng central bank.

Hindi na itinuturing ng merkado ang pagbaba ng interest rate bilang purong propesyonal na desisyon, kundi bilang bunga ng kompromiso sa pagitan ng polisiya at political pressure.

Ang pagbagsak ng tiwala na ito ay mas nakakatakot kaysa sa pagbaba ng interest rate mismo.

$40 Bilyon na Pagbili ng Bonds, Implicit na Pag-imprenta ng Pera?

Maliban sa pagbaba ng interest rate, mas kontrobersyal ang anunsyo ng Federal Reserve na bibili ito ng $40 bilyon na short-term Treasury bonds sa loob ng 30 araw.

Ayon sa opisyal na paliwanag, ito ay para mapanatili ang liquidity stability, at teknikal na iba sa quantitative easing noong 2008. Ngunit hindi kumbinsido ang merkado.

Sa harap ng patuloy na paglaki ng fiscal deficit ng US, mas pinipili ng mga mamumuhunan na ituring ang anumang asset purchase bilang implicit quantitative easing o simula ng fiscal dominance.

Pumipili ang mga mamumuhunan na paniwalaan ang pinakamasamang senaryo—na ang political intervention ay nagdulot ng implicit easing, at ang pangmatagalang kawalang-katiyakan ay tumataas. 

Tunay na Panganib

Ang independensya ng Federal Reserve ay pundasyon ng financial stability at ng global na posisyon ng US dollar. Ayon sa ulat ng Daily Economic News, malinaw na binigyang-diin ng mga eksperto sa pananalapi na ang pagkawala ng independensya ng Federal Reserve ay ang unang domino na magpapabagsak sa “dollar hegemony,” na parang isang nuclear bomb na inihagis sa kredibilidad ng dollar.

Paano pinipresyuhan ng merkado ang ganitong panganib?

Ayon sa pinakabagong pananaliksik ng Standard Chartered Bank, bagama’t inaasahan ng money market na bababa ang short-term interest rates, ang pag-aalala sa independensya ng Federal Reserve at fiscal policy ay nagtutulak pataas sa long-term interest rates ng US. Ito ay maagang pagpepresyo ng merkado sa “fiscal dominance” risk.

Ang pagtaas ng long-term interest rates ay hindi tugon sa kakulangan ng short-term liquidity, kundi dahil hinihingi ng mga mamumuhunan ang mas mataas na term premium upang i-hedge ang posibleng fiscal discipline breakdown sa hinaharap. Ang lohika: tumindi ang political intervention → inaasahan ng merkado na mapipilitang sumunod ang Federal Reserve sa fiscal expansion → tataas ang term premium upang i-hedge ang inflation risk → tataas ang yield ng long-term Treasury bonds.

Kapag nawala ang kredibilidad, napakahirap muling makuha ang tiwala ng merkado. Mas dapat pang bantayan, kahit na pangmatagalang nasira ang pundasyon ng dollar, sa maikling panahon ay sinusuportahan pa rin ito ng panlabas na geopolitical uncertainty.

Ang ganitong short-term safe haven support ay nagtatago sa pangmatagalang, structural na kahinaan ng dollar na dulot ng pagkawala ng independensya ng Federal Reserve.

Epekto sa Crypto Market

Batay sa “easing + risk premium” na pinagsamang macro environment, nahaharap sa komplikadong sitwasyon ang tradisyonal na assets: may divergence sa bond market sa pagitan ng short at long term, tumataas ang volatility ng stock market, ang gold ay may double support ngunit may opportunity cost pa rin, at ang dollar ay nahaharap sa kontradiksyon ng short-term safe haven at long-term depreciation.

Para naman sa mga crypto participants, ang krisis ng independensya ng Federal Reserve ay eksaktong sandali upang muling suriin ang halaga ng crypto asset allocation.

Bitcoin: “Digital Gold” sa Gitna ng Pagkakalog ng Dollar Credibility

Kapag kinukuwestiyon ang independensya ng Federal Reserve at natitinag ang pundasyon ng dollar, ang core value proposition ng Bitcoin ay lalong pinagtitibay.

Scarcity laban sa over-issuance ng currency: Ang kabuuang supply ng Bitcoin ay fixed sa 21 milyon, nakasulat ito sa code at walang sinuman ang maaaring magbago. Sa kabaligtaran, maaaring sumuko ang Federal Reserve sa political pressure at walang limitasyong palawakin ang money supply.

Malinaw na pinatunayan ito ng kasaysayan. Tuwing malakihang nagpapalobo ng balance sheet ang Federal Reserve, kadalasang tumataas nang malaki ang Bitcoin. Noong panahon ng quantitative easing dahil sa pandemya noong 2020, tumaas ang Bitcoin mula $3,800 hanggang $69,000, higit 17 beses ang itinaas. Hindi ito aksidente, kundi ang merkado ay bumoboto gamit ang totoong pera para sa “hard currency.”

Bagama’t sa pagkakataong ito ay $40 bilyon lang ang biniling Treasury bonds, mas maliit kaysa sa “pagbaha ng pera” noong 2020, nagsisimula nang lumitaw ang pag-aalala ng merkado sa “fiscal dominance.” Kapag tuluyang nabihag ng pulitika ang Federal Reserve, maaaring hindi na $40 bilyon kundi $400 bilyon, $4 trilyon pa. Ang ganitong inaasahan ay muling nagpepresyo sa anti-inflation value ng Bitcoin.

Decentralization laban sa political intervention: Ang pagkawala ng independensya ng Federal Reserve ay nangangahulugan ng politisasyon ng monetary policy. Ngunit ang decentralized na katangian ng Bitcoin ay natural na immune sa intervention ng anumang gobyerno o institusyon.

Walang sinuman ang maaaring pilitin ang Bitcoin network na “magbaba ng interest rate” o “bumili ng bonds,” walang presidente ang maaaring magbanta na tanggalin ang “chairman” ng Bitcoin. Ang censorship-resistance na ito ay nagpapakita ng natatanging halaga sa harap ng krisis ng tiwala sa tradisyonal na financial system. Kapag hindi na naniniwala ang mga tao na kayang labanan ng central bank ang political pressure, ang decentralized na monetary system ang nagiging huling kanlungan.

Ethereum at DeFi: Alternatibong Financial Infrastructure

Kapag ang pundasyon ng tiwala sa tradisyonal na financial system ay nasusubok, ang decentralized finance (DeFi) ay nag-aalok ng alternatibo na hindi umaasa sa isang sovereign credit.

Ang pagkawala ng independensya ng Federal Reserve ay, sa esensya, pagbagsak ng “tiwala”—hindi na naniniwala ang merkado na kayang gumawa ng propesyonal na desisyon ng central bank na malaya sa political pressure. Sa ganitong kalagayan, ang financial system na hindi nangangailangan ng tiwala ay nagiging isang advantage.

Ang mga DeFi protocol sa Ethereum ay gumagamit ng smart contracts para sa automated execution. Ang lending rates ay tinutukoy ng algorithm at ng supply-demand ng merkado, hindi ng isang “committee na pinipilit ng pulitika.” Kapag nagdeposito ka ng pondo, awtomatikong ine-execute ng contract; kapag nagpapautang ka, transparent at makikita ang interest rate. Walang kailangang pagkatiwalaan na bangko, walang kailangang pagkatiwalaan na central bank, code lang ang kailangang pagkatiwalaan.

Ang “code is law” na katangian na ito ay nagpapakita ng natatanging atraksyon sa panahon ng financial trust crisis. Kapag nag-aalala ka na maaaring i-freeze ng bangko ang iyong assets dahil sa pulitika, o mag-overissue ng pera ang central bank dahil sa fiscal pressure, nagbibigay ang DeFi ng exit option.

Kailangang tandaan, ang mainstream stablecoins (USDT, USDC) ay naka-peg pa rin sa dollar at apektado ng dollar credit risk. Kung magde-depreciate ang dollar sa mahabang panahon, bababa rin ang purchasing power ng mga stablecoin na ito.

Ngunit nagbubukas din ito ng bagong oportunidad: Ang decentralized stablecoins (DAI) o mga stablecoin na naka-peg sa basket of assets ay nag-eeksperimento ng landas na hiwalay sa sovereign credit. Bagama’t nasa maagang yugto pa ang mga proyektong ito, sa harap ng pagdududa sa dollar credit, maaaring magkaroon sila ng bagong development opportunity.

Magkasabay ang Panganib at Oportunidad sa Crypto Market

Kailangang bigyang-diin na ang crypto market mismo ay napaka-volatile at hindi para sa lahat ng investors. Ang 10% na daily volatility ng Bitcoin ay sapat na upang magdulot ng panic sa tradisyonal na financial market, ngunit karaniwan lang ito sa crypto world.

Sa kasalukuyang hamon sa independensya ng Federal Reserve at sa kontradiksyon ng tradisyonal na safe haven assets, ang crypto assets bilang “non-correlated asset” ay dapat muling suriin ang halaga ng allocation. Noon, madalas ituring ang Bitcoin bilang “risk asset,” kasabay ng pagtaas at pagbaba ng tech stocks. Ngunit kapag nagsimulang matibag ang pundasyon ng tiwala sa tradisyonal na financial system, maaaring magbago nang malaki ang correlation na ito.

Mas mahalaga, ang krisis ng independensya ng Federal Reserve ay maaaring maging watershed moment. Noon, ang Bitcoin ay “laruan ng mga spekulador”; sa hinaharap, maaari itong maging “tool para i-hedge ang sovereign credit risk.” Ang pagbabago ng narrative na ito ay muling magtatakda ng posisyon ng crypto assets sa global financial system.

Buod

Ang desisyon ng Federal Reserve ngayon ay hindi simpleng pagbaba ng interest rate, kundi bunga ng kompromiso sa pagitan ng propesyonalismo ng monetary policy at political demands.

Ang tunay na pagsubok ay lilitaw kapag uminit ang ekonomiya. Kung tataas ang inflation sa hinaharap at mapipilitang ipagpaliban ng Federal Reserve ang pagtaas ng interest rate dahil sa political pressure, tuluyang mawawala ang independensya nito. Sa panahong iyon, hindi lang dollar kundi ang buong dollar hegemony system ay haharap sa rekonstruksyon.

Para sa mga crypto investors, huwag magpalinlang sa short-term na positibong epekto ng pagbaba ng interest rate. Kapag nasusubok ang pundasyon ng tiwala sa tradisyonal na financial system, ang papel ng crypto assets ay nagkakaroon ng pundamental na pagbabago—mula sa “speculative tool” tungo sa “structural na pagpipilian para i-hedge ang sovereign credit risk.”

Laging bigla ang pag-ikot ng kasaysayan. Kapag nagsimulang kwestyunin ng mga tao ang independensya ng central bank, kapag nagsimulang matibag ang pundasyon ng dollar, ang decentralized na monetary system ay hindi na “utopia,” kundi nagiging mas realistic na opsyon.