Ang landas ng prediksyon na pinanday sa loob ng sampung taon, ang susunod na bida ay malapit nang lumabas?

Ang ebolusyon ng crypto prediction market ay napaka-interesante, dahil dati itong itinuturing na isang “debunked” na track, at inabot ito ng sampung taon bago makamit ang PMF (Product-Market Fit), na ang ebolusyon ay lumampas sa inaasahan ng merkado. Minsan, sa larangan ng crypto, hindi laging tama na magmadaling magbigay ng konklusyon.

Ang konsepto ng prediction market ay hindi na bago, matagal na itong umiiral sa crypto field. Noong 2015, sinimulan na ang pag-develop ng Gnosis project; noong 2018, opisyal na inilunsad ang Augur, isang decentralized prediction market platform na nakabase sa Ethereum, na nagpapahintulot sa mga user na lumikha at mag-predict ng mga kaganapan sa hinaharap, at gumamit ng cryptocurrency para sa settlement.

Noong 2020, inilunsad din ang Polymarket (nakabase sa Polygon), ngunit palaging nanatili ito sa gilid. Dagdag pa ang mga regulasyon, naging mahirap ang operasyon nito. Sa simula, ang buwanang trading volume ng Polymarket ay ilang milyong dolyar lamang; ang TVL ng Augur ay bumagsak ng halos 80% pagkatapos ng 2020 election, mula sa peak nito pababa sa ilang milyong dolyar. Ang kabuuang TVL ng industriya ay nanatili lamang sa paligid ng $7 milyon, at ang buwanang trading volume ay hindi umabot ng $100 milyon. Ang regulatory pressure (tulad ng pagtingin ng CFTC dito bilang “pagsusugal”) at hindi perpektong Oracle (madaling manipulahin) ay lalo pang pumigil sa paglago.

Ang tunay na pagsabog ng prediction market ay nagsimula lamang noong 2024. Lalo na, ang 2024 US presidential election ang naging turning point. Ang trading volume ng Polymarket sa election prediction market ay lumampas ng $2.7 billion, at ang buwanang trading volume ng buong platform ay tumaas mula $62 million noong Mayo hanggang $2.1 billion noong Oktubre, higit 30x na paglago. Ang kabuuang nominal trading volume sa buong taon ay umabot sa $16.3 billion, malayo sa kabuuan ng mga nakaraang taon.

Bakit inabot ng sampung taon bago makamit ang PMF?

Una, may mga teknikal at user experience na hadlang sa maagang yugto ng crypto. Maganda ang konsepto ng prediction market at tila malaki ang demand, ngunit pagdating sa aktwal na karanasan ng user, halos lahat ng user ay na-exclude. Halimbawa, ang early Augur ay nakabase sa Ethereum L1, napakataas ng transaction cost, at sobrang taas ng GAS noon, bukod pa sa mabagal na confirmation speed. Para sa ordinaryong user, kailangan pa nilang matutunan ang paggamit ng wallet at komplikadong interface, na may mataas na learning cost. Ang mga high barrier na ito ay nagdulot ng kakulangan sa liquidity at pag-aalala ng mga user sa manipulation.

Pangalawa, patuloy ang regulatory pressure. Ang US CFTC (Commodity Futures Trading Commission) ay itinuring ang prediction market bilang “pagsusugal” o derivatives, at mula 2018 ay pinalakas ang pagsusuri. Sa panahong ito, ang Augur ay napatawan ng multa dahil sa pagtaya sa sensitibong mga event; noong 2022, nagbayad ang Polymarket ng $1.4 million na multa at umalis sa US mainland, at maging ang founder nitong si Shayne Coplan (ipinanganak noong 1998), ay na-raid ng FBI sa kanyang apartment sa New York at kinumpiska ang kanyang mga electronic device (hindi siya inaresto). Ang regulatory ambiguity ay nagdulot ng kawalan ng institutional funds. Dahil dito, nanatiling mababa ang liquidity.

Pangatlo, pagbabago sa market narrative. Noong 2016-2018, karamihan sa mga user ng crypto ay mas interesado sa speculation kaysa sa mga practical na tool; noong 2020-2023, ang hype sa DeFi/NFT ay nag-divert ng atensyon, at ang TVL ng prediction market ay nanatili lamang sa $7 milyon. Dahil walang malalaking mainstream event na nagtutulak, mahirap mag-ipon ng liquidity.

Pang-apat, hindi pa mature ang oracle, kaya madaling manipulahin.

Ngunit ang 2024 ay naging turning point, at nabanggit na rin na ang US election ng 2024 ang naging catalyst, ngunit hindi lang iyon ang dahilan.

Noong 2024 hanggang kasalukuyan, tunay nang sumigla ang prediction market. Bukod sa Polymarket, lumitaw din ang centralized prediction platform na Kalshi. Noong 2025, umabot sa $27.9 billion ang trading volume ng prediction market (210% year-on-year growth), at ang weekly peak ay $2.3 billion, habang ang pinagsamang TVL ng Polymarket at Kalshi ay lumampas ng $20 billion. Pareho silang naabot ang valuation na mahigit $10 billion. Biglang naging hot topic sa market ang prediction market.

Ano-ano ang mga nagtutulak na salik?

Kabaligtaran ng mga hadlang mula 2015-2024, isa-isa nang naalis ang mga ito, kaya nagkaroon ng qualitative improvement sa user experience at iba pang aspeto.

Una, pagbabago sa teknikal na hadlang/user experience. Ang Polygon at Base L2 network ay nagbaba ng Gas fee sa ilang sentimo lang, at 10x ang bilis ng transaksyon. Ang mga platform tulad ng Polymarket ay nag-optimize ng UI, sinusuportahan ang one-click betting gamit ang stablecoin, at nakakaakit ng mga non-crypto native. Bukod dito, malaki rin ang pag-unlad ng DeFi, na nagbibigay ng malalim na liquidity. Para sa mga user, napakadali nang sumali sa prediction market ngayon. Ang Kalshi naman ay isang centralized prediction platform, na integrated sa Robinhood at iba pa, kaya mas madali para sa mga user na makilahok.

Pangalawa, pagbabago sa regulasyon. Pagkatapos ng 2024 US election, nagpatupad ng crypto-friendly policies ang regulators. Noong 2025, inaprubahan ng CFTC ang Kalshi at iba pang regulated platforms. Nilinaw ng SEC/CFTC na legal ang “spot commodity crypto”, at naipasa sa Kongreso ang batas sa stablecoin. Sa ibang bansa tulad ng Switzerland, bagama’t may blacklist, naging supportive na ang environment, at pumasok ang institutional funds (tulad ng $2 billion investment ng ICE).

Pangatlo, pagbabago sa market narrative. Sa cycle na ito, walang isang napakalakas na narrative. Ang tunay na utility ang naging sentro ng pansin ng market. Dagdag pa ang catalyst ng 2024 election prediction, pinalawak ng Polymarket ang saklaw nito sa sports, ekonomiya, teknolohiya, at iba pa, at dahil sa media coverage (tulad ng CNN/Bloomberg), at social network, naging viral ang prediction market.

Pang-apat, parehong institutions at community ang nagtutulak, aktibong sumali ang a16z, at naglunsad ng narrative na “event-driven financial infrastructure”, at aktibo ring sumali ang mga community user, na nagtulak pataas sa TVL.

Panglima, unti-unting nag-evolve ang prediction market mula sa “pagsusugal” tungo sa isang bagong uri ng signal, na parang nagbibigay ng real-time probability signal.

Mula sa sampung taong ebolusyon ng prediction market, may isang kawili-wiling konklusyon: hindi lahat ng “debunked” na track ay walang PMF, minsan ay dahil lang hindi pa handa ang mga kondisyon. Sa crypto field, mas kitang-kita ito, dahil sa unang sampung taon, hindi pa perpekto ang crypto infrastructure (mahal/mabagal/mahirap ang user experience...), kaya maraming pagtatangka ang hindi umabot sa ordinaryong user. Marahil sa hinaharap, ang Crypto Game/social/ai agent/depin/digital identity... at iba pa, ang ilan ay maaaring natapos na, ngunit ang ilan ay magkakaroon pa ng pagkakataong muling magpakitang-gilas.