Nagbabala ang IMF na ang magkakaibang mga patakaran sa stablecoin ay lumilikha ng mga hadlang sa pangangasiwa

Mabilisang Buod:

• Itinampok ng IMF ang magkakaibang regulasyon sa US GENIUS Act, EU MiCA, at iba pang mga balangkas, na nagpapahintulot sa mga issuer na samantalahin ang mga hurisdiksyon na may maluwag na regulasyon.
• Ang pagdami ng stablecoin sa iba't ibang blockchain ay nagdudulot ng mga isyu sa interoperability at nagpapataas ng panganib ng redemption para sa mga pamilihan ng Treasury.
• Nanawagan para sa pinag-isang pandaigdigang pamantayan sa reserves, redemptions, at AML upang maipatupad ang prinsipyo ng “same activity, same risk” sa buong mundo.

Ang International Monetary Fund ay naglabas ng isang ulat na nagbabala na ang hindi pantay-pantay na pambansang regulasyon ay bumubuo ng malalaking hadlang sa epektibong pangangasiwa ng mabilis na lumalawak na sektor ng stablecoin. 

Ang mga pagkakaibang ito, mula sa pagtuturing sa stablecoin bilang securities sa ilang lugar hanggang sa ituring itong mga payment instrument o hindi reguladong asset sa iba, ay nagpapahintulot sa mga issuer na mag-operate mula sa mga lugar na may maluwag na regulasyon habang nagseserbisyo sa mas mahigpit na mga merkado, na nagdudulot ng arbitrage at nagpapahina sa mga pagsisikap laban sa money laundering. 

Sa pandaigdigang merkado ng stablecoin na lumampas na sa $300 billion, karamihan ay naka-peg sa USD, ang ganitong pagkakawatak-watak ay nagbabanta sa katatagan ng pananalapi dahil maaari itong magdulot ng sabayang malawakang redemption na maaaring makaapekto sa short-term funding at transmission ng monetary policy.​

Maaaring palawakin ng stablecoin ang access sa pananalapi at magdulot ng inobasyon, ngunit maaari ring magdulot ng currency substitution at volatility sa merkado. Mahalaga ang pandaigdigang kooperasyon sa regulasyon. Ang IMF ay nakikipagtulungan sa @FinStdBoard, @BIS_org at iba pa upang punan ang mga puwang at mapabuti ang pangangasiwa.… pic.twitter.com/V2A4JXGYym

— IMF (@IMFNews) December 4, 2025

Ang pagkakawatak-watak ay nagpapalala ng teknikal at regulasyong panganib

Ang mga teknikal na hamon ay nagpapalala sa problema habang ang stablecoin ay kumakalat sa mga blockchain at exchange na hindi interoperable, na nagpapataas ng gastos sa transaksyon at nagpapabagal sa episyenteng pandaigdigang pagbabayad. Binanggit ng IMF na ang mga ugnayan sa pagitan ng mga stablecoin issuer, custodian, crypto exchange, at pondo ay nagpapalakas ng panganib ng pagkalat mula sa digital assets papunta sa tradisyonal na pananalapi. 

Sa US, ang GENIUS Act ay nagtatakda ng mahigpit na mga kinakailangan sa reserve at nagbabawal sa mga stablecoin na may yield, na taliwas sa banking concentration mandates ng EU MiCA, na lumilikha ng mga segmented liquidity pool at mga hadlang sa cross-border settlement.​

Pandaigdigang pamantayan, hinikayat upang mabawasan ang mga banta

Upang tugunan ang mga isyung ito, iminungkahi ng IMF ang magkakatulad na depinisyon, mataas na kalidad ng liquid asset reserves gaya ng short-term government securities, at 1:1 na garantiya sa redemption. Binibigyang-diin nito ang internasyonal na kooperasyon sa pangangasiwa at pagpapatupad, na umaayon sa mga pagsisikap ng Financial Stability Board at Bank for International Settlements. Sa gitna ng tumitinding pagsusuri, gaya ng mga alalahanin ng Europa sa US Treasury exposures at mga babala ng China sa katatagan, binibigyang-diin ng ulat ang potensyal ng stablecoin para sa inobasyon sa pagbabayad kung ang mga panganib ay pantay-pantay na matutugunan.​

Kapansin-pansin, ang International Monetary Fund (IMF) ay naglabas ng isang mahalagang babala tungkol sa mabilis na paglago ng tokenized markets, na binanggit na habang ang teknolohiya ay nangangako ng mas mataas na episyensya at halos instant na settlement, nagdadala rin ito ng matinding systemic risk. Ang pangunahing alalahanin ay ang pag-automate ng clearing at settlement sa pamamagitan ng smart contracts ay maaaring lubos na magpalala ng volatility, na magdudulot ng mas matindi, mas madalas, at mas malawakang flash crash. Bukod pa rito, ang pagkakawatak-watak ng merkado sa iba't ibang platform ay nagbabanta sa kabuuang liquidity, kaya iminungkahi ng IMF na ipinapakita ng kasaysayan na ang sektor ay hindi maiiwasang harapin ang mas mahigpit at mas malawak na pangangasiwa ng gobyerno. Ang sektor ay lumago mula sa isang niche na paksa patungo sa pangunahing pokus ng polisiya.