Ang huling pagsubok kay Powell: Hindi bababa sa 3 miyembro ang tumutol sa Disyembre na pulong, bumagsak ang pagkakaisa ng Federal Reserve!

Ang "Federal Reserve mouthpiece" na si Nick Timiraos ay sumulat na anuman ang kalalabasan, malamang na magkakaroon ng hindi bababa sa tatlong boto ng pagtutol sa Disyembre na pulong ng Federal Reserve—kung magpapasya silang panatilihin ang kasalukuyang antas ng interes, ang tatlong direktor na itinalaga ni Trump ay boboto ng pagtutol; kung magbaba ang Federal Reserve ng 25 basis points, hindi bababa sa tatlong tao rin ang tututol.

Sa kawalan ng bagong datos ng ekonomiya na gagabay sa komplikadong desisyon, nahaharap ang mga opisyal ng Federal Reserve sa isang hamon: lutasin ang hindi pagkakasundo sa pagtatakda ng interest rate.

Ipinakita ng Pangalawang Tagapangulo ng Federal Reserve na si Philip Jefferson noong Lunes ang dilemma ng sentral na bangko gamit ang isang halimbawa, inamin niya ang panganib ng matigas na inflation at mahina ang kalagayan ng trabaho—dalawang magkasalungat na banta na nangangailangan ng magkaibang polisiya bilang tugon.

"Ang pagbabago ng balanse ng panganib ay nagpapakita ng pangangailangan ng unti-unting pagbaba ng interest rate," sinabi ni Jefferson sa isang talumpati sa Federal Reserve ng Kansas City.

Maliban sa pananaw na ito, ang mga pahayag ni Jefferson ay hindi sumusuporta sa matagalang paghinto ng pagbaba ng interest rate, at hindi rin nagbibigay ng batayan para sa pagbaba ng rate sa susunod na buwan—ang desisyong ito ay nagiging lubhang kontrobersyal.

Bilang isang miyembro ng pamunuan ng Federal Reserve, karaniwang pinapalakas ni Jefferson ang pananaw ni Chairman Jerome Powell, na inaasahang gaganap ng mahalagang papel sa pagkakasundo ng nahating policy-making committee sa susunod na buwan.

Sa mga nakaraang linggo, ang inaasahan ng merkado na magbababa ng interest rate ang Federal Reserve sa pulong ng Disyembre 9 hanggang 10 ay patuloy na bumababa, na bihira mangyari kapag walang malalaking economic indicators na inilalabas.

Ayon sa datos ng CME Group, noong Lunes ng umaga, ang implied probability ng pagbaba ng interest rate ay nasa 45%, mas mababa kaysa 60% noong isang linggo, at mas mababa rin kaysa 90% noong pulong ng Oktubre 28 hanggang 29.

Inulit ni Jefferson noong Lunes ang kanyang naunang pananaw: ang interest rate ay kasalukuyang nasa "bahagyang restrictive" na antas, na pipigil sa paglago ng ekonomiya, ngunit ang mga kamakailang pagbaba ng rate ay naglapit sa interest rate sa neutral na antas na hindi nagpapasigla o nagpapabagal ng aktibidad ng ekonomiya.

Sa dalawang nakaraang pulong noong Setyembre at Oktubre, parehong nagbaba ng interest rate ang Federal Reserve, ngunit dahil sa kakulangan ng datos na dulot ng kamakailang federal government shutdown, lalong lumalalim ang hindi pagkakasundo sa loob ng rate-setting committee.

Ilang opisyal ng Federal Reserve na sumuporta sa pagbaba ng rate sa mga nakaraang pulong ay nagsabi noong nakaraang linggo na, maliban kung may ebidensya ng lumalalang job market o pagbuti ng inflation, tututol sila sa karagdagang pagbaba ng rate. Sa ngayon, hindi pa tiyak kung makakakuha ng mga datos na ito bago ang susunod na pulong ng Federal Reserve.

Ang isang panig ay mas nag-aalala sa isyu ng inflation—apat na taon nang mas mataas ang inflation kaysa sa 2% target ng Federal Reserve. Nag-aalala sila na ang bagong pressure sa presyo na dulot ng tariffs ay magpapatuloy sa inflation na mas mataas sa target sa susunod na dalawang taon, at natatakot na kung aabutin ng anim o pitong taon bago bumalik ang inflation sa target, ang pagpapaluwag ng borrowing environment ay magdadala ng panganib.

Ang panig na ito ay lumaki kamakailan, at kasalukuyang kinabibilangan ng apat na regional Federal Reserve presidents na may voting rights sa monetary policy ngayong taon, pati na rin si Federal Reserve Governor Michael Barr.

Ang kabilang panig ay kinabibilangan ng lahat ng tatlong Federal Reserve governors na itinalaga ni Trump, na mas nag-aalala pa rin sa job market. Naniniwala sila na sobra ang pagbibigay-diin ng kanilang mga kasamahan sa panganib ng patuloy na mataas na inflation (na sa tingin nila ay malayo pa), at maaaring magdulot ito ng hindi kinakailangang resesyon.

Isa sa mga governor, si Christopher Waller, ay nagbabala noong Lunes na ang kamakailang datos ng pribadong sektor sa pagkuha ng empleyado ay nagpapakita na halos "huminto" ang paglago ng trabaho noong Setyembre at Oktubre, at ang ilang mga indicator ay nagpapakita ng karagdagang paghina sa Nobyembre.

Sa mahigit isang taon, mabagal ang pagkuha ng mga kumpanya at ayaw nilang magtanggal ng empleyado, ngunit sinabi ni Waller noong Lunes na nag-aalala siya na mas maraming kumpanya ang nagpaplanong magbawas ng operasyon, na sisira sa balanse. "Nagsisimula na silang pag-usapan ang layoffs," sabi ni Waller.

Itinuro rin niya na ang mahina na datos ng consumer confidence, katamtamang paglago ng sahod, at mababang demand para sa mga durable goods tulad ng pabahay at sasakyan ay nagpapakita na ang ekonomiya ay patuloy na nahaharap sa mga hadlang na maaaring hindi pa ganap na lumilitaw, at maaaring limitahan ang anumang pagbilis ng inflation.

Bilang resulta, nahaharap si Powell sa halos imposibleng gawain: buuin ang karaniwang malawak na consensus sa kabila ng pagkawala ng pagkakaisa.