Bumagsak muli ang Bitcoin sa 98,000, wala na bang pag-asa para sa pagtaas bago matapos ang taon?

Opisyal nang natapos ang government shutdown ng Estados Unidos, ngunit hindi ito nagdulot ng rebound sa capital market.

Sa kalagitnaan ng kalakalan noong Huwebes sa lokal na oras, bumagsak ang tatlong pangunahing index ng US stock market, kung saan ang Nasdaq ay bumaba ng higit sa 2% at ang S&P 500 ay nagtapos ng 1.3% na pagbaba; ang ginto ay bumagsak sa ilalim ng mahalagang suporta;

Lalo namang bumagsak ang Bitcoin, na sa pagtatapos ng US stock market trading ay bumaba sa pinakamababang antas na $98,244, ang pinakamababa mula noong unang bahagi ng Mayo, at ito na rin ang ikatlong beses ngayong buwan na nabigo ang Bitcoin na mapanatili ang $100,000 na antas.

Bumagsak mula sa mataas na antas ang market sentiment, at muling bumalik sa “matinding takot” na zone.

Ang matagal nang inaasahang “pagbabalik ng operasyon ng gobyerno” ay hindi nakatulong upang mapabuti ang estruktural na presyon sa merkado:

Pagkipot ng liquidity, sabayang pagbebenta ng mga long-term holders, patuloy na paglabas ng pondo mula sa ETF, at mabilis na paghina ng inaasahan sa rate cut.

Naging “pangunahing pwersa ng pagbebenta” ang US trading: Biglang bumaba ang risk appetite + sabayang pagkipot ng liquidity

Ang Bitcoin ay nakabawi sandali sa Asian trading hanggang halos $104,000, ngunit mabilis itong humina pagpasok ng US trading session, at sa hapon ay mabilis na bumagsak sa ilalim ng $100,000, naabot ang pinakamababang $98,000.

Ang galaw na ito ay halos kasabay ng pagbagsak ng US tech stocks:

• Malaking pagbagsak ng Nasdaq

• Bumaba rin ang mga crypto-related stocks gaya ng Coinbase at Robinhood

• Nanguna sa pagbagsak ang mining stocks, kung saan bumagsak ng 19% ang Bitdeer, 13% ang Bitfarms, at higit 10% ang pagbaba ng ilang mining companies

Ang pangunahing dahilan ay:
Mabilis na paghina ng inaasahan sa rate cut → Malawakang pagbebenta ng risk assets.

Noong nakaraang linggo, tinatayang 85% ang posibilidad ng rate cut sa Disyembre;
Ngayon, ipinapakita ng FedWatch na 66.9% na lang.
Hindi na tiyak ang “murang pera” sa hinaharap, kaya mahirap suportahan ang valuation ng Bitcoin.

Kasabay nito, binabawasan din ng US Treasury ang liquidity.

Sa panahon ng government shutdown, nagtala ang federal treasury ng halos $19.8 billion na surplus, at dahil sa malawakang shutdown, maaaring mas mataas pa ang surplus ngayong Oktubre. Nangangahulugan ito na pansamantalang nabawasan ang “pagpapakain ng dugo” ng gobyerno sa merkado.

Inilarawan ito ng analyst na si Mel Mattison bilang:

“Ito ang pinakatuyong liquidity environment sa treasury sa loob ng ilang buwan o kahit taon.”

Kulang sa pondo ang treasury, humihina ang monetary side, kaya sa ilalim ng dobleng presyon, naging pangunahing pwersa ng pagbagsak ng Bitcoin ang US trading session.

Gayunpaman, binigyang-diin din ni Mattison na panandalian lang ang fiscal tightening:

“Malapit nang muling buksan ang fiscal gates, at kailangang palakasin ng Trump administration ang stimulus bago ang midterm elections.”

Paglabas ng selling pressure on-chain: LTH profit-taking kasabay ng whale selling, nagdulot ng sabayang pagbaba

Ang pagbagsak ng Bitcoin sa ilalim ng $100,000 sa pagkakataong ito ay hindi dulot ng panic ng retail investors, kundi isang tipikal na estruktural adjustment na sabayang pagbawas ng posisyon ng on-chain mid- at long-term funds.

Ipinapakita ng datos mula sa CryptoQuant na sa nakalipas na 30 araw, nagbenta ang mga long-term holders (LTH) ng kabuuang 815,000 BTC, pinakamataas na selling volume mula Enero 2024. Noong Nobyembre 7, may $3 billion na Bitcoin profit-taking na naitala on-chain, na nangangahulugang maraming low-cost chips ang piniling mag-cash out sa presyong ito. Ang ganitong laki ng profit-taking pressure ay nakita rin sa gitna ng bull market noong 2020 at 2021, na kadalasang tumutugma sa mga pansamantalang adjustment windows.

Kasabay nito, kapansin-pansin ang pagdami ng whale activity, na nagpapabilis ng downward pressure.

Natunton ng Arkham ang mga sumusunod:

• Ang early BTC whale na si Owen Gunden ay nagbenta ng halos $290 million na BTC sa isang araw, at may natitira pang $250 million na asset;

• Isang Satoshi-era whale na may hawak ng halos 15 taon ay nagbenta ng halos $1.5 billion noong nakaraang linggo;

• Noong Oktubre, ang malaking address na 195DJ ay nagbenta ng kabuuang 13,004 BTC, at patuloy na naglilipat ng chips sa mga exchange.

Nangangahulugan ito na:
LTH profit-taking + concentrated whale movement ng chips → Malakas na selling pressure sa maikling panahon.

Patuloy na paglabas ng pondo mula sa ETF/ETP, pinakamabigat ang pressure sa US market

Ayon sa ulat ng CoinShares, dalawang linggo nang sunod-sunod na may malaking paglabas ng pondo mula sa global digital asset investment products, na umabot sa $1.17 billion na net outflow noong nakaraang linggo. Karamihan ng paglabas ng pondo ay nangyari sa US market, na umabot sa $1.22 billion, habang ang European market (Germany, Switzerland) ay nagtala pa rin ng halos $90 million na net inflow, na nagpapakita ng malinaw na pagkakaiba.

Kabilang dito, ang Bitcoin at Ethereum ang “main battleground” ng paglabas ng pondo sa pagkakataong ito:

• Net outflow ng Bitcoin products: $932 million

• Net outflow ng Ethereum products: $438 million

• Sa parehong panahon, ang short Bitcoin products ay nagtala ng $11.8 million na net inflow, pinakamataas mula Mayo 2025

Noong 2025, nagbigay ng malakas na upward momentum ang ETF para sa Bitcoin, ngunit nang huminto at nagsimulang lumabas ang buying power na ito, natural na naapektuhan ang presyo.

Makakamit pa ba ng bagong all-time high ngayong taon?

Kasalukuyang nasa ilalim ng 365-day moving average ang Bitcoin. Itinuturing ito ng CryptoQuant bilang mahalagang trend support ng kasalukuyang bull market: Kapag bumalik ito sa itaas ng moving average, maaaring muling lumakas ang trend; kung magpapatuloy ang pressure, maaaring magkaroon ng mid-term correction na katulad ng Setyembre 2021.

Bumagsak na sa 15 (extreme fear) ang Fear and Greed Index, na halos kapareho ng mga nakaraang “mid-bull market deep shakeout” phases.

Batay sa pinagsamang macro, on-chain, ETF, at technical structure signals, malaki na ang ibinaba ng posibilidad na malampasan ang bagong high na $126,000 ngayong taon.

Bago matapos ang taon, mas malamang na manatili ang Bitcoin sa $95,000 hanggang $110,000 na range.

Upang makamit ang malakas na breakout, kailangang matugunan ang tatlong kondisyon:

1. Patuloy na net inflow sa ETF

2. Malinaw na pagpapatupad ng US fiscal stimulus

3. Bumaba ang US Treasury yields, gumanda ang dollar liquidity

Ngunit batay sa policy rhythm, mas malamang na mangyari ang tatlong ito nang sabay sa unang bahagi ng 2026, at hindi sa katapusan ng 2025.

Pagsilip sa 2026: Posibleng mag-resonate ang liquidity at cycle

Kahit may short-term pressure, nananatiling matatag ang medium- at long-term trend ng Bitcoin.

Maaaring maging pangunahing taon ng cycle na ito ang 2026.

① May pag-asa ang tunay na pagbabago ng macro liquidity
Habang bumabagal ang ekonomiya at humihina ang employment, tumataas ang posibilidad na pumasok ang Federal Reserve sa tunay na rate-cutting cycle sa 2026–2027.

② Ang pagpapalawak ng ETF institutions ay magdadala ng mas malaking buying power
Noong 2025, napatunayan na ng ETF ang lakas ng institutional buying.
Sa background ng rate-cutting cycle, papasok nang malalim sa pamamagitan ng ETF ang mga pension funds, global asset managers, at RIA na tinatawag na “long money”, at muling huhubugin ang valuation system.

③ 2026 ay “ikalawang taon pagkatapos ng halving”: Pinakamalakas na historical window
2013, 2017, 2021
Sa tatlong cycle, palaging sa “ikalawang taon pagkatapos ng halving” naabot ang mas mataas na all-time high.

Batay dito, ang aming range forecast para sa 2026 ay:

• Pangunahing target: $160,000 – $240,000

• Sa malakas na sitwasyon: $260,000 – $320,000

Ang kasalukuyang pagbagsak ay mas mukhang malalim na shakeout sa gitna ng bull market, at hindi trend reversal.
Ang tunay na magpapasya ng susunod na taas ng Bitcoin ay ang macro at institutional fund resonance sa 2026.

May-akda: Bootly