Ang biglaang pagpapalit ng mahahalagang posisyon, patuloy na lumalakas na presyon mula sa White House, at ang hayagang paglalantad ng mga panloob na hindi pagkakasundo sa desisyon, ay naglalagay sa independensya ng Federal Reserve sa ilalim ng maraming pagsubok.
Biglang inanunsyo ni Atlanta Fed President Bostic na siya ay magreretiro sa katapusan ng Pebrero 2026, kahit na may mahigit limang taon pa bago siya umabot sa sapilitang edad ng pagreretiro ng Federal Reserve. Ang pag-alis ng kauna-unahang African American na regional Fed president sa kasaysayan ng Federal Reserve ay hindi lamang nangangahulugan ng pagkawala ng isang matatag na hawkish na tinig sa loob ng Fed, kundi naganap pa ito sa isang sensitibong panahon kung kailan sinusubukan ng administrasyong Trump na palawakin ang impluwensya nito sa Federal Reserve.
Kasabay nito, binigyang-diin ni Fed Governor Milan: “Ang tanging paraan para mapanatili natin ang ating independensya ay ang hindi pakikialam sa mga usaping lampas sa monetary policy.” Ang pahayag na ito ay sumasalamin sa malalim na pag-aalala ng mga mataas na opisyal ng Fed tungkol sa kasalukuyang kalagayan ng kanilang independensya.
I. Mahahalagang Pagbabago sa Posisyon: Biglaang Maagang Pagretiro ni Bostic
Ang desisyon ni Bostic na magretiro ay dumating nang biglaan at puno ng kahulugan. Ang 59-anyos na opisyal ng Federal Reserve ay kwalipikadong manatili pa bilang regional Fed president hanggang sa edad na 65, ngunit pinili niyang umalis nang mas maaga.
● Sa araw ng kanyang pag-anunsyo ng pagreretiro, hindi pa rin nakalimutan ni Bostic na igiit ang kanyang hawkish na paninindigan. Malinaw niyang sinabi na mas gusto niyang panatilihin ang kasalukuyang interest rate hanggang sa makita ang “malinaw na ebidensya” na ang inflation ay patuloy na bumabalik sa 2% na target ng Fed.
● Ang paninindigan ni Bostic sa monetary policy ay hawkish, nananawagan ng pag-iingat laban sa pagtaas ng inflation, at hinihikayat ang kanyang mga kasamahan na maging maingat sa pagbaba ng interest rate.
● Ang karera ni Bostic ay puno ng pioneering na katangian, hindi lamang siya ang kauna-unahang Black president ng Atlanta Fed, kundi siya rin ang unang openly gay na regional Fed leader. Pinagsama niya ang akademya at pampublikong serbisyo, may PhD sa Economics mula Harvard University, at dating nagtrabaho sa Department of Housing and Urban Development.
Gayunpaman, ang kanyang termino ay nasuri rin dahil sa mga isyung pinansyal. Ayon sa ilang insider ng Fed, ang mga isyung ito ay nagpapahirap sa kanyang muling paghirang.
II. Suliranin sa Datos: Krisis sa Estadistika Dahil sa Government Shutdown
● Sa gitna ng partial shutdown ng pederal na pamahalaan ng US na nagdulot ng pagkaantala sa paglalabas ng mahahalagang datos pang-ekonomiya, sunud-sunod ang pahayag ng mga opisyal ng Fed kamakailan, na mainit na nagtatalo kung dapat bang magpatuloy ang rate cut sa Disyembre. Ang government shutdown ay nagdulot ng kaguluhan sa paglalabas ng datos, kaya’t nahaharap ang Fed sa isang walang kapantay na kakulangan ng impormasyon sa paggawa ng desisyon.
● Itinuro ni Chicago Federal Reserve Bank President Goolsbee na, sa harap ng kakulangan ng mahahalagang datos ng inflation dahil sa government shutdown, siya ay nagiging maingat sa karagdagang rate cut ng Fed. Bagaman palaging sumusuporta sa unti-unting pagbaba ng interest rate, binigyang-diin ni Goolsbee na ang kasalukuyang kakulangan ng pinakabagong ulat ng presyo ay isang malaking hamon sa polisiya, lalo na’t may mga palatandaan ng muling pagtaas ng inflation kamakailan.
● Ang ganitong information asymmetry ay nagpapalaki ng panganib ng “preemptive” rate cut—iyon ay, ang maling pag-aakala na ang kamakailang pagtaas ng inflation ay pansamantala lamang. Binanggit niya na bago ang shutdown, tatlong magkakasunod na buwan na ang annualized core inflation ay nasa 3.6%, na nakababahala.
III. Presyon mula sa White House: Plano ni Trump na Baguhin ang Federal Reserve
Ang pagreretiro ni Bostic ay hindi isang hiwalay na pangyayari, kundi pinakabagong pag-unlad sa mas malawak na plano ng administrasyong Trump na muling hubugin ang Federal Reserve.
● Hindi tulad ng Federal Reserve Board, ang mga presidente ng 12 regional Fed banks ay kailangang muling hirangin kada limang taon. Sa kasalukuyang sistema, hindi direktang hinirang ng Pangulo ng US ang mga regional Fed president, ngunit kailangang aprubahan ng Federal Reserve Board ang mga ito.
● Habang sinusubukan ni Trump na tanggalin si Governor Lisa Cook at magpapasya sa susunod na taon kung sino ang papalit kay Fed Chair Powell, ang White House ay aktibong naghahangad na baguhin ang pamunuan ng Fed.
● Lahat ng 12 regional Fed presidents ay kailangang muling hirangin pagkatapos ng limang taong termino, at karaniwan itong tahimik at pormal na proseso. Ngunit kung susubukan ng administrasyong Trump na magkaroon ng mas malaking impluwensya sa mga appointment, maaaring magkaroon ng pagbabago sa tradisyong ito.
● Noong Agosto ngayong taon, sinubukan ni Trump na tanggalin si Fed Governor Cook mula sa Federal Reserve Board. Pagkatapos ng Mayo sa susunod na taon, kapag natapos ang termino ni Fed Chair Powell, magkakaroon ng kapangyarihan si Trump na pumili ng kanyang kapalit.
● Ang maagang pagreretiro ni Bostic ay kasabay ng pagsusuri ng Federal Reserve Board sa muling paghirang ng 12 regional Fed presidents, habang si President Trump ay naghahangad ng mas malaking impluwensya sa central banking system. Ang pag-alis ni Bostic ay magbibigay ng pagkakataon kay Trump na magtalaga ng mga kaalyado, na magpapakumplikado pa sa proseso ng pagbabago ng pamunuan ng regional Fed ngayong taon.
IV. Pahayag mula sa Banking Sector: Malakas na Suporta para sa Independensya ng Federal Reserve
Sa gitna ng debate tungkol sa independensya ng Federal Reserve, malinaw ang naging pahayag ng banking sector ng kanilang suporta.
● Ayon sa pinakabagong survey ng IntraFi, 95% ng mga banking executive na sumagot ay nagsabing napakahalaga ng pagpapanatili ng independensya ng Federal Reserve sa pagpapatupad ng monetary policy, kung saan 75% ay nagsabing malakas ang kanilang suporta. Gayundin, 92% ng mga sumagot ay naniniwalang mahalaga ang independensya ng Fed sa regulasyon ng mga bangko.
● Ayon kay IntraFi co-founder at CEO Mark Jacobsen: “Ang mga banking leader ay nagpapadala ng malinaw na mensahe: Ang independensya ng Federal Reserve ay mahalaga para sa katatagan at integridad ng ating financial system
● Ipinakita rin ng survey na 88% ng mga banking executive ay naniniwalang dapat lamang tanggalin ng presidente ang isang Fed governor kung may ebidensya ng maling gawain, at 4% lamang ng mga sumagot ang sumusuporta na dapat magkaroon ng walang limitasyong kapangyarihan ang presidente na tanggalin ang Fed governor.
Ang mga resulta ng survey na ito ay inilabas kasabay ng plano ng US Supreme Court na magsagawa ng pagdinig sa Enero tungkol sa kapangyarihan ng presidente na tanggalin ang Fed governor.
V. Panloob na Hindi Pagkakasundo: Hayagang Pagkakaiba ng Landas ng Polisiya
Lumalakas ang hindi pagkakasundo sa loob ng Federal Reserve tungkol sa polisiya sa interest rate, kung saan ilang regional Fed presidents at governors na may at walang voting rights ay naglalabas ng magkaibang signal sa kanilang mga pampublikong pahayag. Mas lalo itong naging kapansin-pansin dahil sa pagkawala ng datos dulot ng government shutdown.
● Patuloy na nananawagan si Fed Governor Stephen Milan na pabilisin ang easing. Muling sinabi niya nitong Miyerkules na ang kasalukuyang monetary policy ay “masyadong mahigpit” at dapat pang ibaba ang interest rate upang mapagaan ang panganib ng pagbagsak ng ekonomiya. Iminumungkahi ni Milan ang isang beses na pagbaba ng rate ng 50 basis points, o hindi bababa sa 25 basis points.
● Sa matinding kaibahan, sinabi ni St. Louis Federal Reserve Bank President Alberto Musalem na inaasahan niyang muling lalakas ang ekonomiya ng US sa unang quarter ng 2026. Binanggit niya na ang kasalukuyang monetary policy ay halos hindi na pumipigil sa inflation, at binigyang-diin na limitado ang espasyo para sa karagdagang rate cut at kailangang maging maingat upang maiwasan ang labis na easing.
● Ang Boston Federal Reserve Bank President na si Susan Collins, na may voting right sa Federal Open Market Committee ngayong taon, ay malinaw na nagsabi nitong Miyerkules na sa harap ng inflation na mas mataas pa rin sa 2% target at pagkawala ng mahahalagang datos dahil sa government shutdown, mataas ang threshold para sa karagdagang rate cut sa malapit na hinaharap.
VI. Hinaharap na Epekto: Mga Potensyal na Bunga ng Pagkawala ng Independensya
Ang patuloy na presyon ng administrasyong Trump sa Federal Reserve ay nagdulot ng malalim na pag-aalala sa merkado tungkol sa independensya ng central bank.
● Ang pahayag ni Fed Governor Milan—“Ang tanging paraan para mapanatili natin ang ating independensya ay ang hindi pakikialam sa mga usaping lampas sa monetary policy”—ay sumasalamin sa pagiging alerto ng mga mataas na opisyal ng Fed sa political interference. Ayon sa mga analista, ang pag-alis ni Bostic ay magbibigay ng pagkakataon kay Trump na magtalaga ng mga kaalyado, na magpapakumplikado pa sa proseso ng pagbabago ng pamunuan ng regional Fed ngayong taon.
● Ang anunsyo ng pagreretiro ni Bostic ay tanda ng pagpapalit ng mahahalagang tao sa Fed, at ang kanyang matatag na paninindigan sa panganib ng inflation at estratehiya sa rate cut ay pansamantalang mawawala. Sa harap ng kasalukuyang political pressure at iba pang pagbabago sa pamunuan, tataas ang kawalang-katiyakan sa monetary policy ng Fed.
Ang sumusunod na talahanayan ay nagbubuod ng mga pangunahing salik at kaugnay na pag-unlad na nakakaapekto sa independensya ng Federal Reserve:
Ang pag-alis ni Bostic ay naganap habang ang Federal Reserve ay dumaranas ng iba pang mahahalagang pagbabago sa pamunuan, kasabay ng political pressure mula kay President Trump na humihiling ng rate cut. Ayon sa mga analista, ito ay magdadagdag ng kawalang-katiyakan sa paggawa ng monetary policy ng Fed, lalo na sa hinaharap na landas ng rate cut at estratehiya sa interest rate.
Nasa isang mahalagang sangandaan ng kasaysayan ang Federal Reserve. Ang malakas na suporta ng mga banking executive ay nagpapakita ng pagkakaisa ng financial sector sa pagpapanatili ng independensya ng Fed, ngunit patuloy na lumalakas ang political pressure at mahirap pag-isahin ang panloob na hindi pagkakasundo.
Ang pag-alis ni Bostic ay hindi lamang simpleng pagreretiro ng isang tao, kundi maaaring maging isang mahalagang labanan sa pagtatanggol ng independensya ng Federal Reserve.
