Sa gitna ng pagbagsak ng crypto market, nadagdagan ng 961 na bitcoin ang wallet ng Tether, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $100 milyon—isang balitang tila ilaw sa dilim ng bumabagsak na merkado.
Nang muling bumagsak ang bitcoin sa ibaba ng $100,000 noong unang bahagi ng Nobyembre, habang nagluluksa ang buong crypto market, tahimik namang nakumpleto ng Tether, ang pinakamalaking issuer ng stablecoin USDT sa mundo, ang isang malaking pagdagdag ng bitcoin.
Sa paglaganap ng takot sa merkado, malinaw ang pagkakaiba ng kilos ng mga institusyonal at retail na mamumuhunan. Ang pagkakahiwalay na ito ay maaaring magbigay ng mahalagang pahiwatig sa magiging direksyon ng crypto market sa hinaharap.
I. Matinding Pagbagsak: Nabigo ang Bitcoin sa $100,000 na Antas
Matinding tinamaan ang cryptocurrency market noong unang bahagi ng Nobyembre. Bumagsak ang presyo ng bitcoin sa ibaba ng $101,000, na siyang pinakamababang antas mula noong Hunyo.
● Hindi ito ang unang malakihang pagwawasto ng merkado kamakailan. Noong Oktubre 11 pa lang, bumagsak na ang lahat ng crypto assets, kung saan mula $122,300 ay tuluyang bumaba ang bitcoin sa ibaba ng $110,000, na may pagbaba ng hanggang 9%.
● Sa nakalipas na 30 araw, netong nabawasan ng 405,000 na bitcoin ang hawak ng mga long-term holders. Batay sa average na presyo sa panahong iyon, ang kabuuang halaga ng mga naibentang bitcoin ay higit sa $40 bilyon.
● Dahil sa paglaganap ng takot sa merkado, sa loob lamang ng dalawang araw mula Nobyembre 4 hanggang 5, umabot sa 479,000 katao sa buong mundo ang na-liquidate, na may kabuuang halaga ng liquidation na $2.055 bilyon, kung saan 80% ay mula sa long positions.
II. Hawak ng Tether: Matatag na Paglago ng Bitcoin Reserve
Sa gitna ng kaguluhan sa merkado, patuloy na isinasagawa ng Tether ang kanilang estratehiya sa pagdagdag ng bitcoin.
● Ayon sa on-chain analyst na si Ai姨, kamakailan ay nag-withdraw ang Tether ng 961 bitcoin mula sa Bitfinex, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $100 milyon, at inilipat ito sa kanilang bitcoin reserve address.
● Matapos ang transaksyong ito, hawak na ngayon ng bitcoin reserve address ng Tether ang 86,335 BTC, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $9.75 bilyon, at ito na ang ika-anim na pinakamalaking wallet sa bitcoin network.
● Mula Mayo 2023, sinimulan ng Tether ang kanilang bitcoin reserve strategy, na nagdedesisyon na regular na ilaan ang 15% ng kita ng kumpanya para bumili ng bitcoin. Mahigpit nilang ipinatutupad ang estratehiyang ito sa iba’t ibang kondisyon ng merkado.
III. Pagkakahiwalay ng Institusyon: Pag-atras ng Retail at Pagpasok ng Institusyon
Sa kasalukuyan, may isang kawili-wiling pagkakahiwalay sa merkado: ang mga retail investor ay natatakot at umaalis, habang ang mga institusyonal na mamumuhunan ay patuloy na pumapasok.
● Ipinunto ni Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan na mas malapit na ang kasalukuyang sitwasyon sa cycle bottom kaysa sa simula ng panibagong matagal na bear market. Ang kanyang paghusga ay nakabatay sa isang pangunahing lohika: umaalis ang retail, ngunit patuloy na nagdadagdag ang institusyon.
● Ang ganitong pagkakahiwalay ng emosyon at istruktura ng kapital ay isa sa pinaka-nakakapukaw na phenomena ng kasalukuyang cycle. Ang mga retail investor ay nasa yugto ng “matinding kawalang pag-asa”, madalas na na-liquidate ang leverage, at tumitindi ang bentahan. Samantala, ang mga institusyonal na mamumuhunan at financial advisors ay nananatiling bullish, patuloy na bumibili ng bitcoin at pangunahing crypto assets sa pamamagitan ng ETF channels.
● Kumpirma ng asset management company na VanEck sa kanilang crypto monthly review report noong Oktubre na kahit sa gitna ng matinding volatility, patuloy na nadaragdagan ang digital asset treasury. Para sa Ethereum at Solana, ang Oktubre ay isa sa pinakamalakas na buwan ng pagdagdag ngayong taon.
IV. Estratehikong Layunin: Bitcoin Reserve Strategy ng Tether
Ang patuloy na pagdagdag ng Tether ng bitcoin ay hindi isang panandaliang spekulasyon, kundi bahagi ng kanilang pangmatagalang reserve strategy.
● Mula Mayo 2023, inanunsyo ng Tether na regular nilang ilalagay ang 15% ng kanilang net profit sa pagbili ng bitcoin. Sa estratehiyang ito, sistematikong naiipon ng kumpanya ang bitcoin, imbes na subukang hulaan ang timing ng merkado.
Ang disiplinadong estratehiyang ito ng akumulasyon ay malinaw na naiiba sa mga spekulatibong kilos ng “buy low, sell high”.
● Itinuturing ng Tether ang bitcoin bilang mahalagang bahagi ng kanilang stablecoin reserve, na naiiba sa ibang stablecoin issuers na pangunahing umaasa sa tradisyonal na assets bilang reserve.
● Sa gitna ng patuloy na kawalang-katiyakan sa tradisyonal na financial market, patuloy na nakakatanggap ng atensyon ang bitcoin bilang “digital gold”, at ang hakbang ng Tether ay isang uri ng boto ng tiwala sa bitcoin bilang paraan ng pag-iimbak ng halaga.
V. Industriyang Trend: Transparency at Compliance Bilang Direksyon ng Pag-unlad
Ang kasalukuyang kaguluhan sa merkado ay nagtutulak sa buong crypto industry na maging mas transparent at compliant.
● Sa yugto ng pagkakahiwalay ng merkado, muling binibigyang-kahulugan ang papel ng mga exchange bilang core hub: hindi na lang ito lugar ng pagtutugma ng trade, kundi intersection na ng regulasyon, asset custody, reserve disclosure, at risk isolation.
Ang driving force ng merkado ay unti-unting lumilipat mula sa emosyon patungo sa istruktura.
● Noon, ang pangunahing katangian ng crypto market ay “narrative-driven boom”, kung saan ang pagtaas ng presyo ay nagtutulak ng spekulasyon, at ang spekulasyon ay nagpapalakas ng narrative.
● Ngayon, humuhupa na ang narrative at emosyon, at natitira ang mabagal na pagpasok ng institusyonal na kapital. Ang pagpasok ng institusyon ay kadalasang may kasamang mas mataas na pamantayan, kabilang ang seguridad ng asset custody, compliance ng trading environment, at pagsusuri sa katatagan ng platform.
Ibig sabihin, ang kumpetisyon sa crypto ecosystem ay lumilipat mula sa “sino ang may mas magandang kwento” patungo sa “sino ang may mas maaasahang imprastraktura”.
VI. Market Outlook: Pagbuo ng Pangmatagalang Kumpiyansa
Kahit na lumalala ang short-term volatility ng merkado, ipinapakita ng kilos ng maraming institusyon na nananatili ang kanilang kumpiyansa sa pangmatagalang hinaharap ng crypto.
● Maliban sa Tether, patuloy ding nag-iipon ng bitcoin ang mga institusyon tulad ng listed company na MicroStrategy. Ayon sa ulat ng VanEck, ang pagdagdag ng digital asset treasury sa Ethereum at Solana noong Oktubre ay isa sa pinakamalakas ngayong taon.
● Kasabay nito, tila muling tumataas ang pangangailangan ng merkado para sa “trusted privacy solutions”, at tahimik na nagkakaroon ng pagbabago sa larangan ng privacy technology.
● Ang pagbuo ng market bottom ay hindi kailanman simpleng isyu ng presyo, kundi usapin ng muling pagtatayo ng trust system. Kapag bumagsak ang presyo at sumadsad ang emosyon, ang tunay na magpapasya kung makakabawi ang merkado ay ang muling pagtitiwala ng mga kalahok sa seguridad ng sistema at pagiging maaasahan ng mga patakaran.
Sa kasalukuyan, hawak ng Tether ang 86,335 bitcoin, na ayon sa kasalukuyang presyo ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $9.75 bilyon. Ang napakalaking reserve na ito ay hindi lamang nagpapatibay sa kanilang posisyon bilang mahalagang bitcoin holder, kundi nagpapadala rin ng mahalagang mensahe sa merkado: ang kumpanyang pinakamarunong sa mekanismo ng stablecoin ay patuloy na naglalaan ng 15% ng kanilang malaking kita sa bitcoin.
Ang market sentiment ay lilipas din, ngunit ang patuloy na pagpasok ng institusyonal na kapital at ang pag-unlad ng industriya patungo sa transparency at compliance ang tunay na pundasyon ng pangmatagalang kumpiyansa sa merkado.
