Bumagsak ang Bitcoin sa ilalim ng 100,000: Simula na ba ng pagbabago mula bull market patungong bear market?

Ang likwididad ay ang pangunahing salik na nakakaapekto sa kasalukuyang pagganap ng crypto market.

May-akda: 1912212.eth, Foresight News

Lubhang negatibo at puno ng takot ang sentimyento sa crypto market ngayon, na may fear index na 20, pinakamababa sa nakalipas na kalahating taon. Noong gabi ng Nobyembre 4, alas-11, bumagsak ang Bitcoin mula $104,000, at noong madaling araw ng Nobyembre 5, pansamantalang bumaba ito sa ilalim ng $100,000, naabot ang $98,944, at kasalukuyang naglalaro sa paligid ng $101,000. Ang ETH ay mula $3,500 bumaba hanggang $3,057, na may 24-oras na pagbaba ng halos 10%, at ngayon ay naglalaro sa paligid ng $3,300. Ang SOL ay bumagsak sa $145. Dahil sa epekto ng malawakang pagbaba ng merkado, bumagsak din ang karamihan sa mga altcoin.

Sa datos ng open interest, ayon sa coinglass, sa nakalipas na 24 oras, umabot sa $2.095 billions ang kabuuang liquidation, kung saan $1.682 billions ay long positions. Ang pinakamalaking single liquidation ay naganap sa HTX - BTC-USDT na nagkakahalaga ng $47.8728 millions.

Sa Bitcoin perpetual contracts, ang buwanang funding rate na binabayaran ng mga long ay bumaba ng halos 62%, mula $338 millions noong kalagitnaan ng Agosto hanggang $127 millions kada buwan sa kasalukuyan. Malaki ang ibinaba ng market speculation.

Pagkalipas ng 4 na buwan, muling nabigo ang BTC na mapanatili ang mahalagang antas na $100,000, ito na ba ang simula ng bear market?

Malaking Pagbagsak ng US Stocks

Sa pagsasara ng US stocks nitong Martes, Dow Jones ay pansamantalang bumaba ng 0.53%, S&P 500 ay bumaba ng 1.17%, at Nasdaq ay bumaba ng 2%. Ang Tesla (TSLA.O) ay bumaba ng 5%, Nvidia (NVDA.O) ay bumaba ng halos 4%, at Strategy (MSTR.O) ay bumaba ng mahigit 6%. Ang US at European stock index futures ay patuloy ding bumababa. Para sa mga US stock investors, walang duda na ito ay isang "Black Tuesday". Ang spot gold ay bumaba sa ilalim ng $4,000, na may intraday drop na 1.76%.

Sa detalye, dalawang pangunahing kaganapan ang direktang nagpasimula ng pagbebenta ng mga paboritong stock ng retail investors. Una, ang financial report ng Palantir ay nagdulot ng pag-aalala sa growth prospects nito. Bagaman maganda ang performance ng Palantir sa ikatlong quarter, may pagdududa ang merkado sa sustainability ng mataas nitong valuation. Ang kumpanyang ito na tumaas ng mahigit 150% ngayong taon ay bumagsak ng halos 8% kahapon at patuloy na bumaba pagkatapos ng trading hours. Pangalawa, ang regulatory filing ni Michael Burry ang naging huling dagok.

Ayon sa isang 13F regulatory filing, si Michael Burry, ang hedge fund manager na sumikat dahil sa pelikulang "The Big Short", ay nag-establish ng short positions sa Palantir at chip giant Nvidia noong nakaraang quarter.

Ilang araw lang ang nakalipas, naglabas si Burry ng babala sa retail investors tungkol sa labis na kasiglahan ng merkado. Ang paglalantad ng kanyang short positions ay walang dudang nagpapatibay sa kanyang bearish stance at mabilis na nagpalala ng market panic.

Sa Asian market, ang Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) ay bumaba pa ng 3.3%, kaya't nagpatupad ng circuit breaker ang Korea Exchange. Samantalang kahapon lang, ang KOSPI ay nagtala ng all-time high, at ang crypto exchange trading volume ay bumaba sa pinakamababa ngayong taon.

Hindi pa rin nareresolba ang US government shutdown, at sa ilalim ng negatibong epekto ng macro market, muling naapektuhan ang cryptocurrencies.

Malaking Net Outflow sa Bitcoin at Ethereum Spot ETF

Mula kalagitnaan ng Oktubre ngayong taon, ang Bitcoin spot ETF ay nagpakita na ng malaking outflow, at bagaman may ilang maliliit na net inflow sa huling bahagi ng Oktubre, nagkaroon pa rin ng malalaking net outflow sa katapusan ng Oktubre at simula ng Nobyembre.

Noong Oktubre 29, umabot sa $470 millions ang net outflow sa isang araw, at kinabukasan, $488 millions ang net outflow. Mula Oktubre 31 hanggang Enero 3, ang daily net outflow ay nasa pagitan ng $180 millions hanggang $190 millions.

Ayon kay Bloomberg ETF analyst Eric Balchunas, ang paglago ng Bitcoin ETF ay dadaan sa proseso ng "dalawang hakbang pasulong, isang hakbang paatras", at kasalukuyan itong nasa yugto ng pag-atras.

Ang datos ng Ethereum spot ETF ay nagpapakita rin ng humihinang trend.

Mula nang magkaroon ng malaking net outflow noong kalagitnaan ng Oktubre, mas marami at mas malaki ang net outflow kumpara sa net inflow, at nagkaroon pa ng apat na sunod-sunod na araw ng net outflow. Mula Oktubre 29 hanggang Nobyembre 3, ang daily net outflow ay nasa pagitan ng $80 millions hanggang $180 millions.

Susunod na Merkado

Ayon sa crypto market maker na Wintermute, bagaman nananatiling supportive ang macro environment—kabilang ang rate cuts, pagtatapos ng quantitative tightening, at ang stock market ay malapit sa high—patuloy na nahuhuli ang cryptocurrencies kumpara sa ibang asset classes. Binanggit ng artikulo na lumalawak ang global liquidity, ngunit hindi ito pumapasok sa crypto market. Sa tatlong pangunahing engine ng inflow na nagtulak ng performance sa unang kalahati ng taon, tanging ang stablecoin supply lang ang patuloy na lumalaki (50% growth ngayong taon, dagdag na $10 billions), habang ang ETF inflow ay natigil mula summer, at ang BTC ETF assets under management ay nananatili sa paligid ng $150 billions, at ang digital asset trading (DAT) activity ay halos nawala na. Naniniwala ang Wintermute na hindi na akma ang four-year cycle concept sa mature markets, at ang liquidity ang susi sa kasalukuyang performance. Mahigpit nilang babantayan ang ETF inflow at DAT activity, na magiging mahalagang senyales ng pagbabalik ng liquidity sa crypto market.

Ang founder ng Liquid Capital (dating LD Capital) na si Yi Lihua ay nagsabi: "Patuloy na dahan-dahang bumili, bago muling magbukas ang US government ay malaking oportunidad ito, huwag mag-alala sa ETH spot, walang pagbabago sa fundamentals ng ETH, patuloy na lumalaki ang stablecoin supply, maliit ang short-term risk sa US stocks, positibo ako sa market pagkatapos ng huling bahagi ng Nobyembre."

Ang Chinese crypto analyst na si Ban Muxia ay nagsabi, "Tungkol sa Bitcoin, marami pa ring tao ang minamaliit ang complexity ng susunod na market movement. Sa tingin ko, malamang na magtatapos ang maliit na bear market na ito sa paligid ng $84,000, ngunit hindi ibig sabihin na tuloy-tuloy itong babagsak hanggang $84,000. Malamang na magiging isang komplikadong sideways adjustment ito. Sa kasalukuyan, maaaring bahagyang bumaba sa paligid ng $94,500, pagkatapos ay malamang na pumasok sa isang napakakumplikadong volatile market, maaaring mag-rebound pa hanggang mahigit $116,000, bago dahan-dahang bumaba sa $84,000 at sa 6-8% na range sa ibaba nito."

Ayon kay Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan, bagaman bumagsak ang Bitcoin sa ilalim ng $100,000, na pinakamababa mula Hunyo at nagdulot ng pangamba sa "crypto winter", naniniwala siyang mas malapit na ito sa bottom kaysa simula ng panibagong long-term bear market. Sinabi ni Matt Hougan na ang retail investors ay nasa "extreme despair" stage, madalas ang leverage liquidation, at ang market sentiment ay nasa bagong low; ngunit ang institutional investors at financial advisors ay nananatiling bullish at patuloy na nagpo-position sa Bitcoin at iba pang crypto assets sa pamamagitan ng ETF channels. Binanggit niyang ang mga institusyon ang nagiging pangunahing driving force ng market. Ayon kay Matt Hougan, ang selling pressure mula sa retail crypto investors ay halos maubos na, at naniniwala siyang ang Bitcoin price bottom ay malapit nang lumitaw, at maaaring mas maaga pa kaysa inaasahan. Naniniwala siyang may pagkakataon pa rin ang Bitcoin na magtala ng bagong high ngayong taon, maaaring umakyat sa $125,000 hanggang $130,000 range, at kung magiging maganda ang takbo, maaaring umabot pa sa $150,000. Ayon kay Hougan, habang patuloy na lumalaki ang institutional buying, ang susunod na yugto ng crypto market ay itutulak ng mas makatuwirang kapital.