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2025-01-15 15:00:00 ~ 2025-01-22 09:30:00
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2025-01-22 11:00:00 ~ 2025-01-22 23:00:00
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関連資料
通貨紹介
Jamboは、わずか99ドルから購入できる暗号資産ネイティブのモバイルデバイスであるJamboPhoneを搭載した、グローバルなオンチェーンモバイルネットワークを構築しています。 Jamboは、収益機会、dAppストア、マルチチェーンウォレットなどを通じて、新興市場を中心に数百万人ものオンチェーンユーザーを獲得しています。Jambo のハードウェアネットワークは、120か国以上に700,000以上のモバイルノードを備えており、このプラットフォームは即時の分散化とネットワーク効果を実現する新製品をローンチできます。この分散型ハードウェアインフラにより、Jamboの次のフェーズでは、衛星接続、P2Pネットワークなど、次世代のDePINユースケースが網羅されます。 Jamboのエコノミーの中核となるのは、報酬、割引、支払いを実現するユーティリティトークンであるJambo Token（$J）です。
ストラテジーの株主は、仮想通貨の会計規則の影響をめぐり取締役会に対する訴訟を取り下げた
マイクロストラテジー社の株主は、同社経営陣が自称「ビットコイン・トレジャリー」事業において、仮想通貨会計規則の変更による影響を軽視することを容認したとして提起された訴訟で和解に合意した。株主は現・元取締役および幹部に対する株主代表訴訟を自主的に取り下げたが、再提訴する権利を留保した。バージニア州東部地区連邦地方裁判所のアンソニ ー・J・トレンガ判事は、株主とマイクロストラテジー社の元幹部との間で合意に署名し、水曜日に正式に訴訟を取り下げた。
JuCoinがJu.comに正式にアップグレード
ドバイ、2025年9月10日 – 2013年創業の老舗暗号資産取引所JuCoinは本日、リブランディングを完了し、新名称Ju.comとして正式にローンチしたことを発表しました。「Rewrite I[J]mpossible（不可能を書き換えよう）」というスローガンを軸としたこのリブランディングでは、新しいJシンボルが採用され、「IMPOSSIBLE（不可能を不可能に）」を「I'M POSSIBLE（不可能を不可能に）」へと昇華させ、「複雑なものをシンプルに、不可能を可能にする」というプラットフォームのミッションを体現しています。 Ju.comの長期的な開発哲学は「Point. Click. Trade（ポイント・クリック・トレード）」です。このスローガンは、ブロックチェーンのインタラクションを日常のコンピュータ操作と同じくらい自然で直感的なものにするという、プラットフォームの中核的なポジショニングを表しています。今回のブランドリブランディングは、「Rewrite I[J]mpossible（書き換え不可能）」というビジュアルテーマを通して、この哲学に新たな表現を吹き込みます。 Ju.comのCEO兼共同創業者であるサミ・リー氏は次のように述べています。「今回のブランドアップグレードは、ユーザーからのフィードバックを基にした包括的な見直しであり、ウェブとアプリの両方のプラットフォームにおける全体的なエクスペリエンスの向上を目指しています。『ワンタッチ、ワンクリック取引』という理念を通じて、暗号資産金融を誰もが利用できる日常的なサービスにしたいと考えています。」
ウォール街とホワイトハウスが注目！今夜発表される米国雇用統計の修正はどのような波紋を呼ぶのか？
過去1年間のアメリカ雇用状況に関する修正データが、北京時間の火曜日午後10時に発表される予定であり、一般的にこの数字が経済界および政治界に衝撃を与えると予想されています。 一般的な予想として、この数字は政府が現在示しているデータよりも下方修正される見込みであり、問題はその規模です。市場は、2024年3月から2025年3月までの間に市場が創出した雇用が、これまで考えられていたよりも59.8万件少ないことを示すと予想しています。 Goldman Sachs、Bank of America、RSM US、Mizuho Securitiesのエコノミストたちは、65万から75万件の雇用が下方修正されると予測しており、Oxford Economicsは修正値が90万件に達する可能性すら示唆しています。 エコノミストたちは、アメリカ労働市場が最近悪化していることを示すあらゆる手がかりを探しています。具体的には、今年の夏に明らかになった労働市場の低下傾向が、これまで知られていたよりも早く始まっていたかどうかが問題となっています。 Trump政権もこのデータに細心の注意を払うことは間違いなく、関係者はあらゆる修正を政府経済データへの批判の材料として利用し、さらに現在の経済減速の責任を前大統領のBidenやFRB議長Powellに転嫁しようとする可能性もあります。 最近の政治的な熱気が高まっているものの、これらの修正は労働統計局による定例の年次作業であり、より多くの利用可能なデータを取得した後に雇用水準の推定値を更新するものです。火曜日の発表は2025年3月までの1年間をカバーし、これはBidenの任期の最後の10か月とTrumpの任期の最初の2か月にあたります。 先週金曜日に発表された8月の非農業雇用統計が雇用市場の減速に赤信号を灯した後、雇用市場への注目がさらに高まっています。このレポートでは、アメリカでは8月にわずか2.2万件の雇用しか新たに創出されなかったことが示されました。 昨年、労働統計局が同様の初期年次修正を発表した際は、アメリカ大統領選挙の激しい最終段階にあり、アメリカ経済が想定よりも81.8万件少ない雇用を創出していたことが明らかになると、これがすぐに大きな火種となりました。そのため、今年の政治的焦点も同様に非常に激しくなると予想されています。 最近では、Trumpが根拠なく労働統計局のデータを「偽り」と非難し、その後修正を理由に同局長を解任したことからも、雇用に対する政治的関心が一層高まっています。 Trumpの支持者たちは、近年異例の大幅な修正を利用して、新たなデータ処理方法の必要性を主張しています。 Trumpが新たに指名した局長候補であるHeritage FoundationのE.J. Anthonyは、同機関の最も厳しい批判者の一人です。彼は今後数か月以内に上院労働問題小委員会の承認公聴会に臨み、自身の見解を述べる予定です。 「口論」が必ず勃発？ この政治的移行期において、雇用データがどの程度下方修正されても、TrumpとBidenの経済的遺産を巡る政治的な口論が必ず巻き起こるでしょう。 簡単に言えば、Trump政権はあらゆる下方修正を利用して、彼が就任する前から経済がすでに減速していたことを示す材料とすることができます。 数字が政治的に注目されていることを示す一つの兆候として、先週日曜日にTrumpの2人の上級経済顧問――財務長官Bessentおよび国家経済会議ディレクターHassettが、自らこの修正について言及しました。 「来週、昨年の修正データが発表され、最大80万件の雇用が下方修正される可能性があります」とBessentは自身の番組で述べました。「私は、これらのデータを収集している人たちが一体何をしていたのか分かりません」と彼は付け加えました。 Bessentが修正に注目したのは、Trumpが製造業の再興を約束したものの、これまでBiden政権下で成長を遂げた後、アメリカの製造業が4月以降雇用を失っていることについて説明を求められた際のことでした。 Hassettも自身の番組で、大幅な修正が「なぜ我々が新しく、より良いデータを必要とするのか」の理由であると付け加えました。 一方で、Powellもまた免れないでしょう。いかなる大幅な修正も、今月後半の利下げ観測を強めることは確実であり、いわゆる「大幅な」50ベーシスポイントの利下げ期待を高める可能性もあります。 さらに、これがTrump陣営によるPowellの任期全体への批判を再燃させる可能性もあります。 先週の弱い非農業雇用統計に対しては、Trumpと彼が任命した新労働長官が反応し、弱い数字の責任はTrumpの経済運営ではなく、Powellの利下げ遅延にあると述べました。 Trumpの言葉を借りれば、「Powellはもっと早く利下げすべきだった。いつものように、彼は『遅すぎた！』」
ビットコイン：量子の脅威が着実に迫る
量子コンピュータとBitcoin。これは、特にIBMの最新の実験以降、まだまだ熱い話題です。 要点 IBMは、ビットコインのセキュリティにも使われているのと同じタイプの6ビットECC鍵の解読に成功しました。 Pauliグループは、2027年から2033年の間にbitcoinが破られる可能性を否定していません。2027年よりも2033年の方が可能性が高いと考えています。 パニックになるべきでしょうか？必ずしもそうではありませんが、注意は必要です。 暗号技術とBitcoin IBMの結果を説明する前に、bitcoinがどのように機能しているかを簡単に振り返ってみましょう。理解するのはそれほど難しくありません。 bitcoinは複数の暗号アルゴリズム（数学）を使用しています。その一つがSHA-256というハッシュ関数です。特にbitcoinのマイナーはこの関数を使って作業しています。 ハッシュ関数の役割は、任意のデータ量を「ハッシュ」に変換することです。内部的には、ハッシュは単なる数値です。非常に大きな数値です。暗号技術は非常に大きな数値を扱います。 「ビットコインのマイニング」とは、ブロック（数千件のトランザクション）のすべてのデータをSHA-256で処理することを意味します。目標は、ターゲットとなる数値よりも小さいハッシュを見つけることです（試行錯誤で、1秒間に何千億回も繰り返すため、電力消費が大きいのです）。 最初に有効なハッシュを見つけたマイナーは、ブロックチェーンにブロックを追加し、報酬（現在は3ビットコイン強）を受け取ることができます。マイナーは約10分ごとにブロックを作成します。 これが「マイニング」の部分です。 BTCUSDT chart by TradingView bitcoinのもう一つの主要な暗号技術の側面は、トランザクションの構築に関するものです。今回は、いわゆる「公開鍵」暗号です。これは、十分に強力な量子コンピュータの脅威にさらされる部分です（SHA-256ではありません）。 ウォレットは、トランザクションを構築するための鍵ペアを生成するプログラムに過ぎません。トランザクションを作成するとは、「utxo」を作成すること、つまり公開鍵をbitcoin（数値）にロックする小さなコード片を作ることです。 原則として、秘密鍵だけがbitcoinをアンロックできます。 さて、具体的にどのような脅威があるのでしょうか？ 6ビットの小さな鍵 bitcoinを守っているのは数学です。公開鍵から秘密鍵を合理的な時間内に計算することは、基本的に不可能です。世界で最も強力な従来型コンピュータでも、何百兆年もかかります。 しかし、十分に強力な量子コンピュータがあれば話は別です。そして、IBMが再びそのような量子攻撃の実現可能性を示したことで、その「Xデー」が予想より早く到来しつつあります。 アメリカの大手企業IBMは、133物理量子ビットのIBM_TORINO量子コンピュータを使い、Shorのアルゴリズムで6ビットのECC鍵の解読に成功しました。IBMは7月にも同じプロセッサで5ビット鍵の解読に成功しています。 心配すべきでしょうか？イエスでもありノーでもあります。bitcoinにとって懸念すべきは、これが実際に機能したことです。一方で、鍵のサイズが小さいことはあまり心配ではありません。 6ビット鍵は暗号的には取るに足りません。解の空間は64（2⁶）しかありません。一般的なPCでも数マイクロ秒で解読できます。 したがって、この実験はbitcoinやその256ビット鍵（2¹⁵⁰倍大きい）への脅威というより、概念実証です。埋めるべきギャップは依然として天文学的です。何百万もの物理量子ビットと、おそらく量子エラー訂正の新たな進歩が必要です。 まだそこまでは到達していません。たとえば、IBMの最大のプロセッサCondorは1,121物理量子ビットです。IBMのロードマップでは2029年までに200論理量子ビットしか予測されていません。しかし、bitcoinの鍵を1ヶ月以内に破るには2,330以上の論理量子ビットが必要です。 しかし注意が必要です…IBMは2033年までに実現できると考えています： これはbitcoinの終焉か？ 全くそんなことはありません。量子の脅威は、今後3年から10年の間に現実となる可能性があります。Pauliグループは、2027年から2033年の間にbitcoinが破られる可能性を否定していません。2027年よりも2033年の方が可能性が高いと考えています。 したがって、できるだけ早く仮説を検証し、鍵をローテーションし、ポスト量子時代のロードマップを作成し、Xデーにbitcoinが何も恐れることがないようにする必要があります。 問題は、まだ完全に理想的な解決策がないことです。ポスト量子暗号アルゴリズム（たとえばKyberやDilithiumアルゴリズム）は、署名や鍵が大きくなるため、1ブロックあたりのトランザクション数が実質的に減少します。 このトレードオフについての記事はこちら： Bitcoin、量子の脅威が迫る さらに、Bitcoinプロトコルは簡単には変更できません（これは良いことです）。現在、op_return論争でその証拠が示されています…ウォレットはポスト量子暗号に対応するためアップグレードが必要です。ハードウェアウォレットも新しいファームウェアが必要となります。 何よりも、すべてのビットコイナーが自分のbitcoinをポスト量子アドレスに移動しなければなりません。これは一夜にしてできることではありません。 最後に強調しておきますが、bitcoinアドレスを再利用した場合に限り、あなたのbitcoinは量子攻撃に脆弱になります。絶対にアドレスを再利用してはいけません。トランザクションごとに新しいアドレスを生成しましょう！ 全体で、現在約33%のBTCが脆弱です。約636万bitcoinです。このうち、449万BTCはアドレス再利用によるものです。残りは非常に古いタイプのアドレス（主にSatoshi Nakamotoのbitcoin）によるものです。 このトピックに関する記事もお見逃しなく： あなたのBitcoinが量子コンピュータに脅かされているか確認しましょう
イーサリアムの激しい変動の背後にある市場の解釈と展望
🚀 イベント振り返り 最近、Ethereum（ETH）市場で珍しい激しい変動が発生しました。わずか数分の間に、ETH価格は約4,427ドルから急落し4,333ドルまで下落、下落率は2.12%に達しました。その後の40分間でさらに下落し、全体の下落幅は約1.7%となりました。この変動は市場の短期的なパニック感情を反映するだけでなく、マクロ経済データ、規制政策の動向、そして機関投資家の行動が価格に与える複合的な影響を露呈しました。 ⏰ タイムライン振り返り 22:00：YanYuコミュニティがライブ配信を開始し、米国8月の非農業部門雇用者数データの予想について議論。市場は雇用データが弱いと広く見ており、FRBが利下げサイクルを開始する可能性を示唆。 22:01：ホワイトハウスの経済顧問が情報を明かし、FRBが大幅な利下げを議論する可能性を示唆、市場の経済および流動性緩和見通しへの懸念を強めた。 22:10：ETH価格が13分間で急落、約4,427ドルから4,333ドルへと急降下し、資金が急速に流出したことを示す。 22:10～22:51：連続するパニック感情により、ETH価格は下落を続け、最終的に22:51時点で4,265.16ドルとなり、市場でリスク資産への売り圧力が強まった共通認識を反映した。 🔍 原因分析 今回のETH価格急落の背後には複数の要因が絡んでいます： マクロ経済の衝撃 米国の最近の雇用データが予想を下回り、非農業部門雇用者数の伸びも鈍化したことで、市場はFRBが利下げ、さらには大幅な利下げ政策を開始するとの見方が広がりました。資金はリスク資産と安全資産の間で急速にポジションを移し、リスク資産——ETHを含む——に激しい売り圧力がかかりました。 規制動向と機関の動き 最近、米国の規制当局が春季の暗号資産規制アジェンダを発表し、CFTCとの共同声明も出されたことで、市場はコンプライアンスコストやクロスボーダー取引モデルに新たな懸念を抱きました。同時に、機関投資家や大口投資家が頻繁に大規模な資産移動やポジション調整を行い、市場の短期的なパニックムードがさらに強化されました。これらの要因が合わさり、ETH価格の非合理的な変動を後押ししました。 📊 テクニカル分析 Binance USDT永久先物45分足チャートに基づき、テクニカル面のシグナルは短期的な動きに明確な警告を示しています： 移動平均線システム：EMA5がEMA10を下抜けデッドクロスを形成し、短期的な下落圧力が増加していることを示しています。同時に価格はEMA5/10/20/50/120すべての移動平均線の下に位置し、全体的に下降トレンドにあります。 オシレーター指標：MACDがデッドクロスを形成し、RSIが50の中線を下回っており、売りシグナルが明確に現れています。 ボリンジャーバンド分析：価格がボリンジャーバンドの中央線を下回り、%B指標が0.2を下回っており、市場が売られ過ぎの境界に近いことを示しています。J値も売られ過ぎの状態にあり、短期的な反発の可能性はあるものの、全体的な下降トレンドは依然として無視できません。 出来高面：短期間で取引量が343.48%急増しましたが、価格下落を伴っており、市場のパニック的な売り感情が濃厚です。 その他のテクニカルパターン：ローソク足チャートにおいて、丸坊主やベルトホールドラインなどのパターンが現れ、買い手と売り手の激しい攻防、市場の大きな圧力を示しています。 🔮 今後の見通し 現在、ETH価格は明らかな下落傾向にありますが、テクニカル指標の売られ過ぎ状態は市場に短期的な反発の可能性を示唆しています。しかし、マクロ経済の減速予想や規制政策の不確実性を考慮すると、今後も相場は継続的に変動する可能性があります。 さらに詳しく見ると： 短期的には、市場感情が重要なサポートラインで和らぎ、J値の売られ過ぎシグナルなど一部の反発指標が作用すれば、ETHは構造的な反発を見せる可能性がありますが、全体的には短期的な変動リスクが依然として存在します。 長期的な見通しとしては、米国の経済データ、規制政策、そしてグローバルな流動性環境の変化に注目する必要があります。マクロデータが改善し、規制が明確化すれば、市場は徐々に安定を取り戻す可能性があります。逆に、不確実性が続けばリスク資産は低迷を続ける可能性があります。 投資家にとって、このような激しい変動環境下では冷静さを保ち、ポジション管理とリスク管理を重視することが特に重要です。リスク許容度が低い投資家は、より明確な方向性シグナルを待つことを推奨し、リスク耐性が高いトレーダーは慎重にポジションを構築し、短期的な反発のチャンスを捉えるべきです。
米国の労働市場が「失速の瞬間」に突入！来週さらに80万件の雇用が下方修正される可能性も？
もし市場が米国8月の雇用増加が鈍化し、失業率が4.3%に上昇するという予測が正確であれば、それは労働市場の弱さを裏付け、今月のFRBの利下げを「決定的」にするだろう。 米国労働省が金曜日に発表するこの注目の雇用統計は、今週、7月の失業者数が新型コロナウイルス感染症以降初めて求人件数を上回ったというニュースの後に発表される。 現時点では、米国の雇用増加は「失速」状態に入ったように見える。エコノミストたちはその原因を、米国大統領トランプによる全面的な輸入関税と、労働力供給を減少させた移民への取り締まりに求めている。労働市場の弱さは主に採用活動の減少に起因している。 トランプの関税政策は、米国の平均関税率を1934年以来の最高水準に押し上げた。これはインフレへの懸念を引き起こし、FRBが利下げサイクルを一時停止する要因となった。 大部分の関税がすでに導入され、貿易政策に関する不確実性が薄れ始めた矢先、米国の控訴裁判所がトランプ政権の大部分の関税を違法と判断し、企業は引き続き変化し続ける状況に置かれている。 Lightcastの上級労働経済学者Ron Hetrickは、「不確実性は労働市場の殺し屋だ。多くの企業が関税のために採用を停止し、不確実なFRBの動きのために採用を見送っている」と述べた。 エコノミストたちは、先月の非農業部門雇用者数が7万5,000人増加すると予想しており、7月の7万3,000人増加からやや上昇すると見ている。労働力供給の減少を考慮すると、この水準の雇用増加がより現実的だとエコノミストたちは述べている。推計値は、雇用増加ゼロから14万4,000人増加まで幅がある。 6月と7月の雇用者数の修正にも注目が集まる。以前、5月と6月の雇用データは合計で25万8,000人分大幅に下方修正され、これが先月トランプを激怒させた。トランプはこれを理由に労働統計局長Erika McEntarferを解任し、彼女が雇用データを捏造したと非難した。 エコノミストたちはMcEntarferを擁護し、修正の原因は「企業の生死」モデルにあると説明している。これは、労働統計局が企業の開業や廃業による月ごとの雇用増減を推計するための手法だ。 イェール大学予算研究所の経済責任者Ernie Tedeschiは、「我々は離職率が低い労働市場にあり、大規模な採用や解雇は発生していない。つまり、経済で見られる雇用増加は主に新規企業の純増によるものであり、これはデータ補完が最も多い部分だ。この部分は修正に最も敏感で、労働統計局が明示的にモデル化した結果であり、調査で直接把握できるものではない。」と述べている。 第2四半期、米国では月平均3万5,000人の雇用が新たに創出されたが、2024年同期は12万3,000人だった。 さらに80万人下方修正か？ 労働統計局が来週火曜日に3月までの12カ月間の雇用水準に関する初期修正推計を発表する際、緩やかな雇用増加が裏付けられる可能性が高い。 現行の四半期雇用・賃金調査（QCEW）データによれば、エコノミストたちは雇用水準が最大80万人下方修正される可能性があると見ている。 QCEWデータは、雇用主が州の失業保険制度に提出する報告書に基づいている。 トランプは、保守系シンクタンクHeritage FoundationのチーフエコノミストE.J. Antoniを労働統計局長に指名した。Antoniは同局を批判する論評を執筆し、月次雇用統計の公表停止を提案したこともあり、さまざまな政治的立場のエコノミストから不適格と見なされている。 Tedeschiは、「これらの数字への信頼は、この局長が無党派であり、労働統計局の独立性を重視し、絶対的な真実を公表することを望む人物であるかどうかにかかっている」と述べている。 第2四半期、米国では80万人の労働力が減少した。これは移民への急襲や、数十万人の移民の一時的な法的地位の終了が原因だ。縮小し続ける労働力供給は、雇用増加を抑制するだけでなく、失業率の大幅な上昇も防いでいる。失業率は7月の4.2%から上昇したと見られる。 エコノミストたちは、経済が労働年齢人口の増加に追いつくには、毎月5万～7万5,000人の雇用創出が必要だと推計している。 FRB議長パウエルは先月、FRBが9月に利下げする可能性を示唆し、労働市場リスクの高まりを認めたが、インフレが依然として脅威であるとも付け加えた。昨年12月以降、FRBは基準となる翌日物金利を4.25%-4.50%の範囲に維持している。 新規雇用は引き続き医療・社会福祉分野に集中する可能性が高い。しかし警告サインも点灯しており、政府が水曜日に発表したデータによれば、この分野の求人件数は7月に2カ月連続で減少した。 Boeingの3,200人の労働者によるストライキは、製造業の雇用者数を減少させる可能性がある。この分野はすでに関税の圧力を受けている。ホワイトハウスの歳出削減の中で、連邦政府の雇用もさらに減少すると予想される。 CitiのエコノミストVeronica Clarkは、「8月に労働需要がさらに弱まった証拠が増えており、市場やFRB当局者は今年のレイオフリスクを過小評価している。」と述べている。
FRB、ステーブルコインの未来を検討：ハイリスクな対決でイノベーションと安定性が対立
米国連邦準備制度理事会（Federal Reserve）は、2025年10月21日に決済イノベーションに焦点を当てた重要なカンファレンスを予定しており、stablecoinおよび関連技術が中心的なテーマとなる。このイベントは2025年9月3日に連邦準備制度理事会によって発表され、規制当局、金融機関、テクノロジーリーダーが一堂に会し、トークン化、人工知能、分散型金融（DeFi）などの進歩がグローバルな決済分野をどのように変革し得るかを探る場となる[1]。Christopher J. Waller理事は、「イノベーションは消費者と企業の変化するニーズに応えるため、決済分野で常に続いてきた」と述べ、カンファレンスが中央銀行のイノベーションとシステム安定性のバランスを取るという継続的な使命に沿ったものであることを強調した[6]。このカンファレンスは連邦準備制度理事会のウェブサイトを通じて一般公開でライブ配信され、詳細は今後数週間以内に発表される予定である[1]。 10月21日のイベントでは、伝統的金融と分散型金融の融合、stablecoinを中心とした新たなビジネスモデル、決済分野における人工知能の統合など、重要なテーマを網羅したパネルディスカッションが予定されている。これらのセッションでは、金融商品やサービスのトークン化についても議論される予定であり、これは資産の発行や移転の方法を変革する急速に進化する分野である[6]。このアジェンダは、現在世界中で2,300億ドル以上が流通しているstablecoinがもたらす機会とリスクに対する連邦準備制度理事会の関心の高まりを反映している[6]。TetherのUSDTやCircleのUSDCといったトークンは、伝統的金融と暗号経済の架け橋として、また銀行預金を大規模に置き換える場合には既存の決済システムを破壊しうる存在として、ますます注目されている[6]。 連邦準備制度理事会によるstablecoinへの関与は、2025年7月に初の連邦stablecoin法が可決され、銀行がドル建てトークンを発行するためのより明確な規制ルートが提供されたことを受けて強化されている[6]。監督担当副議長Michelle Bowmanも、ブロックチェーン技術を含むデジタル資産へのより積極的なアプローチを提唱している。彼女は8月20日にワイオミング州で行った講演で、連邦準備制度理事会のスタッフが技術理解と競争力のある分野での人材獲得力向上のために少額の暗号資産を保有できるようにすべきだと提案した[6]。この積極的な姿勢は、最近数か月で見られる規制の大きな転換、すなわち銀行による暗号資産やstablecoin活動への参加に対する従来の制限撤廃とも一致している[2]。 このカンファレンスはまた、デジタル資産に対する議会の関心が高まる中で開催される。上院銀行委員会は暗号資産に関連する市場構造法案の可決を優先事項としており、下院では連邦準備制度理事会による中央銀行デジタル通貨（CBDC）の発行を制限する条項が導入されている[5]。これらの立法動向は、新たな決済技術に対する明確な規制枠組みの策定がますます重要になっていることを浮き彫りにしている。stablecoinがデジタル経済における役割を拡大する中、連邦準備制度理事会の10月21日のカンファレンスは、効率性向上の可能性とシステミックリスクの軽減を評価するための重要なフォーラムとなる見込みである[6]。 このカンファレンスは、決済分野における技術進歩の理解と適応を目指す連邦準備制度理事会の一連の取り組みの最新のものである。過去のイベントでもデジタル決済システムに触れられてきたが、10月21日のアジェンダにstablecoinが含まれることで、より広範な金融システムへの影響に直接取り組む姿勢が示されている。Waller理事が述べたように、連邦準備制度理事会は「新技術の機会と課題を検証し、決済の未来を積極的に形作るステークホルダーから知見を集める」ことを目指している[1]。このカンファレンスの成果は、規制アプローチや政策設計、そして米国金融インフラへのイノベーション統合に向けた連邦準備制度理事会の長期戦略に影響を与える可能性がある。 出典： [4] The Federal Reserve will hold a payments innovation ... (https://www.bitgetapp.com/news/detail/12560604948566)
トーマス・リーの2025〜2026年に対する弱気な見通し：株式および債券市場における投資家心理と資本フローの再構築
Fundstrat Global Advisorsのリサーチ責任者であるThomas J. Leeは、複雑な市場動向を乗り越える機関投資家にとって長年信頼されてきた存在です。彼の2025～2026年のSP 500に対する予測は慎重ながらも楽観的な姿勢を保っていますが、最近の弱気な要素が投資家心理を変化させ、株式および債券市場全体で資本フローの再調整を引き起こしています。この変化は、構造的な楽観論とマクロ経済的な逆風との間で高まる緊張を浮き彫りにしており、大手機関は戦術的な資産配分、セクターローテーション、リスク管理戦略の再考を余儀なくされています。 弱気の根拠：関税、インフレ、政策の不確実性 Leeの弱気な見通しは、関税の不確実性、粘着性のあるインフレ、連邦準備制度の政策の曖昧さという3つの主要な要因に基づいています。 関税リスク：英国や中国との最近の貿易協定にもかかわらず、Leeはトランプ政権下での積極的な輸入関税がインフレ圧力を再燃させる可能性があると警告しています。高関税は企業や消費者のコストを押し上げ、企業の利益率を圧迫し、経済成長を鈍化させる恐れがあります。このリスクは、特に工業、一般消費財、小型株など、貿易に敏感な業界にさらされているセクターで顕著です。 インフレの余波：ヘッドラインインフレは緩和していますが、Leeは住宅や中古車価格などのコア要素が依然として高止まりしていると警告しています。彼は、インフレは単なるオン／オフのスイッチではなく、2025年に「第二波」が発生する可能性のある動的な力であると主張しています。この「エコー」効果は、FRBの利下げサイクルを遅らせ、厳しい金融環境を長引かせ、株式のバリュエーションを抑制する可能性があります。 FRB政策の不確実性：連邦準備制度のハト派転換はLeeの強気シナリオの要ですが、利下げのタイミングと規模は依然として不透明です。インフレ圧力が続くか、経済指標が悪化した場合、FRBは利下げを遅らせる可能性があり、株式と債券市場の両方でボラティリティが生じます。 投資家心理と資本フロー：優先順位の変化 Leeの弱気要素はすでに投資家行動に影響を与えています。機関投資家は、積極的な成長よりもリスク回避を優先し、防御的なセクターや債券商品への資本シフトが進んでいます。 株式：「Magnificent 7」と呼ばれるテック株は、SP 500の上昇を牽引してきましたが、利益確定やバリュエーション調整が進んでいます。投資家は、小型株（例：Russell 2000）や工業株など、マクロ経済ショックに対してより耐性があると見なされるセクターへとローテーションしています。しかし、Leeは小型株が商業用不動産セクターでのハードランディングに依然として脆弱であると警告しています。 債券：インフレ懸念の中で安全を求める投資家が増え、米国債の利回りが上昇しています。10年物米国債利回りは現在3.8%で、低成長環境下でのデュレーション需要を反映しています。地方債やインフレ連動債（TIPS）も、財政不確実性へのヘッジとして注目を集めています。 戦術的資産配分とセクターローテーション：新常態への対応 Leeの弱気な見通しは、戦術的資産配分戦略の再調整を必要としています。主な考慮事項は以下の通りです： 防御的株式エクスポージャー：投資家は、安定したキャッシュフローと低ボラティリティを提供する公益事業、ヘルスケア、生活必需品などのセクターをオーバーウェイトしています。XLV（Healthcare Select Sector SPDR Fund）やXLU（Utilities Select Sector SPDR Fund）は、このシフトの恩恵を受けている代表的なファンドです。 小型株への慎重姿勢：Leeは小型株を長期的な機会と位置付けていますが、短期的なボラティリティには慎重なアプローチが求められます。投資家は「バーベル戦略」を採用し、高成長の小型株ETF（例：IWM）と防御的な大型株をバランスよく組み合わせています。 債券の分散投資：短期債やハイイールド社債を含む多様な債券ポートフォリオは、流動性リスク管理に不可欠です。TLT（20年以上米国債ETF）やHYG（iShares 20+ Year High Yield Corporate Bond ETF）は、株式市場の調整に対するヘッジとして活用されています。 リスク管理：利益主導の調整への備え Leeの弱気な予測は、堅牢なリスク管理フレームワークの必要性も強調しています。機関投資家は、SP 500での利益主導の調整に備え、オプション戦略（例：プロテクティブ・プットやコーラー）を活用してヘッジを強化しています。さらに、ハードランディングやDOGE主導の財政収縮といったシナリオに対するストレステストも標準的な実務となりつつあります。 結論：慎重さと柔軟性の重要性 Thomas Leeの2025～2026年に向けた弱気要素は、強気シナリオの否定ではなく、現状の市場環境の脆弱性を再認識させるものです。投資家が関税、インフレ、政策の不確実性という要素の相互作用を乗り越える中で、戦術的資産配分、セクターローテーション、リスク管理への注力はますます強まるでしょう。大手機関にとって成功の鍵は、柔軟性を維持し、成長機会と下方リスクのバランスを取ることにあります。マクロ経済の逆風がいつでも資本フローを再構築し得る世界においては、これは不可欠です。 この変化し続ける環境下で、ファンダメンタルズの変化に迅速に適応できる能力が、レジリエントなポートフォリオと次の市場ショックに脆弱なポートフォリオを分けることになるでしょう。
スターテールグループ、日本でエンターテイメントトークン化資産をリード
シンガポールに拠点を置く、 Web3 インフラ、 スターテールグループ パートナーシップを発表 ツインプラネット は、急成長を遂げている日本のエンターテインメント企業のひとつであり、エンターテインメント・トークン化資産（ETA）の開発を推進しています。 これらの資産は、ブロックチェーン上でエンターテインメントの権利とそれに関連するキャッシュフローを表すものであり、透明性、プログラマビリティ、そしてグローバルなポータビリティを提供します。Twin Planetは、その広範なネットワーク、規模、そして文化的な専門知識を活かし、エンターテインメントのトークン化における標準、製品、そして流通チャネルの確立に貢献します。 日本のエンターテインメント業界における彼らの高い評価は、信頼性と認知度をもたらし、業界関係者とファンの両方による導入を後押ししています。この協業は、日本発のエンターテインメントトークン化の基盤を構築し、グローバル展開を目指します。 「Startale Groupとの提携により、これまでにない方法でファンの皆様と共にエンターテインメントを成長させていきます。愛する作品を応援することが、創造性の未来を直接的に刺激する、新しい時代を共創したいと考えています」と、Twin Planet CEOの八島健司氏は声明で述べています。「Startaleの技術力と大規模運用能力を活用することで、クリエイターとIPの可能性をより広く、より深く解き放ちます。ファンの皆様と共に、永続的な価値を育む新たな体験を提供していきます」と八島氏は付け加えました。 「日本は世界のエンターテインメントを形作る文化的な力を持っており、オンチェーン技術はその影響力をさらに大きくするための基盤を与えてくれます」と、スターテール・グループのCEOである渡辺創太氏は声明で述べています。「Twin Planetとの提携により、彼らの深い業界専門知識と当社のインフラを組み合わせ、日本から世界へとスケールアップできるモデルを構築することができます。エンターテインメント・トークン化資産は単なる新製品ではなく、デジタル時代におけるファン、クリエイター、そして資本の協働の基盤となるものです」と付け加えました。 Startale Groupは、ファンとクリエイター向けのオンチェーントークン化資産でグローバルエンターテイメントファイナンスを推進します アニメ、J-POP、ライブパフォーマンス、キャラクターブランドなど、日本の文化的知的財産は既に世界的な影響力を持っていますが、ファン、クリエイター、そして資本を大規模に結びつけるインフラは未整備です。Startale Groupは、このインフラをオープンでプログラム可能、かつ幅広い流通に対応できるよう開発を進めており、まずは日本から展開し、世界展開も計画しています。ETAのコンセプトは、エンターテインメントの権利と収益源をオンチェーンで維持し、デジタルウォレット、アプリケーション、マーケットプレイスとシームレスに統合することを可能にします。このシステムは、トークン化された資産を現実世界の活動や価値に結び付けることで持続可能性を重視し、ファンとクリエイター双方の長期的なエンゲージメントを促進します。このインフラは、信頼できる基準に準拠し、必要に応じてセキュリティと許可されたアクセスを、可能な限りオープンに組み合わせています。明確なルールと保護の下、機関投資家と個人投資家の両方が参加できる仕組みになっています。セカンダリーマーケットは、投機ではなく本質的な価値に基づいた資産の透明性の高い取引を可能にします。ポートフォリオオプションにより、参加者は複数のアーティスト、楽曲、またはタイトルを一括投資することができ、リスク管理を容易にしながら、幅広いクリエイティブプロジェクトをサポートできます。特別目的会社（SPV）パッケージは、個々のタイトルから大規模なプログラムまで、運用と配信のための構造化されたソリューションを提供します。 ETAは、クリエイターとファンの間のより公平な関係性を実現します。クリエイターは前払いの資金にアクセスでき、ファンは確立された規制と保護の下で、クリエイティブプロジェクトの成功に透明性のある形で参加できます。このアプローチは、従来の一方的な支援を積極的な関与へと転換させ、ファンが受動的な消費から脱却し、体験の一部を所有し、認知され、お気に入りのクリエイターの功績を共有できるようにします。これは、公平性と長期的な持続可能性を確保するために設計された枠組みの中で行われます。 閉鎖的な委員会からオープンアクセスへの移行 従来の製作委員会は歴史的に参加を制限してきましたが、ETAは、こうしたシステムを補完、あるいは代替するモデルを模索する機会を提供し、規制を遵守したグローバルな参加を可能にします。ETAは、無制限のオープン性ではなく、慎重なアクセシビリティを重視し、各国の規制基準を遵守しながら障壁を低減することに重点を置いています。これは絶対的な保証ではなく、方向性を示すアプローチですが、エンターテインメントのためのより包括的な枠組みに向けた進歩を示しています。 このプロセスは、 defiETAを資産として扱い、明確な運用基準と保有者にとって安全で直感的な体験を提供します。そして、健全な市場メカニズムを組み込んだ流通インフラを構築し、プライマリー参加とセカンダリー取引の両方をサポートします。導入は、日本の市場要件に沿った測定可能な成果を伴う、規律ある段階的なアプローチに従います。日本の文化的影響力は、エンターテイメントと金融の交差点をリードする立場にあります。 スターテールグループ 適切な関係者と協力して ETA のインフラストラクチャを構築することにより、この可能性を実現することを目指しています。 これにより、IP 保有者、レーベル、代理店、投資家はトークン化された市場にアクセスし、世界的な流通チャネルを活用し、エンターテインメント金融の未来を形作る活動に参加できるようになります。
PolymarketでのDonald Trumpの辞任確率は1%未満
Polymarketの契約は、Trumpが辞任する可能性が低いことを示している 暗号通貨市場は政治的な噂で数百万ドルが動く 大統領の健康状態をめぐるオンラインでの憶測が渦巻いている Polymarketの契約によると、Donald Trump大統領が火曜日に辞任する確率は1%未満であり、ワシントン時間14時にOval Officeで発表が予定されていることが確認された後でもその傾向は変わっていません。この演説への期待感だけで、暗号通貨ベースの予測プラットフォーム上で数百万ドル規模の取引が発生しました。 9月2日午後早くの時点で、「今日辞任する」市場は約100万ドルの取引が積み上がっており、確率は1%未満でした。より長期的な契約も懐疑的な見方を反映しています。「2025年にTrumpは辞任するか？」は約6%、「2025年に第25修正条項による解任か？」は約7%に近い数値となっています。 大統領の支持率は最近の世論調査と一致しており、支持率は44%、ネット評価は-7.6%となっています。Polymarketの追加契約では、Nate SilverのSilver Bulletinアグリゲーターに連動し、Trumpが2025年末に支持率40%以下となる確率を19%と見積もっています。 大統領の健康状態に関する噂も市場の動きに影響を与えました。7月には、White HouseがTrumpが慢性静脈不全と診断されたと発表し、検査で深部静脈血栓症や心臓疾患は否定されました。それにもかかわらず、今週初めには大統領がWashingtonでゴルフをしている姿が撮影され、虚弱のために活動を控えている、あるいは替え玉が使われているという主張を否定する形となりました。 憶測はさらに拡大し、Trumpが「余命6～8ヶ月しかない」という、手のあざに関する非公式な分析に基づくバイラルな噂まで広がりました。副大統領のJ.D. Vanceはインタビューで、必要であれば職務を引き継ぐ準備ができていると述べ、議論をさらに加熱させました。 Polymarketのルールによれば、辞任契約は2025年12月31日までに公式発表があった場合のみ成立し、実際の退任日には関係ありません。一方、第25修正条項による解任契約は、内閣による正式な手続きと議会の3分の2による承認が必要です。 噂がボラティリティを煽る一方で、市場はTrumpの退任を低確率イベントとして織り込み続けており、年末までの短期的な投機的動きや政治的展開に賭けが集中しています。 Tags: Donald Trump polymarket
Crypto Valley Associationがリーダーシップの交代を発表
Crypto Valley Association（CVA）はリーダーシップの交代を迎えました。Jérôme Baillyが新たに会長に就任し、2021年からCVAの歴史を形作ってきたEmi Lorinczの後任となります。Lorinczは3年間会長を務めました。 Emi Lorinczのリーダーシップのもと、CVAはブロックチェーン業界のグローバルに認知された声としての地位を大きく拡大しました。彼女は財務および組織の基盤を強化し、機関との連携を深め、スイスをデジタル資産のイノベーションハブとして国際的に位置付ける上で重要な役割を果たしました。Lorinczは副会長として理事会に残り、引き続き彼女のグローバルな専門知識を提供し続けるとプレスリリースで述べられています。 Jérôme Baillyが新たな優先事項を設定 Jérôme Baillyは、以前CVAの副会長を務めていた馴染みのある人物であり、今後は次の成長フェーズを開始することを目指します。就任演説では、任期中の4つの主要な優先事項を示しました： 機関による導入：金融機関との連携強化、チューリッヒでのWeb3 Banking Symposiumなど新たなフォーマットの導入。 規制競争力：FINMAおよびSIFによる課題に対応するための積極的な提言活動。 国内連携：Zug、Zurich、Geneva、Luganoのブロックチェーンハブ間のネットワーク強化。 「Build mode」：会員に長期的な価値を創出するためのプログラム、チーム、デジタルインフラへの的確な投資。 CVAの新たな章 この引き継ぎは新たなフェーズの始まりを示しています。統合とブランド強化の後、今後はスケーリングに焦点が当てられます。Baillyの戦略的な優先事項とLorinczの経験を背景に、CVAはスイス国内外でブロックチェーン導入の推進力としての役割をさらに拡大することを目指しています。 「会長に選出されたことを光栄に思い、理事会の皆様の信頼に感謝します。特にEmi Lorinczには、今日私たちが立つ強固な基盤を築いた彼女のビジョンとリーダーシップに心から感謝します。副会長としてEmiと共にこの旅を続け、CVAを次の成長とインパクトの章へ導くことを楽しみにしています。」 - Jérôme Bailly
GLD価格：地政学的不確実性と中央銀行の金購入ラッシュの中での戦略的な戦術的エクスポージャーの重要性
SPDR Gold Shares（GLD）ETFは、世界的なリスクセンチメントのバロメーターとなっており、2024年から2025年にかけての価格動向は、地政学的な不安定さ、中央銀行による金の蓄積、そしてグローバルな資本フローの再構成という「完璧な嵐」を反映しています。米中貿易戦争、イスラエルとイランの緊張、米ドル不安の影が広がる中、GLDのパフォーマンスは金連動ETFへの戦略的なエクスポージャーの説得力ある根拠となっています。 中央銀行：新たなゴールドバロン 中央銀行は金市場で最も影響力のある存在となっており、2024年から2025年にかけての購入量は過去の平均を大きく上回っています。World Gold Councilによると、世界の中央銀行は3年連続で年間1,000トン以上の金を追加しており、これは過去10年間の400～500トンの平均と比べて顕著な増加です。2025年だけでも、ポーランド国立銀行、カザフスタン中央銀行、トルコ中央銀行が主導し、ポーランドは年初来で67トンを購入しました。これらの購入は単なる分散投資ではなく、制裁、ドル安、システミックな経済ショックへのヘッジという戦略的な動きです。 2025年のCentral Bank Gold Reserves（CBGR）調査はこの変化を強調しています：中央銀行の95%が今後12ヶ月以内に金準備を増やすと予想しており、76%が5年後には金が世界準備資産のより大きな割合を占めると見込んでいます。この機関投資家による需要が金価格のファンダメンタルな下支えとなり、2025年第2四半期には1オンスあたり3,280.35ドル（前年比40%増）という過去最高値を記録しました。GLDにとって、これは直接的な追い風となっています。ETFの保有量は2025年半ばで952トンの現物金に達し、運用資産（AUM）は1,010億ドルに急増、2023年から74%の増加となりました。 地政学的不確実性：安全資産需要の触媒 地政学的な緊張は、金を安全資産としての役割を一層強めています。2025年第2四半期のイスラエル・イラン紛争と、米国大統領Donald Trumpによる強硬な関税政策が重なり、金への逃避が加速しました。2025年4月にはLBMA Gold Priceが1オンスあたり3,500ドルに達し、通貨価値下落や世界市場の不安定化への懸念が背景にあります。米ドルのパフォーマンスも1973年以来最悪の上半期となり、投資家は法定通貨資産の代替として金を求めました。 GLDへの資金流入もこの傾向を反映しています。2025年8月15日までに、ETFは96億ドルの流入を記録し、米国のゴールドETFでトップのパフォーマンスとなりました。GLDを含む世界のゴールドETFは2025年に436億ドルを集め、中国、英国、スイスが米国外の流入をリードしています。この急増は投資家行動の大きな変化を示しています。米国の現物金需要（バーやコインの購入）は前年比53%減少した一方、ETFが金エクスポージャーの主要な手段となりました。 戦略的なタクティカル・エクスポージャーの意義 中央銀行の動きと地政学的リスクの相互作用は、GLDへのタクティカルなエクスポージャーに独自の機会を生み出しています。その理由は以下の通りです： 多様化が進む世界での分散投資：中央銀行は準備資産ポートフォリオを再構築しており、金はドルの変動性に対する重要なヘッジと見なされています。投資家にとって、GLDはこの機関投資家の動きを流動的かつ透明に反映する手段です。 構造的な追い風：World Gold CouncilのGold Return Attribution Model（GRAM）によれば、2025年の金リターンの16%は地政学的リスクとドル安によるものです。これらの要因は、貿易戦争や地域紛争が続く限り、今後も続くと見られます。 ETFの勢いと現物需要の対比：米国の現物金需要（ジュエリー、バー、コイン）は弱まっていますが、ETFがこの減少を補っています。GLDは2025年上半期の米国ゴールドETF流入の88%を占め、機関・個人投資家の需要を取り込む上で圧倒的な存在感を示しています。 価格予測：J.P. Morgan Researchは、金価格が2025年末までに1オンスあたり3,675ドル、2026年半ばには4,000ドルに達すると予測しており、これは中央銀行の需要とドル安が主な要因です。GLDの価格もこの動きに追随する見込みです。 タクティカルな推奨事項 ボラティリティへのポジショニング：GLDと地政学的イベントの高い相関性を踏まえ、不確実性が高まる局面（例：米国の関税発表、地域紛争）ではGLDへのタクティカルな配分を検討すべきです。 ドル安へのヘッジ：米ドルが引き続き圧力を受ける中、GLDはドル建て資産へのカウンターバランスとして機能します。 中央銀行の動向を監視：主要な買い手（例：ポーランド、トルコ）や売り手（例：シンガポール、ウズベキスタン）の購入動向を追跡し、機関投資家のセンチメントを把握しましょう。 結論 中央銀行による金の蓄積と地政学的不確実性の融合により、GLDはマクロ経済のボラティリティを乗り越える投資家にとって戦略的資産へと変貌しました。米国の現物金需要は減少傾向にあるものの、GLDのようなETFが金エクスポージャーの主要な手段となっています。中央銀行が今後も金購入を継続し、地政学的リスクが続く中、GLDは戦術的エクスポージャーの有力な選択肢となっており、インフレだけでなく、グローバル金融システムの脆弱性に対するヘッジとしても注目されています。
IRENの法的和解とAI拡大：Crypto-AI融合における大幅成長の触媒
2025年の急速に進化する情勢において、暗号通貨と人工知能（AI）の融合は決定的なトレンドとして浮上し、両市場を巧みに操る企業に前例のない機会を創出しています。IREN Limited（IREN）は、これら2つのメガトレンドの交差点に立ち、BitcoinマイニングとAIインフラストラクチャを組み合わせたデュアルエンジン収益モデルを活用しています。最近の動向、特にNYDIGとの2,000万ドルの法的和解とAIへの戦略的転換は、IRENをリスク解消と成長可能性の観点から注目すべきケーススタディとしています。 戦略的リスク解消：NYDIGとの和解 IRENは、35,000台のAntminer S19 Bitcoinマイニングデバイスに関連する1億780万ドルのデフォルトローンを巡るNYDIGとの法的紛争に長らく悩まされてきました。2025年8月の和解により、カナダとオーストラリアでの訴訟が解決され、関連会社、経営陣、株主は今後の請求から保護されるだけでなく、重大な法的リスクも取り除かれました[1]。IRENは元の債務よりはるかに低い2,000万ドルを支払うことで資本を維持し、裁判所の承認を得て合意を最終化しました[2]。この解決により、同社はAI分野への拡大に注力できるようになり、すでに四半期ベースで過去最高となる1億8,730万ドルの収益と1億7,690万ドルの純利益を達成しています[5]。 この和解の影響は法的明確化を超えています。IRENが高リスクかつ資本集約型プロジェクトを管理しつつ、運営の柔軟性を維持できる能力を強調しています。長期化する訴訟に直面した同業他社とは異なり、IRENの迅速な解決は、ボラティリティの高い暗号通貨・AI分野における規律あるリスク管理を示しています[3]。 デュアルエンジン収益の可能性：AIが切り開く次のフロンティア IRENのAIへの転換は、Bitcoinマイニングの基盤からの逸脱ではなく、コア強みを戦略的に強化するものです。同社は、エネルギー効率の高いデータセンターと再生可能エネルギーの専門知識を活かし、AIインフラストラクチャ分野で競争優位性を築いています。2,400台のNVIDIA Blackwell B200およびB300 GPUを取得し、既存の1,900台のHopperユニットに加え、IRENは業界で最も先進的なGPUフリートの一つを運用しています[1]。この拡大により、2030年までに年平均成長率37%が見込まれるAIインフラストラクチャブームを活用できる立場となりました[4]。 IRENのデュアルエンジンモデルはフライホイール効果を生み出します。Bitcoinマイニングが安定したキャッシュフローを生み出しAIインフラ投資を支え、AIサービスが収益を多様化しBitcoin価格変動へのエクスポージャーを低減します。例えば、同社のAIクラウドサービス収益は2025年第3四半期に33%増の360万ドルとなり、2025年末までに年間2億～2億5,000万ドルの収益が見込まれています[1]。一方、Bitcoinマイニングも引き続き利益を上げており、BTCあたりの総現金コストは36,000ドルと市場価格を大きく下回り、50EH/sのマイニング能力を誇ります[2]。 IRENの再生可能エネルギーインフラは、競争優位性をさらに高めています。15J/THの効率と0.028ドル/kWhのコストで稼働するデータセンターは、Marathon DigitalやRiot Platformsなどの同業他社を上回っています[4]。このエネルギー効率は運営コスト削減だけでなく、ESGトレンドにも合致し、環境意識の高い投資家や顧客を惹きつけています[6]。 財務基盤と戦略的資金調達 IRENの2025年度の財務実績は、そのレジリエンスを裏付けています。総収益5億100万ドル（Bitcoinマイニングから4億8,460万ドル、AIサービスから1,640万ドル）、純利益8,690万ドルを達成し、堅調な収益性を示しました[5]。2025年6月の5億5,000万ドルの転換社債発行により財務の柔軟性がさらに強化され、AIインフラやテキサスのHorizon 1データセンターへの投資が可能となりました[6]。これらの資金は、GPU容量拡大、液冷施設の開発、AIクラウドサービスの拡大に充てられており、5億6,500万ドルの現金準備も維持しています[1]。 アナリストも注目しています。Canaccord Genuity Groupは、デュアル収益モデルと運営規模拡大を理由に、IRENの目標株価を23ドルから37ドルへと60%引き上げました[2]。2025年4月から7月にかけて株価が222%上昇したことは、IRENが暗号通貨とAIの融合を巧みに乗り越える能力への信頼の高まりを示しています[1]。 結論：暗号通貨・AI時代の高い確信を持てる投資先 IRENのNYDIGとの法的和解とAI分野への拡大は、戦略的なリスク解消と成長志向のイノベーションの好例です。重大な法的負債を解決し、AIインフラに再投資することで、同社は2025年の最も変革的な2つのトレンドから恩恵を受ける立場を確立しました。Bitcoinマイニングのキャッシュフロー安定性とAIの高利益率の可能性を組み合わせたデュアルエンジンモデルは、強靭なビジネスを生み出し、強気相場でも弱気相場でも成長できる体制を整えています。 投資家にとって、IRENは稀有な機会を提供します。実績ある運営力、AIインフラ拡大への明確な道筋、そして野心を支える十分な財務基盤を持つ企業です。暗号通貨とAIの融合が加速する中、IRENが両市場のシナジーを活用する能力は、今後数年にわたり大きなリターンをもたらす可能性があります。 Source: [1] IREN Limited agrees to pay $20 million settlement to NYDIG over dispute on defaulted Bitcoin mining equipment loans [2] IREN's Strategic AI and Bitcoin Mining Expansion [3] IREN and NYDIG end three-year legal battle over $105m loan [4] IREN’s Strategic Transition from Bitcoin Mining to AI-Ready Data Centers [5] IREN Reports Full Year FY25 Results [6] IREN Ltd Stock (IREN): Raises $550M to Power Crypto-AI
グリッドの復活：AIが石炭火力発電所をガスと再生可能エネルギーで再稼働させる方法
AIデータセンターのブームは、米国全土で退役した石炭火力発電所の再利用を促進しており、開発業者や電力会社がこれらの老朽化した施設を再生可能エネルギーや天然ガス発電の拠点へと転換しています。AIインフラを支えるため、2050年までに最大60%の電力需要増加が見込まれる中、既存のグリッド接続を活用できるこれらの発電所の再稼働は、新規プロジェクトよりも迅速な展開が可能なため、競争が激化しています。この動向は、Enverusのシニアアナリスト、Carson Kearlが指摘するように、エネルギー供給の迅速性と信頼性の必要性によって推進されています。「私たちのグリッドは機会が不足しているのではなく、時間が不足しているのです」[1]。 石炭は数十年にわたり米国の電力供給で支配的な役割を果たしてきましたが、そのシェアは2005年の50%以上から現在はわずか16%にまで減少しています。これは主にシェールガスや再生可能エネルギーの台頭によるものです。しかし、この減少にもかかわらず、石炭は依然として米国の電力関連の炭素排出量の半分以上を占めています。石炭火力発電所を天然ガス発電に転換することは、移行戦略の重要な一環とされており、石炭と比較して排出量を60%削減できます。Enverusは、退役した石炭発電容量の少なくとも70ギガワット（5,000万世帯分の電力供給に相当）が、よりクリーンなエネルギー源へと再利用可能であると推定しています[1]。 Xcel Energyは主要な電力会社として、この移行の最前線に立ち、石炭火力発電所をガス火力や再生可能エネルギー施設へと転換しています。例えば、同社はテキサス州のHarrington石炭発電所をガス火力発電所へと再稼働させており、同地域で新たな風力・太陽光プロジェクトも開発中です。ミネソタ州では、Sherburne County石炭発電所を廃止し、太陽光・風力・バッテリー蓄電を組み合わせた施設に置き換えています。これにはForm Energyの100時間バッテリーシステムも含まれています。これらのプロジェクトはデータセンターの成長支援という広範な目標と一致しており、XcelとMetaはすでに共同イニシアチブに取り組んでいます[1]。 天然ガスへの転換は、Appalachian地域での動向によっても加速しています。ここではEQT Corporationが重要な役割を果たしており、同社はHomer City Energy CampusやShippingport Power Stationなど、元石炭施設を再利用したプロジェクトに天然ガスを供給しています。EQTのCEOであるToby Riceは、Marcellus Shaleから南東部やその他の市場へガスを輸送するMountain Valley Pipelineが、AIパワーブームを可能にする上で重要であると強調しました[2]。このインフラは、データセンターやその他AI主導の事業による増大するエネルギー需要に対応するために不可欠です。 再生可能エネルギーが長期的な目標である一方、2027年以降の風力・太陽光税控除の失効など、現在の規制や政策の不確実性により、「ブリッジ燃料」として天然ガスへの依存が高まっています。Xcel Energyのような企業は、この移行期間を活用して、拡張性と柔軟性のあるエネルギーソリューションの構築を進めています。しかし、業界は将来的に新たな原子力や地熱発電所がグリッドに貢献することも見込んでいますが、これにはより長いリードタイムが必要です。その間、ガス火力プロジェクトはバッテリー蓄電や水素混合と組み合わせることで、AI時代の緊急のエネルギー需要に対応する現実的な解決策を提供しています[1]。 トランプ政権の石炭推進政策により、メリーランド州のBrandon Shoresやミシガン州のJ.H. Campbellなど、一部の退役予定だった石炭火力発電所の稼働期間が一時的に延長されました。これらの延長は恒久的なものではなく、移行期間を支援するための短期的な調整と見なされています。一方、石炭業界団体は「クリーンコール」からより一般的なブランディングへとメッセージを転換しており、再生可能エネルギーやガスの普及に伴い業界の影響力が低下していることを反映しています。それにもかかわらず、石炭企業はガス生産や脱炭素化への取り組み、炭素回収・貯留などに注力し、進化するエネルギー分野での存在感維持を図っています[1]。 Source:
ゴールドの心理的優位性：行動バイアスが2025年における戦略的ヘッジとしての役割を確固たるものにする方法
2025年、金は伝統的な価値の保存手段という役割を超え、世界市場における心理的な要となりました。価格は4月に1オンスあたり3,500ドルを突破し、最も強気な予測さえも上回りました。投資家や中央銀行が、ますます不安定さを増す世界でこの金属に引き寄せられた結果です。この急騰は単なるマクロ経済要因の産物ではなく、不確実性下での意思決定を形作る根深い行動バイアスの反映でもあります。 金の復活を支える行動的要因 金の魅力の中心には、行動経済学の基礎である反映効果（reflection effect）があります。この原則は、個人が状況を利益とみなすか損失とみなすかによってリスク選好を逆転させることを示しています。市場が安定しているとき、投資家は高いリターンを求めてリスクを取ることが多いですが、米中貿易摩擦や米国によるイラン制裁など地政学的緊張が高まると、リスク回避が支配的になります。金は利回りがゼロでありながら他資産と相関しないため、自然な避難先となるのです。 もう一つの重要なバイアスである損失回避もこの行動を強めます。株式や債券で資本が減少することを恐れる投資家は、損失を回避するヘッジとして金に資産を再配分します。これは、iShares Gold Trust（GLD）のような金ETFの爆発的な成長にも表れています。2025年前半だけで397トンの資金流入がありました。例えば中国のETF保有量は70%増加し、金が世界的に心理的なバッファーとして選ばれていることを示しています。 中央銀行と構造的な強気要因 中央銀行も金の戦略的役割をさらに強化しています。J.P. Morgan Researchは、2025年に四半期ごとに710トンの金が購入されたと推定しており、トルコ、インド、中国などの国々が主導しています。この傾向は、米ドルから外貨準備を多様化したいという意向によるもので、2024年末には米ドルの世界シェアが57.8%まで低下しました。金は現物でもETFでもアクセスしやすく、ドル建て資産の魅力的な代替手段となっています。 Geopolitical Risk（GPR）Index（地政学的リスク指数）も重要な役割を果たしています。2025年、この指数は金のリターンの約4%に寄与し、投資家に安全資産へのシフトを促す行動的シグナルとなりました。GPR Indexが高止まりする中、金の心理的アンカーとしての役割は今後さらに強まるでしょう。 テクニカルと心理の収束 テクニカル指標もこの行動的なストーリーを裏付けています。COMEXの金先物における非商業ロングポジションは過去最高を記録し、ETF保有量は2020年のピークを下回っているため、さらなる積み増し余地があることを示唆しています。投資家心理を調整したHeterogeneous Autoregressive（HAR）modelは、金のボラティリティ予測性と、SNS主導の楽観論との逆相関を強調しています。世界的なセンチメントが悪化する中、金のボラティリティは安定し、その心理的ヘッジとしての役割が強化されています。 投資家にとって、こうした行動的・テクニカル要因の収束は非常に魅力的です。金は株式や米国債と逆相関しており、スタグフレーション環境下での分散投資ツールとなります。反映効果（reflection effect）により、不確実性が高まるほど金やGLDへの需要は供給を上回る可能性が高いです。 投資への示唆と戦略的提言 現在の状況を踏まえると、金は機関投資家・個人投資家の双方にとって戦略的資産であり続けます。ポートフォリオの組み方は以下の通りです： 1. 金ETFへの配分：GLDのような商品は流動性が高く、行動的需要に基づく金への効率的なエクスポージャーを提供します。 2. 地政学的指標の監視：GPR Indexや中央銀行の金購入動向を追い、需要増加の初期シグナルを捉えましょう。 3. リスク選好のバランス：金を使ってスタグフレーションや通貨下落に備え、特にFRBの利下げサイクルが進行する中でヘッジしましょう。 2025年、金の価値はもはや物理的特性だけでなく、人間の心理の反映となっています。行動バイアスが市場ダイナミクスを形作り続ける中、金とそのETFはリスク回避戦略の要であり続けるでしょう。不確実な世界を進む投資家にとって、教訓は明らかです：恐怖の時代には、金の心理的優位性こそが最大の資産となるのです。
Bitcoinの100万ドルマイルストーン：Trumpの予測は戦略的な投資シグナルか？
Bitcoinが100万ドルに到達できるかどうかという問題は、もはや周縁的な憶測ではなく、投資家、政策立案者、経済学者の間で真剣に議論されるテーマとなっています。Eric TrumpがBitcoin Asia 2025カンファレンスで繰り返し述べた大胆な予測は、彼の名前だけでなく、暗号資産業界を再構築する地政学的および制度的な力の結合によって注目を集めています。この100万ドルという目標の妥当性を評価するには、規制の明確化、機関投資家の需要、マクロ経済的な追い風という戦略的な整合性を検証する必要があります。 地政学的なカタリスト：準備資産からグローバルヘッジへ Trump政権の2025年の大統領令は、Bitcoinのグローバル金融システムにおける役割を再定義しました。Strategic Bitcoin ReserveとU.S. Digital Asset Stockpileを設立することで、政府はBitcoinを金と同様の主権準備資産として位置付けましたが、デジタルの速度を持っています[3]。この動きは、より広範な地政学的シフトを示しています。各国は、特に積極的な金融緩和の時代において、Bitcoinを法定通貨の価値下落に対するヘッジとしてますます捉えるようになっています。2025年には米国のM2マネーサプライが90兆ドルに達し、連邦準備制度理事会（FRB）のハト派的な転換は、内在的な希少性を持つ資産への需要をさらに高めました[5]。 国際的には、EUのMarkets in Crypto-Assets（MiCA）規制や米国のCLARITY Actによって、Bitcoinは正当な資産クラスとして認知され、機関投資家にとっての規制上の曖昧さが減少しました[5]。一方、El Salvadorやナイジェリアのような国々は、金融包摂やインフレ耐性のツールとしてBitcoinの導入を深めています[5]。これらの動きは自己強化的なサイクルを生み出します。より多くの政府や企業がBitcoinを準備資産として扱うことで、その実用性と価格が上昇します。 機関投資家の採用：43兆ドルのアドレッサブル市場 Bitcoinの機関化は、その長期的価値の最も過小評価されている推進力かもしれません。2025年半ばまでに、機関投資家の59%がポートフォリオの10%以上をBitcoinに割り当てており、MicroStrategyやBitMineのような大手企業は150億～200億ドル相当の準備金を蓄積しています[5]。BlackRockのIBITを含む現物Bitcoin ETFの承認により、運用資産額は867.9億ドルに達し、機関投資家レベルの暗号資産戦略へのアクセスが民主化されました[2]。 Trump政権の規制緩和アプローチ—IRSの「ブローカールール」の撤廃や米国CBDCの禁止—はこの流れをさらに加速させました。セルフカストディを優先し、コンプライアンス負担を軽減することで、機関投資家がBitcoinをポートフォリオに組み込みやすくなっています[4]。この変化は、金がコモディティから金融資産へと移行した流れを反映しており、Bitcoinは今や金のデジタル版として機能しています[5]。 希少性プレミアムとマクロ経済的追い風 Bitcoinの発行上限は2100万枚であり、特に機関投資家の需要がマイニングによる新規供給を上回る中、希少性に基づく価格ダイナミクスが生まれています[5]。2024年の半減期イベントではブロック報酬が50%減少し、供給曲線が引き締まり、上昇圧力が強まりました。一方、世界的なマクロ経済トレンド—インフレの上昇、地政学的緊張、中央銀行の過剰介入—は、Bitcoinを魅力的な分散投資ツールとしています。2025年時点で米ドルとの逆相関は-0.29、ボラティリティは30%であり、ヘッジとしての魅力が高まっています[5]。 批判者は、Bitcoinのボラティリティや投機的性質から100万ドルという価格目標は非現実的だと主張します。しかし、地政学的安定性（例：Trumpの反CBDC姿勢）、機関投資家の資本流入、規制の明確化が収束していることは、異なるストーリーを示唆しています。もし米国政府が引き続きBitcoinを戦略的準備資産として扱うなら、その価値は金が100年間で1オンス20ドルから2,000ドルへと上昇した軌跡に似た道をたどる可能性があります。 結論：信頼できる条件付き予測 Eric Trumpの100万ドル予測は、単なる当てずっぽうではなく、戦略的政策、機関投資家の採用、マクロ経済的追い風に根ざした条件付き予測です。短期的なボラティリティはリスクとして残るものの、長期的なファンダメンタルズは非常に魅力的です。投資家にとって重要なのは、Bitcoinが100万ドルに到達できるかどうかではなく、その上昇を牽引する構造的な力から利益を得るポジションを取れているかどうかです。 Source: [1] Bitcoin as the New Institutional Reserve Asset in 2025 [2] Bitcoin's Path to $1 Million: Policy, Institutional Demand, and Geopolitical Leverage [3] Fact Sheet: President Donald J. Trump Establishes the Strategic Bitcoin Reserve and U.S. Digital Asset Stockpile [4] Crypto Policy Under Trump: H1 2025 Report - Galaxy [5] Bitcoin's Institutional Revolution: Why $1. 3M by 2035 Is Not Just Possible
バフェットの世紀の合併から10年後に「分裂」、Kraft Heinzが分社化に近づいていると報道
Kraft Heinz Company (KHC.US)は、米国の大手食品・飲料企業を2つの独立した事業体に分割する計画の最終段階に近づいており、関連する発表は来週にも行われる見込みです。 関係者によると、この食品大手はKraft Mac & Cheese、Velveetaチーズ、Jell-Oゼリー、Kool-Aid飲料などを含むグロサリービジネスを分離し、この事業体の評価額は約200億ドルとされています。残りの事業はケチャップや調味料など、より成長の速いカテゴリーに集中し、より小規模な独立企業として再編される予定です。 今回の分割は、2015年のKraft Foods GroupとH.J. Heinz Companyの合併取引の「逆転」に他なりません。この合併によって、米国第3位の食品・飲料企業が誕生しました。 2015年の合併は、Warren Buffett傘下のBerkshire Hathawayと3G Capitalが共同で推進しました。当時の合意によれば、Kraftの株主は合併後の会社の49%の株式を、Heinzの株主は51%の株式を保有しました。Kraftの株主は合併後の会社の株式に加え、1株あたり16.50ドルの特別現金配当も受け取りましたが、この配当はすべてHeinzの株主（Berkshire Hathawayと3G Capital）が株式出資の形で負担しました。合併当初、両社の合計売上高は約280億ドルでしたが、その後徐々に縮小し、63.5億ドルにまで減少しました。 Buffettは合併時、「この2つの優れた企業とその象徴的なブランドの合併に関与できて非常に嬉しい。これは私が好む取引のタイプであり、2つの世界的な機関を結集し、株主に価値を創造するものだ。この新しい合併企業の将来の成長機会に大いに期待している」と述べていました。 利益を押し上げるため、新たに設立されたKraft Heinz Companyはすぐにコスト削減計画を開始し、買収ラッシュに乗り出しました。その中には、2017年に1430億ドルでUnilever (UL.US)の買収を試みたものの失敗に終わった取引も含まれています。 しかし、コスト削減や買収に奔走する一方で、消費者の嗜好がより健康的な食品にシフトしていることに気づきませんでした。加工チーズやホットドッグなどの製品需要が減少する中、同社の売上高は圧迫され、最終的にはKraftやOscar Mayerブランドの評価額が予想を大きく下回ることを認め、150億ドルの資産減損損失を計上することになりました。 さらに、当時のCEOであるBernardo Hessも、ゼロベース予算（各予算サイクルで全ての支出をゼロから合理性を検証する手法）の導入が失敗したことを認めました。Hessは2019年、「私たちはコスト削減効果について楽観的すぎたが、これらの期待は最終的に実現しなかった」と述べています。 一連の困難の中で、Kraft Heinzの株価は下落を続けました。2017年に株価がピークに達した後、合併から10年間で株価は累計61%下落し、同期間のS&P500指数は237%上昇しました。 この業績不振により、Berkshire Hathawayは保有する27.4%のKraft Heinz株式について再び減損処理を行い、2019年の30億ドルに続き、今回は38億ドルの減損となりました。 生産コストの上昇により、Kraft Heinzの収益力も低下し、2025年には赤字に転落しています。 ほとんど他に選択肢がない中、同社は現在、分割による再建を検討していますが、この戦略で苦境に陥った食品・飲料企業を救うのは難しいかもしれません。 投資プラットフォームSeeking Alphaのアナリスト、Alan Galeckiは「分割によって価値が向上するとは思えない」とし、「最終的には2つの『弱体化した』企業が生まれるのではないかと懸念している」と述べています。 別のアナリストチームであるTQP Researchも「提案されている分割計画は、2つの独立した事業体がともに強力な損益成長を実現することを求めているが、実証的にはKraft Heinzの分割が株主に新たな価値を生み出す可能性は低い」と付け加えています。 ウォール街も同様の見方をしているようです。先月、分割の噂が初めて流れて以来、Kraft Heinzの株価はわずか3%しか上昇していません。
XRPのテクニカルな弱さと市場センチメント：慎重な見通し
XRPの2025年後半の価格動向は、テクニカルな楽観主義と機関投資家の慎重さの間で脆弱な均衡を示しています。トークンの$2.75から$3.10の間の対称三角形パターンは、$5.00への高確率なブレイクアウトを示唆していますが、その構造における重大な弱点と、機関投資家からの混在したシグナルが慎重なアプローチを求めています。 テクニカルな脆弱性：ハイリスクなブレイクアウトシナリオ XRPの$2.80のサポートレベルは、そのテクニカルフレームワークにおける極めて重要な要となっています。この閾値を下回ると、対称三角形の下限がフィボナッチリトレースメントレベルと収束するため、$2.17まで25%の下落を引き起こす可能性があります[1]。逆に、現在重要なレジスタンスとなっている$3.08を上回る終値を維持できれば、強気パターンが確認され、価格が$6.19まで上昇する可能性があります[5]。しかし、RSIが買われ過ぎ領域（約54）に向かって上昇し、MACDの強気クロスオーバーが見られる一方で、根本的な脆弱性が隠れています。2025年8月には$3.06から$2.8112へと7.6%の週間下落があり、短期的なボラティリティを浮き彫りにしており、MACDヒストグラムの収束は、モメンタムが停滞した場合の反転の可能性を示唆しています[2]。 2022年から2025年にかけてのXRPの対称三角形ブレイクアウトの過去検証では、成功率が68%、成功したブレイクアウトごとの平均リターンは12.3%でしたが、損失期間中の最大ドローダウンは23%に達しました。 クジラの動きはテクニカルな見通しをさらに複雑にしています。大口保有者は$2.84～$2.90のレンジで38億ドル分を蓄積した一方で、2025年7月には19億1,000万ドル分を売却し、マクロ経済の不確実性の中で利益確定を示唆しています[4]。この二面性が不安定なバランスを生み出しており、Rippleの法的明確性やETFへの期待による機関投資家の信頼感と、短期的な利益確定圧力が対立しています。 機関投資家のセンチメント：楽観主義 vs. 現実主義 米国SECが2025年8月にXRPをコモディティとして再分類したことで、機関投資家から71億ドルの資金流入が解放され、RippleのOn-Demand Liquidity（ODL）は1.3兆ドルのクロスボーダー取引を処理しました[6]。この規制の明確化により、SantanderやJ.P. Morganを含む300以上の機関パートナーシップが成立し、ProShares Ultra XRP ETFには12億ドルの資金流入がありました[3]。しかし、2025年9月のFedのハト派転換などのマクロ経済的逆風により、XRPを含む暗号資産市場全体で6億9,000万ドルの清算イベントが発生しました[1]。 機関投資家のリスク選好は依然として分かれています。XRPアドレスの93%が利益を上げている一方で、2025年8月にはクジラによって4億7,000万XRPが売却され、サポートレベルに圧力がかかっています[6]。アナリストは、XRPが$3.33を突破すれば2025年までに$3.65～$5.80を目標としていますが、$2.85を下回ると$2.40まで下落する可能性も指摘しています[5]。SECの2025年10月のETF決定や世界的な貿易摩擦の解消が、XRPが統合するかブレイクアウトするかを左右するでしょう。 今後への警戒的な道筋 投資家は、XRPのテクニカルな可能性と機関投資家の現実主義を慎重に比較検討する必要があります。トークンのクロスボーダー決済における実用性や機関投資家による採用は強固な基盤を提供しますが、短期的なボラティリティや利益確定リスクは依然として存在します。$3.65を上回る日足終値が強気モメンタムを裏付けますが、$2.65～$2.48の再テストは依然として重大なリスクです[1]。 現時点で、XRPは不安定な分岐点にあります。テクニカル指標、クジラの動き、規制動向の相互作用は、$5.00へのブレイクアウトか$2.24への下落かという二者択一の結果を示唆しています。ポジショニングには厳格なリスク管理が必要であり、市場の次の動きは一本のローソク足にかかっている可能性があります。 Source: [1] XRPは$2.75～$3.10の間で対称三角形パターンを形成し、2025年後半に$5.00への高確率なブレイクアウトを示唆。- クジラによる4億4,000万XRP（38億ドル）の蓄積と機関投資家の信頼が、7～10日以内の解決に向けて強気モメンタムを強化。- 規制再分類、ETFへの期待、マクロ経済の追い風（ハト派Fed、決済需要の増加）が上昇バイアスを強化。- $2.75を下回ると$2.65～$2.48の再テストリスクがあり、この二者択一の取引には厳格なリスク管理が求められる。[https://www.bitget.com/news/detail/12560604936367] [4] クジラの売却 vs. 小口投資家の楽観 – 不安定な分岐点 [https://www.bitget.com/news/detail/12560604939407]
トランプの関税の法的解明とそのグローバルサプライチェーンおよび株式市場への影響
ドナルド・トランプ大統領の2025年関税に対する法的挑戦は、世界の貿易および株式市場に大きな変化をもたらしました。連邦控訴裁判所は最近、これらの関税の大部分が国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づく大統領権限を超えており、違法であると判決しました。この決定は不確実性の連鎖を引き起こし、機関投資家はポートフォリオの再調整を余儀なくされ、世界のサプライチェーンも再構築されています。最高裁判所が10月14日までに判断を下す準備を進める中、資産配分、セクターのパフォーマンス、地域市場のダイナミクスに与える影響は非常に大きいものとなっています。 法的不確実性と関税の越権 控訴裁判所の7対4の判決は、関税権限が立法権であり、行政権ではないという重要な憲法上の境界線を強調しました。トランプ政権は、これらの関税が国家安全保障や貿易不均衡の是正に必要であると主張しましたが、裁判所はIEEPAの下でそのような正当性を認めませんでした。この法的曖昧さにより、関税は宙に浮いた状態となり、その運命は大統領の経済権限の範囲を再定義する可能性のある最高裁判所の判断に委ねられています。もし裁判所が判決を支持すれば、米国政府は、争点となった関税で徴収した輸入税の返還を含む財政的・外交的な影響に直面する可能性があります。 グローバルサプライチェーンの調整 この法的不確実性はすでに世界のサプライチェーンに混乱をもたらしています。メキシコや韓国などの国々は、米国の貿易圧力への曝露を軽減するために独自の関税政策を調整しました。一方、ベトナムやインドなどの新興市場は、企業が中国からサプライチェーンを多様化する中で、2025年に810億ドルの海外直接投資（FDI）を呼び込んでいます。J.P. Morganの推計によると、2025年の米国の平均実効関税率は18～20％に急上昇しており、2024年末の2.3％と比べて著しく高く、分断された貿易環境を生み出しています。例えば、中国の電子機器に対する34％の関税はAppleのような企業の利益率を圧迫し、メキシコの鉄鋼に対する25％の関税は米国自動車メーカーの生産コストを引き上げています。 株式市場のボラティリティと戦略的再配分 株式市場は、世界貿易の混乱を反映しています。公益事業や生活必需品などの低ボラティリティセクターへのエクスポージャーを増やすといったディフェンシブ戦略が、不確実性へのヘッジとして注目を集めています。S&P 500は2025年初頭に12.9％下落し、VIXボラティリティ指数は45.31まで急上昇し、リスク回避姿勢の高まりを示しています。機関投資家はまた、米国資産よりも国際株式や新興市場株式を好む傾向が強まっており、世界的なボラティリティの中で米国資産のバリュエーション調整は控えめにとどまっています。 戦略的なセクターローテーションも顕著です。関税によって保護されている鉄鋼やアルミニウム生産企業は需要が増加し、NucorやU.S. Steelのような企業が恩恵を受けています。一方、輸入依存度の高い電子機器や農業などのセクターは利益率の圧迫に直面しており、投資家はデリバティブやETFを通じてヘッジを行っています。特にAI駆動の税関自動化やブロックチェーンソリューションなど、コンプライアンステクノロジーへの投資が成長分野として浮上しており、税関コンプライアンスソフトウェア市場は2033年までに大幅な拡大が見込まれています。 地理的分散とディフェンシブセクター 機関投資家は地理的分散を優先し、ペルーやアルゼンチンなど、インフレが安定し構造改革が進む地域への配分を強化しています。ブラジルやメキシコなどのラテンアメリカ経済はニアショアリングの流れを活用し、チリやペルーのような国々は中国やEUとの多様な貿易関係を活かしています。ヘルスケアや金などのディフェンシブセクターにも資金流入が見られ、金価格は前年比40％上昇し、3,280ドル/オンスに達しています。 今後の展望 最高裁判所の決定が迫る中、投資家は短期的なボラティリティと長期的な戦略的再配分のバランスを取る必要があります。トランプ関税の法的な解体は、ポートフォリオにおいて流動性、柔軟性、そしてレジリエンスの高いセクターや地域へのエクスポージャーを優先する必要性を浮き彫りにしています。裁判所が下級審の判決を支持するか覆すかにかかわらず、より広い教訓は明らかです。貿易政策の不確実性が続く時代において、適応力こそが分断された世界経済を乗り切る鍵となります。
米国のインフレ期待の上昇：株式、債券、暗号資産市場への影響
2025年後半の米国インフレ情勢は、持続的な物価上昇圧力と投資家戦略の変化との間で繊細なバランスを保っています。2025年8月時点で、消費者のインフレ期待は前年から4.5%から4.8%に上昇しており、さまざまな人口層で懸念が高まっています[1]。一方、連邦準備制度理事会（FRB）の2025年6月の予測では、PCEインフレ率が2027年までに2.1%まで徐々に低下すると示唆されていますが、その道筋には依然として不確実性が伴います[4]。短期的な期待と長期的な予測の乖離は、株式、債券、暗号資産市場をナビゲートする投資家にとって複雑な環境を生み出しています。 株式：セクターごとのリスクとディフェンシブな機会 インフレ期待の上昇は、株式のバリュエーションやセクターのダイナミクスを再構築しています。S&P 500は2025年末までに6,000に達すると予測されており、二桁の利益成長に支えられていますが、高いバリュエーションは調整への懸念を呼んでいます[2]。消費財などのディフェンシブセクターは、安定した需要と賃金成長により耐性を示す一方で、関税やグローバルなサプライチェーンの混乱がリスクとなっています[1]。例えば、食品や飲料メーカーのように輸入原材料に依存する企業は、原材料コストの上昇によりマージン圧縮に直面する可能性があります[6]。 一方、テクノロジーセクターはインフレによる逆風に直面しています。将来のキャッシュフロー割引に依存する高バリュエーションのテック株は、金利や借入コストの上昇による圧力を受けています[3]。しかし、クラウドサービスプロバイダーのような継続的な収益モデルを持つディフェンシブなテック企業は、インフレ下で企業がコスト効率を優先する中で価値を維持する可能性があります[3]。また、工業・製造業も輸入原材料や輸送コストの上昇によるコスト増加が予想され、圧力を受けています[6]。 債券：レジリエンスのための再配分 債券市場では、投資家がインフレリスクを軽減するために戦略を再調整しています。10年物ブレークイーブンレート（インフレ期待の指標）は2025年8月に6カ月ぶりの高水準に達し、インフレ連動債への需要が高まっています[3]。投資家は金利上昇リスクを最小限に抑えるため、短期債へのシフトを進めており、3年から7年のイールドカーブ区間が収益獲得の焦点となっています[1]。 連邦準備制度理事会（FRB）の政策スタンスは、債券戦略をさらに複雑にしています。FOMCは4.25%～4.50%のフェデラルファンド金利目標を維持していますが、2025年6月の予測では2026年および2027年に利下げの可能性が示唆されています[4]。この不確実性により、投資家は長期固定金利商品よりも柔軟性を重視したポートフォリオ構成へとシフトしています[1]。 暗号資産：ボラティリティの中での分散投資 デジタル資産は、インフレ環境下でのポートフォリオ分散の手段としてますます注目されています。Bitcoinはそのボラティリティにもかかわらず、伝統的資産と切り離された独自のリスク・リターン特性を提供します[1]。暗号資産ETFの普及拡大は、特に貿易政策や地政学的緊張がマクロ経済の不確実性を高める中、オルタナティブ投資への広範なトレンドを示しています[5]。 しかし、暗号資産市場は依然として規制の変化やマクロ経済ショックに脆弱です。例えば、インフレ期待の上昇はBitcoinへの資金流入を促す可能性がありますが、突発的な政策介入や流動性逼迫が急激な調整を引き起こすこともあります[5]。投資家は、暗号資産をコアではなくサテライト投資として位置付け、その潜在力と固有のリスクをバランスよく管理することが推奨されます。 2025年後半の戦略的考察 インフレ期待と資産クラスのパフォーマンスの相互作用は、きめ細やかなアプローチを要求します。株式では、ディフェンシブセクターへのローテーションや国際分散投資がリスク軽減に有効です。債券では、インフレ連動商品や短期債への注力が現在のマクロ経済環境に適しています。暗号資産では、流動性の高いオルタナティブやETFへの戦略的配分が、過度なリスクを避けつつエクスポージャーを確保します。 FRBが物価安定と最大雇用という二重の使命を果たす中、投資家は機動的である必要があります。鍵となるのは、進化するインフレ動向に合わせてポートフォリオ戦略を調整し、データに基づく洞察を活用してリスクとリターンのバランスを取ることです。 Source: [1] of Consumer Sentiment - University of Michigan [2] Mid-year market outlook 2025 | J.P. Morgan Research [3] Bond Market's Inflation Gauge Touches Six-Month High on ... [4] FOMC Statement June 2025
約定注文
受渡のシナリオ