NVIDIAの決算発表日は気まずいことになるかも？著名アナリスト：「たとえ業績がどれほど好調でも、市場は不安になるだろう」

著名テクノロジー投資家のGene Munsterは、決算発表を控えたNVIDIAがジレンマに直面していると考えています。業績ガイダンスがあまりにも強気であれば、過度な投資への懸念を引き起こし、もし穏やかな上方修正にとどまれば成長鈍化と見なされ、市場の変動を招く可能性があると指摘しました。しかし、彼はNVIDIAの長期的な見通しは明るいと強調し、アナリストたちによる2026年暦年の収益成長予測が現在の39%から約45%に引き上げられるだろうと述べています。

執筆：Zhang Yaqi

市場はNVIDIAが再び強力な決算を発表すると広く予想していますが、このAIチップ大手は「進退両難」の状況に直面しています。つまり、決算結果がどうであれ、投資家の緊張感や市場の変動を引き起こす可能性があるのです。

著名テクノロジー投資家であり、Deepwater Asset ManagementのアナリストであるGene Munsterは、今週水曜日に発表したレポートで、NVIDIAがジレンマに直面していると警告しました。彼は、あまりにも強気な業績ガイダンスはAI分野への過度な投資懸念を強め、株価に圧力をかける可能性があると指摘しました。

一方で、穏やかな上方修正にとどまるガイダンスは、市場から成長が予想よりも早く正常化に向かっている初期兆候と解釈され、同様にネガティブな反応を招く可能性があります。Munsterは、この「どうやっても間違う可能性がある」状況が、来週発表予定の決算に大きなボラティリティリスクをもたらしていると述べました。

この緊張感は、AIブームにおける投資家の複雑な心理を反映しています。長期的な見通しは明るいものの、短期的なバリュエーションや投資ペースへの懸念が高まっています。NVIDIAの株価はプレマーケット取引で0.5%下落し、186.86ドルとなりました。

ウォール街の予想にはまだ上方修正の余地

短期的な市場心理は複雑ですが、Munsterはウォール街のNVIDIA成長予想にはまだかなりの上方修正余地があると指摘しています。Jensen Huangはあるイベントで、2026年末までに同社のBlackwellおよびRubinシリーズチップへの需要が5000億ドルに達する可能性があると明かしました。

Munsterの分析によれば、この見通しは現在のウォール街のコンセンサス予想に少なくとも10%の上方修正余地があることを意味します。彼は「現在ウォール街の予想はわずか4%しか上方修正されておらず、まだ約10%の成長余地が残っている」と述べました。アナリストが慎重姿勢を維持している理由の一部は、継続的な供給制約や各機関の予想修正ペースの違いにあります。

それでもMunsterは、市場がNVIDIAの拡大するAI製品ラインを徐々に織り込むにつれ、アナリストによる同社2026年暦年の収益成長予想が現在の39%から約45%に引き上げられると見込んでいます。

投資家心理は冷却も、長期見通しは依然楽観的

Munsterは、最近投資家心理がやや冷え込んでいることを認めています。SoftBank GroupがNVIDIAのポジションを全て売却し、Metaが来年の支出増加率が収入増加率を上回ると警告したことも、AI分野への過度な投資懸念を強めています。

しかし、彼は長期的なチャンスは依然として明るいと強調しています。MunsterはNVIDIA株に引き続き強気であり、今後2年間でその成長が「より長期間にわたり高い水準を維持する」と信じています：

「AIのユースケース、実用性、そして最終的な商業化モデルは必ず現れる。なぜなら、スケール化されたインテリジェンス自体が非常に価値があるからだ。」

彼はさらに、より多くの収益性の高いAIアプリケーションが登場するにつれて、「AI取引のフライホイールが加速する」と付け加えました。これが投資家の信頼を高め、今後数年間でNVIDIAや他のAIインフラ株の上昇を後押しする可能性があります。

同時に、他のアナリストもNVIDIAへの信頼を表明しています。Bank of AmericaのアナリストVivek Aryaは、リーディングデータセンターおよび半導体装置株に対する「買い」評価を改めて示しました。

Aryaは特に、NVIDIAがデータセンター事業で強力な可視性を持っているため、その株式が「特に注目に値する」と指摘しました。彼は、NVIDIAの現在の受注残高に基づき、このチップメーカーは2026年に50%の収益成長と70%の1株当たり利益成長を達成する見込みであり、その将来PERは比較的穏やかな24倍にとどまると述べています。