Aztecがパブリックセールを開始、7年の待機期間を経て今でも購入希望者はいるのか？

オークションの詳細およびトークンエコノミクスを一文で速覧。

執筆：1912212.eth，Foresight News

11月13日、ゼロ知識プライバシー技術プロジェクトAztecは、AZTECトークンの販売を開始することを発表しました。今回の販売総額は15億4700万枚で、総供給量の14.95%を占め、支払いトークンはETHです。販売メカニズムについて、同プロジェクトはリアルタイムの価格発見と公平な参加機会を優先すると述べています。開始価格は3億5000万ドルのFDVに設定されており、最新の株式資金調達に基づくネットワーク評価額より約75%低くなっています。参加者はソウルバウンドNFTをミントして参加状況を確認できます。

アーリー参加者の登録および入札は本日（11月13日）午後3時（CET）に開始され、アーリー参加者には1日の先行参加時間が与えられ、その後一般公開入札が開始されます。12月1日には、AZTECが貢献者およびジェネシス入札者に配布され、12月2日にはすべてのNFT保有者がオークション入札に参加できます。

30万以上のアドレスがホワイトリストに登録されており、これらのアドレスは初日の入札資格を得ます。販売は米国市民を含む世界中のユーザーを対象としています。

貢献者資格認定ルール

以下のいずれか一つ以上に参加したことがある場合：

• Aztecテストネットのシーケンサーおよびプローバー
• ETH単独ステーキング参加者（選定されたStakeCat ETHオペレーター、Obol Silver、Rocketpool、LidoCSM、Stakers Unionを含む）
• zk.moneyユーザー
• アクティブなコミュニティメンバー
• Uniswapトレーダー（過去30日間のアクティブトレーダーからランダムに3000名選出）
• NansenのIce、North、Starレベル

さらに、ジェネシスシーケンサーノード、Aztecテストネットで優れたパフォーマンスを示した上位200名の高品質ノードオペレーターも参加資格があります。

オークション方式：連続クリアリングオークションプロトコル

Uniswapは「連続クリアリングオークションプロトコル（Continuous Clearing Auction Protocol、CCA）」の導入を発表しました。CCAはUniswap v4上で流動性を立ち上げ、トークンを発行するためのカスタマイズ可能なプロトコルです。このプロトコルはAztecと共同設計され、彼らはプライバシーかつ検証可能な参加を実現するZK Passportモジュールを提供しています。

チームは一部のトークン供給を公開オークションにコミットし、期間と最低価格を設定します。価格発見の入札者が注文を出し、これらの注文はオークションブロック内で分割され、各分割注文は決定された市場価格でクリアされます。

長期流動性オークション終了時にトークンが配布され、発見された価格でUniswap V4資金プールが作成されます。

トークンエコノミクス

Aztecホワイトペーパーによると、AZTECジェネシスの総供給量は10,350,000,000枚で、配分は以下の通りです：27.26%が投資家およびアーリーサポーター、21.06%がコアチーム、11.71%が財団、10.73%がエコシステム助成金、14.95%がPhase 2公開オークション、1.93%がPhase 1ジェネシスシーケンサー販売、2.44%がBilateral販売、2.64%がUniswap V4流動性プール、4.89%が将来のインセンティブ、2.41%がY1 Network Rewards報酬に割り当てられています。

トークン販売は合計で21.96%を占め、2,272,500,000枚に相当します。この部分のトークンはローンチ時にトークン保有者と財団が所有します。

トークンの機能は以下の通りです：

• シーケンサーステーキング：トークンはAztecバリデーター（すなわち「シーケンサー」）によるステーキングを通じてネットワークのセキュリティを確保するために使用されます。シーケンサーを運用しないトークン保有者は、トークンをシーケンサーにデリゲートすることができます。
• ガバナンス：トークン保有者はAztecネットワークのガバナンス（「Aztecガバナンス」）に参加できます。
• 実行環境：将来的にAztecガバナンスによるネットワークアップグレードでスマートコントラクト実行環境がサポートされる場合、トークンはAztecネットワーク上の取引手数料の支払いに使用されます。

トークン販売開始日（2025年11月13日）から12ヶ月後：

• Aztecガバナンスはトークン総供給量を調整でき、年間上限パーセンテージでの追加発行も可能です；
• 実行環境が有効化された場合、取引手数料はEthereumのEIP-1559に類似した自律的な仕組みで調整される可能性があります。

トークン販売完了後、Uniswap v4流動性プールがセカンダリーマーケットの流動性を提供する可能性があり、財団はこのプールに2億7300万枚のトークンを注入する計画です。トークン販売コントラクトは購入者が支払ったETHの割合に応じて、対応するトークンを自動的に流動性プールに注入します。流動性プールはAztecガバナンスによって管理され、ローンチ後少なくとも90日間はイミュータブルスマートコントラクトにロックされ、その後ガバナンス投票で制限が解除される可能性があります。さらに、トークンは他の分散型取引プロトコルや中央集権型取引所にも上場する可能性があります。

7年の待機

Aztecは2018年末に210万ドルのシードラウンド資金調達を完了し、2019年9月に新たなラウンドの資金調達を実施、その後2020年1月にAztec Networkのメインネットをローンチしました。ZKゼロ知識およびL2のブームの中、2021年12月にはParadigm主導で1700万ドルのAラウンド資金調達を完了し、Vitalikなどの著名機関も参加、その後2022年12月にはa16z主導で1億ドルのBラウンド資金調達を完了しました。

しかし、豪華なベンチャーキャピタル陣営にもかかわらず、プロトコルの成長にはつながりませんでした。

2023年3月、Aztec NetworkはDeFiプライバシーブリッジプロジェクトAztec Connectの段階的なシャットダウンを発表し、zk.moneyやその他のフロントエンド（zkpay.financeなど）からAztec Connectコントラクトへの資金投入を無効化、1年後にはAztec Connectコントラクトを完全に放棄し、すべてのRollup機能を停止するとしました。責任者はこの決定は主にビジネス上の理由によるものだとコメントしています。

2025年5月にはパブリックテストネットをローンチし、多くのエアドロップ狙いのユーザーを一時的に引き付けましたが、今回発表されたトークンエコノミクスではAztecにはエアドロップ枠が一切ないことが示されています。

BTCはすでに10万ドルを下回り、市場は弱気の兆しを見せています。果たしてどれだけのユーザーが購入に踏み切るかは未知数であり、Aztecにとって本当の試練はこれから始まるのかもしれません。