SECのPaul Atkins委員長が、暗号資産規制を再定義するための「トークン分類法」計画を発表

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証券取引委員会（SEC）議長のPaul Atkinsは、「トークン分類法」の策定を主導しており、同機関がデジタル資産の新たな規制アプローチを進める中で、どの暗号通貨が証券に該当するかを区別することを目指しています。

水曜日にフィラデルフィア連邦準備銀行で開催されたFintech Conferenceでの事前準備された発言の中で、Atkinsはその分類法の計画を明らかにし、それがHoweyテストに基づくものであると述べました。

Howeyテストは、SECが資産が投資契約、すなわち証券に該当するかどうかを判断する際によく引用する、1946年の米国最高裁判所の判例に基づいています。

「今後数ヶ月のうちに、委員会が長年のHowey投資契約証券分析に基づいたトークン分類法の確立を検討することを予想しています。我々の法律と規制には制限原則があることを認識しています」とAtkinsは述べました。

暗号通貨は投資契約の一部となることができますが、必ずしも永遠にそのままであるとは限らないとAtkinsは後に付け加えました。

「ネットワークは成熟します」とAtkinsは述べました。「コードは出荷され、コントロールは分散されます。発行者の役割は縮小または消滅します。ある時点で、購入者はもはや発行者の本質的な経営努力に依存しておらず、現在ほとんどのトークンは、特定のチームが依然として指揮を執っているという合理的な期待なしに取引されています。」

「緩い執行の約束ではない」

過去1年間のトランプ政権下で、SECはバイデン政権下とは大きく異なるアプローチで暗号資産に取り組んできました。前SEC議長のGary Genslerの下では、同機関は暗号資産に慎重なアプローチを取り、多くの大手暗号企業に対して訴訟を起こし、ほとんどの暗号通貨が証券であると主張しつつ、その規制執行によるアプローチが批判されていました。

SECは暗号資産に関するいくつかの調査を中止し、Hester Peirce委員主導の暗号資産ラウンドテーブルを開催してきました。現在Atkinsが指揮を執る中、同機関はデジタル資産に関するSECの規則を更新する「Project Crypto」に着手しています。

Atkinsはまた、水曜日にデジタル資産業界のどの部分がSECの管轄下にあるかについて強い立場を示しました。彼は、株式などをブロックチェーン上でトークン化した証券は依然として証券と見なされるという同機関の立場を再確認しました。

過去にAtkinsは、1つの規制ライセンスの下で複数の資産の取引とカストディが可能となる「スーパーアプリ」についても言及してきました。水曜日には、彼がその作業をスタッフに指示したと述べました。

「私は、投資契約に紐づいたトークンが、CFTC（商品先物取引委員会）に登録されているか、州の規制体制を通じて登録されているかにかかわらず、SEC規制外のプラットフォームで取引できるようにするための提案を、スタッフに準備するよう依頼しました」とAtkinsは述べました。

免除措置も同機関の議題となる予定です。

「私は、投資契約の一部または対象となる暗号資産に対して、特化したオファリング体制を創設するための免除措置パッケージの検討も委員会が行うことを期待しています」とAtkinsは述べました。

市場構造法案

一方、議員たちは暗号業界を規制するための法案策定を進めています。業界全体を規制する法案には複数のバージョンがあり、下院は夏に自らのバージョンを可決し、上院には現在2つのバージョンが存在します。最新のものは月曜日に上院農業委員会から発表され、未解決の問題が多数含まれています。

SECが法案の不在の中で前進する中、Atkinsは同機関の取り組みが議員の努力を補完することを目指していると述べました。

「私が思い描いているものは、現在議会で検討されている法案と一致しており、議会の重要な取り組みを置き換えるのではなく補完することを目指しています」とAtkinsは述べました。「Peirce委員と私は、議会の取り組みを支援することを優先事項としており、今後もそれを続けていきます。」