主なポイント：
Ethereumは現在、トークン化資産で2,010億ドルをホストしており、これは世界全体の3,140億ドルのほぼ3分の2に相当します。
BlackRockやFidelityが主導する機関投資家の成長により、2024年以降、オンチェーンファンドのAUMは2,000%急増しました。
ETHの取引所供給量は年間最低値に達し、投資家による蓄積と市場の底堅さを示唆しています。
Ethereumのトークン化資産分野における支配力の拡大は、投資家がそのネットワークのファンダメンタルズやネイティブトークンであるEther（ETH）の価値を評価する方法を再構築しています。火曜日時点で、全ブロックチェーンにおけるトークン化資産の総額は約3,140億ドルであり、そのうちEthereumが2,010億ドルを占め、市場のほぼ3分の2を担っています。これは、2025年においてEthereumが暗号資産業界で最も利用されている決済レイヤーであることを強調しています。
チェーン別トークン化資産の時価総額。出典：Token Terminal ステーブルコインは引き続きEthereumネットワーク経済の基盤を形成しており、取引活動の大部分を占めています。Ethereum上で発行されるUSDt（USDT）とUSDC（USDC）が、DeFi、国際送金、取引所において深い流動性プールを維持し、ネットワークが業界で最も高い取引処理能力を維持するのに貢献しています。
この拡大はステーブルコインにとどまりません。Ethereum上のトークン化ファンドの運用資産（AUM）は、2024年1月以降、BlackRockやFidelityといった機関投資家が従来型投資商品をオンチェーン化したことで、約2,000%急増しています。
Ethereum上のトークン化ファンドAUM。出典：Token Terminal/X Fidelity Digital Assetsは、「BitcoinやEthereum以外にも、デジタル資産分野で最も注目すべき進展はステーブルコインやトークン化された実世界資産（RWA）で起きている」と指摘しました。
同社は、ステーブルコインがグローバルな交換手段となり、過去12か月間で1.8兆ドルの取引高を処理し、Visaの年間取引高1.54兆ドルを上回ったことを強調しました。
一方、RWAはEthereumで最も成長が速いカテゴリーとして浮上しています。Ethereum上のトークン化された国債、ファンド、信用商品は現在120億ドルに達し、世界のRWA市場356億ドルの34%を占めています。Ondo、Centrifuge、Mapleなどのプロトコルは、トークン化された米国債エクスポージャーや担保付き貸付商品で4%～6%の利回りを提供し、この成長を後押ししています。
分析プラットフォームToken Terminalは、この拡大がEthereumの4,300億ドルの時価総額を実体的なオンチェーンユーティリティにしっかりと結びつけていると指摘し、「Ethereum上のトークン化資産の時価総額がETHの時価総額の下支えとなっている」と述べています。
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ETH取引所供給量が強気の展開を示唆
CryptoQuantのデータによると、取引量で最大のEther取引所であるBinanceでは、2025年半ば以降、ETHの取引所供給量が急減し、2024年5月以来の最低水準に達しています。初夏にピークを迎えた後、供給量は11月まで継続的に減少し、約0.0327レベルに到達しました。
Ether取引所供給比率。出典：CryptoQuant この継続的な流出は、コインがコールドストレージや長期保有ウォレットに移動していることを示しており、通常は蓄積フェーズに関連する行動です。興味深いことに、取引所残高の減少は、Etherの価格が8月と9月に4,500～5,000ドル付近でピークを迎えた後、現在の約3,500ドルまで調整した時期と一致しています。
アナリストは、取引所での供給減少は売り圧力を和らげる傾向があり、投資家のリスク選好が高まれば価格の安定化や再上昇のきっかけとなる可能性があると指摘しています。
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