La SEC chiarisce le regole di custodia per i titoli di asset crypto da parte dei broker-dealer

Analisi Rapida 

• La SEC delinea i requisiti di custodia per i broker-dealer che gestiscono titoli di asset cripto secondo la Regola 15c3-3.
• Le linee guida coprono la protezione delle chiavi private, la valutazione dei rischi e la pianificazione di emergenza per le interruzioni della blockchain.
• Il quadro normativo garantisce la conformità mantenendo un accesso sicuro e il trasferimento dei titoli tokenizzati.

La Divisione Trading and Markets della U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ha emesso nuove linee guida sulla custodia dei titoli di asset cripto da parte dei broker-dealer, con l'obiettivo di fornire chiarezza alle aziende che gestiscono titoli tokenizzati. La dichiarazione, pubblicata il 17 dicembre 2025, illustra come i broker-dealer possano rispettare il requisito della “detenzione fisica” della Regola 15c3-3 nella gestione dei titoli digitali, colmando il divario tra i quadri normativi dei titoli tradizionali e gli asset basati su blockchain.

La nostra Division of Trading and Markets ha pubblicato una dichiarazione dello staff sulla custodia dei titoli di asset cripto da parte dei broker-dealer.

— U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) 17 dicembre 2025

Responsabilità dei broker-dealer e gestione del rischio

La SEC sottolinea che i broker-dealer devono mantenere l’accesso effettivo ai titoli di asset cripto e la capacità di trasferirli tramite la tecnologia di registro distribuito sottostante. Le aziende sono tenute a implementare politiche e procedure scritte per valutare le prestazioni, la scalabilità, la sicurezza e la governance della rete, garantendo che gli asset siano protetti da rischi operativi o tecnologici.

Le linee guida affrontano anche potenziali interruzioni, come malfunzionamenti della blockchain, attacchi del 51%, hard fork e airdrop, e consigliano alle aziende di preparare piani di emergenza. Inoltre, i broker-dealer devono proteggere le chiavi private da furto, perdita o uso non autorizzato, e garantire che nessuna terza parte, incluso il cliente, possa accedere agli asset senza autorizzazione. Queste misure mirano a fornire un quadro per una custodia sicura, consentendo alle aziende di sfruttare efficacemente i titoli di asset cripto.

Salvaguardie operative e conformità

La SEC osserva che i broker-dealer dovrebbero astenersi dal dichiarare il possesso di titoli di asset cripto se esistono rischi materiali di sicurezza o operativi, offrendo alle aziende flessibilità nella gestione dell’esposizione. Le linee guida illustrano inoltre i passaggi per il trasferimento degli asset in caso di fallimento o liquidazione, garantendo accessibilità e custodia continuative.

Questa dichiarazione, condivisa dalla SEC come parte degli sforzi in corso per chiarire l’applicazione della legge federale sui titoli agli asset cripto, non crea nuovi obblighi legali ma fornisce un quadro provvisorio per i broker-dealer. 

In un altro sviluppo, la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) ha annunciato di aver ricevuto una no-action letter dalla SEC, che le consente di implementare una soluzione di deposito tokenizzato senza rischio immediato di azioni esecutive. L’autorizzazione permette alla DTCC di esplorare la regolamentazione e la custodia basate su blockchain per i titoli statunitensi, segnalando progressi nel collegare la finanza tradizionale con l’infrastruttura degli asset digitali.