Bitcoin fondamentalmente non ha fatto nulla nei giorni che precedono il Natale, il che ha irritato sia i rialzisti che i ribassisti. Al momento, il prezzo si aggira intorno agli 89.000-90.000 dollari — ben al di sotto del picco di ottobre di circa 126.000 dollari, per usare un eufemismo.
Per la persona comune, sembra che abbia raggiunto un plateau e che non stia facendo molto. Samson Mow non accetta questa spiegazione. L’attivista di Bitcoin, noto per aver previsto un BTC a sette cifre, afferma che la data è più importante delle candele, e il 26 dicembre è il grande giorno che i trader stanno aspettando.
La ragione si trova nel mercato delle opzioni, non nelle narrazioni on-chain o nei titoli macroeconomici. Un enorme lotto di opzioni di dicembre scadrà il 26, con un forte interesse per le call tra 100.000 e 118.000 dollari, e una chiara concentrazione allo strike di 100.000 dollari.
Al ribasso, l’esposizione alle put si concentra tra 85.000 e 90.000 dollari, racchiudendo di fatto il prezzo. Chi gestisce questo rischio è costretto a seguire un piano specifico: vendere quando i prezzi sono alti, comprare quando sono bassi e mantenere Bitcoin in un intervallo ristretto fino alla scadenza dei contratti.
Cosa succede il 26 dicembre?
Questo periodo è semplicemente calmo in modo artificiale, causato dai flussi di copertura invece che dalla reale domanda e offerta. Vista così, non è che i venditori se ne stiano andando o che gli acquirenti si stiano arrendendo. È fondamentalmente un “pinning”, con il gamma che agisce come la gravità finché il calendario non fa il suo corso.
Il 26 dicembre, la gravità scompare. Quando le opzioni scadono, le coperture vengono smantellate e la forza che sopprime i movimenti svanisce quasi da un giorno all’altro. La storia mostra che Bitcoin raramente rimane inattivo una volta che questa struttura si dissolve.
Se il prezzo spot rimane sopra i 90.000 dollari e raggiunge i 100.000 dollari con un volume reale, i dealer saranno spinti ad acquistare per coprire la loro esposizione corta sulle call. Questo potrebbe portare a un rapido movimento verso la zona dei 110.000-112.000 dollari.
