Guardando al 2025: cosa ha spinto il prezzo di BTC a attraversare le "quattro stagioni"?

Deng Tong,

Con l’avvicinarsi della fine del 2025, in questo momento di addio al vecchio e benvenuto al nuovo, lanciamo la serie di articoli “Guardando indietro al 2025”. Ripercorriamo i progressi dell’industria crypto durante l’anno, augurandoci che nel nuovo anno l’inverno finisca e la galassia rimanga luminosa.

Nel 2025, il mercato crypto ha vissuto un periodo di splendore, raggiungendo nuovi massimi storici, per poi tornare alla normalità e affrontare una fase di consolidamento e volatilità. Questo articolo rivede la performance del mercato crypto di quest’anno.

Grafico dei prezzi BTC nel 2025

Grafico dei prezzi ETH nel 2025

I. Gennaio-Febbraio: Segnali di allentamento + Trump torna alla Casa Bianca e spinge BTC oltre i 100.000 dollari

Il 1° gennaio 2025, il prezzo di BTC era di 93.507,88 dollari; successivamente il prezzo di BTC è salito gradualmente, restando per la maggior parte dell’inizio di febbraio sopra i 100.000 dollari. BTC ha inaugurato l’anno con un trend molto positivo, l’intero settore era ottimista e gli investitori avevano una visione rialzista per l’andamento annuale del mercato crypto.

La Federal Reserve, nelle riunioni di gennaio e febbraio, ha mantenuto i tassi invariati, ma ha inviato segnali di “cauta attesa, con possibilità di allentamento”, spingendo il mercato ad anticipare i benefici della liquidità. Tra la fine di gennaio e l’inizio di febbraio, in entrambe le riunioni, il range obiettivo del tasso dei fondi federali è stato mantenuto tra il 4,25% e il 4,5%. Dal punto di vista delle politiche, la dichiarazione di gennaio ha eliminato il riferimento ai “progressi verso il ritorno dell’inflazione al 2%”, aggiungendo invece l’attenzione ai “rischi di reflazione”. Il presidente della Fed Powell ha chiarito che si prenderà in considerazione un taglio dei tassi solo se si vedranno “progressi reali sull’inflazione o segnali di debolezza nel mercato del lavoro”, sottolineando che “la soglia per invertire i rialzi è molto alta”, escludendo la possibilità di nuovi aumenti. Il verbale della riunione di febbraio ha ulteriormente rivelato che i funzionari concordano sul fatto che l’attuale politica monetaria restrittiva lascia tempo per valutare l’economia, ma sono preoccupati che le politiche tariffarie di Trump possano aumentare l’inflazione. Tuttavia, la maggior parte concorda che “il taglio dei tassi nel 2025 resta la direzione principale”, e istituzioni come Goldman Sachs e Barclays prevedono due tagli da 25 punti base nell’anno.

Inoltre, l’ex presidente degli Stati Uniti Trump è tornato alla Casa Bianca il 20 gennaio, diventando il primo “presidente crypto” della storia americana. Questo, insieme alle aspettative di allentamento della Fed, ha agito da catalizzatore per la crescita del mercato crypto.

II. Marzo-Aprile: Tariffe + rallentamento dell’allentamento della Fed portano a una correzione di BTC

Dopo che è stato confermato il ritorno di Trump alla Casa Bianca, il mercato ha iniziato a scontare le aspettative di una sua politica tariffaria aggressiva.

Alla fine di febbraio, Trump ha annunciato che le tariffe previste su Canada e Messico sarebbero entrate in vigore il mese successivo dopo una proroga, dando ai due paesi tempo extra per risolvere le questioni di sicurezza delle frontiere; le tariffe sarebbero diventate effettive dopo il 4 marzo.

Con la concretizzazione della politica tariffaria degli Stati Uniti contro Canada e Messico, il mercato ha iniziato a rivalutare l’ambiente commerciale globale. L’entrata in vigore delle tariffe il 4 marzo ha sollevato timori di tensioni commerciali globali, aumentando la propensione al rischio e spingendo i capitali verso il dollaro e asset liquidi.

Il 23 marzo, la riunione della Fed si è conclusa con tassi invariati ma con una revisione al rialzo delle aspettative di inflazione, segnalando che il ritmo dell’allentamento potrebbe rallentare, rompendo l’ottimismo precedente su rapidi tagli dei tassi. La combinazione di questi fattori negativi ha portato a una breve ondata di vendite nel mercato crypto.

III. Maggio-Ottobre: Politiche favorevoli + ripresa dei tagli dei tassi spingono BTC a nuovi massimi

Le politiche di regolamentazione crypto degli Stati Uniti e i tagli dei tassi hanno davvero portato il mercato crypto a vivere una “estate crypto”. Sotto questa influenza, il prezzo di BTC è salito costantemente, raggiungendo il massimo storico di 123.561 dollari il 14 agosto e toccando nuovamente un massimo di 124.774 dollari il 7 ottobre.

Dal 14 al 18 luglio, negli Stati Uniti si è tenuta la “Settimana Crypto”, durante la quale sono stati approvati tre importanti disegni di legge sulla regolamentazione delle criptovalute.

Il 17 giugno, il Senato degli Stati Uniti ha approvato il “Guidance and Establishing National Innovation for United States Stablecoins Act” (“GENIUS Act”), promuovendo gli sforzi federali per la regolamentazione delle stablecoin e facendo pressione sulla Camera dei Rappresentanti affinché pianifichi la prossima fase della regolamentazione degli asset digitali. Il 18 luglio, la legge è stata firmata da Trump ed è entrata in vigore. Questa legge segna la prima volta che gli Stati Uniti stabiliscono ufficialmente un quadro normativo per le stablecoin digitali.

Il 17 luglio, la Camera dei Rappresentanti ha approvato con 219 voti contro 210 il “No CBDC Surveillance State Act”.

Il 23 giugno, il Comitato per i Servizi Finanziari e il Comitato per l’Agricoltura della Camera hanno presentato il “Digital Asset Market Clarity Act” (“CLARITY Act”), che definisce le commodity digitali come asset digitali il cui valore è “intrinsecamente legato” all’uso della blockchain. Il 17 luglio è stato approvato dalla Camera.

Il 18 settembre, la Fed ha annunciato un taglio dei tassi di 25 punti base, portando il tasso dei fondi federali al 4%-4,25%, facendo tornare le aspettative di liquidità; contemporaneamente, diverse banche centrali nel mondo hanno iniziato a includere una piccola quantità di BTC nelle riserve valutarie per diversificare, con la Banca centrale dei Paesi Bassi che ha rivelato di detenere BTC per un valore di 1,5 miliardi di dollari, rafforzando la fiducia del mercato.

Il 1° ottobre, il governo federale degli Stati Uniti è entrato in uno “shutdown” durato 43 giorni a causa dell’esaurimento dei fondi, aumentando la domanda di asset rifugio per via dell’incertezza economica. BTC è diventato la scelta preferita sia per le grandi istituzioni che per gli investitori retail, raggiungendo così un nuovo massimo storico il 7 ottobre. Sebbene successivamente la tendenza sia stata debole, il prezzo di BTC è rimasto sopra i 110.000 dollari per tutto ottobre.

Inoltre, l’IPO di Circle del 5 giugno, l’entrata in vigore della “Stablecoin Bill” di Hong Kong il 1° agosto, la transazione WLFI della famiglia Trump il 1° settembre, gli annunci di riserve crypto da parte di grandi aziende e altre notizie hanno di tanto in tanto agito da catalizzatori per la crescita del mercato.

Proprio mentre il mercato continuava a salire, si nascondevano anche delle crisi: dopo il massimo storico di oltre 120.000 dollari di ottobre, BTC ha iniziato a scendere lentamente, portando negli ultimi due mesi dell’anno a un ampio dibattito sul fatto che il mercato fosse già in una fase ribassista.

IV. Novembre-Dicembre: Le preoccupazioni per l’economia futura indeboliscono la crescita di BTC

Il 1° novembre, il prezzo di BTC era di 109.574 dollari, da cui è iniziata una fase di discesa. Il 23 novembre, BTC ha toccato un minimo di 84.682 dollari, in calo del 22,71% rispetto all’inizio del mese. Sebbene per la maggior parte del tempo sia rimasto sopra i 90.000 dollari, la tendenza rialzista era debole, suscitando varie speculazioni tra gli addetti ai lavori.

Lo shutdown del governo degli Stati Uniti ha causato la mancanza di dati economici chiave, aumentando le preoccupazioni del mercato sui fondamentali economici e sulle future tendenze dei tassi d’interesse, con effetti negativi sugli asset rischiosi.

Inoltre, nonostante le aspettative di ulteriori tagli dei tassi da parte della Fed, prima della loro effettiva attuazione la Fed ha inviato segnali di cautela, portando il mercato a dividersi sulle aspettative di liquidità futura. Il 10 dicembre, la Fed ha effettuato il terzo taglio dei tassi dell’anno, ma il mercato lo ha interpretato come un “taglio recessivo” per rispondere all’indebolimento dell’economia, aumentando così le aspettative pessimistiche. Gli investitori stanno rivalutando variabili macro come il percorso dei tassi globali e la salute fiscale, preferendo una allocazione più prudente degli asset in un contesto di incertezza.

Con il persistere della debolezza del mercato crypto, molte aziende DAT faticano a sopravvivere, e l’aumento delle liquidazioni dovuto alle forti variazioni di mercato contribuisce ulteriormente al calo del mercato.

Attualmente, il mercato attende un “rally di Natale”, che potrebbe essere “l’ultima speranza del villaggio” per quest’anno.

Conclusione

Il 2025 si è aperto con un ottimismo quasi “certo”, e l’ascesa di Trump ha portato grandi aspettative nel settore. Dopo la fase delle tariffe e il rallentamento dell’allentamento della Fed, il mercato è esploso nuovamente: politiche favorevoli, ripresa dei tagli dei tassi, IPO di aziende crypto come Circle, hype sui progetti della famiglia Trump, afflusso di aziende DAT, ecc., sono stati tutti fattori che hanno spinto BTC a superare due volte i 120.000 dollari. Tuttavia, a causa delle aspettative macroeconomiche, BTC non ha potuto evitare una fase di consolidamento e volatilità a fine anno.

Guardando all’andamento annuale del mercato crypto, la correlazione tra BTC e i mercati finanziari tradizionali è aumentata in modo significativo, e il perfezionamento del quadro normativo insieme al ritmo delle politiche della Fed continueranno probabilmente a essere variabili chiave per il prezzo di BTC nel 2026.