Una lezione da 500.000 dollari: aveva previsto correttamente, ma è finito in debito

La scorsa settimana, l’argomento più discusso a livello globale è stato senza dubbio la “fine dello shutdown del governo degli Stati Uniti”. Dopotutto, tutti i mercati dei capitali mondiali osservano le mosse degli Stati Uniti: la riapertura del governo implica potenziali cambiamenti nelle politiche.

Sul più grande mercato di previsione, Polymarket, il mercato relativo a “quando riaprirà il governo” ha registrato un volume di scambi superiore a 100 milioni di dollari, a dimostrazione dell’attenzione del mercato. Ma ciò che è interessante è che molte persone hanno previsto correttamente il risultato, ma hanno comunque perso denaro.

Torniamo al 12 novembre. In quel giorno, le buone notizie si sono susseguite: prima la conferenza stampa della Casa Bianca ha trasmesso segnali ottimistici, affermando che “la fine dello shutdown del governo è molto probabile che avvenga mercoledì sera (cioè il 12 novembre)”. Successivamente, la sera del 12, il presidente Trump ha firmato ufficialmente la legge per porre fine allo shutdown, trasmettendo l’evento in diretta televisiva.

Un evento di certezza definitiva come questo, proprio come altri eventi politici, ha immediatamente scatenato una forte reazione di mercato: su Polymarket, il prezzo delle quote Yes per “lo shutdown termina il 12 novembre” è salito alle stelle, raggiungendo un massimo di 0,97 dollari. Secondo la logica dei mercati di previsione, ciò significa che il consenso del mercato riteneva che ci fosse il 97% di probabilità che l’evento si verificasse. Poiché il massimo è 1 dollaro, ovvero il 100% di probabilità, acquistare a 0,97 permette di guadagnare solo il 3% finale, ma questo 3% è un profitto sicuro senza alcun rischio, perché l’evento era già stato confermato.

In questa frenetica ondata di acquisti, il più grande investitore è stato un trader chiamato YagsiTtocS (precedentemente noto come Halfapound). È una figura di spicco nella sezione politica di Polymarket e, da agosto fino al 12 novembre, ha partecipato a oltre 1000 mercati diversi, accumulando profitti per quasi 400.000 dollari, con una curva di rendimento in costante crescita e quasi nessuna perdita.

Analizzando la sua logica di trading precedente, si nota che, oltre all’arbitraggio, è molto abile nell’acquisto rapido e massiccio durante eventi di notizie importanti e ad alta certezza.

Secondo YagsiTtocS, l’evento della conferma della riapertura del governo il 12 novembre si adattava perfettamente alla sua logica di trading. Così, ha investito oltre 500.000 dollari, acquistando massicciamente Yes a un prezzo medio di circa 0,6 dollari. Dopo la firma della legge da parte di Trump, il prezzo di Yes è salito a 0,97 dollari; a quel punto, per lui la scommessa era già vinta e restava solo da attendere che il sistema liquidasse automaticamente il suo profitto. Ha persino continuato ad acquistare a prezzi elevati, ritenendo che non si trattasse più di una scommessa soggettiva a rischio, ma di un “investimento a breve termine a tasso di interesse elevato e a rischio zero”.

Verso mezzanotte: un’inversione incomprensibile

Tuttavia, da qui la storia prende una svolta improvvisa.

Dopo le 22:00 (UTC+8) di quella sera, dopo la firma della legge da parte di Trump e la copertura mediatica della fine dello shutdown, si è verificata una scena strana sul mercato: il prezzo di Yes è sceso invece di salire. Questo significa che qualcuno riteneva che il mercato avrebbe liquidato il 12 novembre come No!

Ciò ha lasciato molti perplessi: il presidente aveva già firmato, le notizie erano state trasmesse, perché qualcuno pensava ancora che lo shutdown “non sarebbe finito” il 12?

La risposta si trova nelle “regole di mercato” che molti trader tendono a trascurare.

La liquidazione di ogni mercato su Polymarket non dipende dal “fatto” comunemente accettato, ma da una fonte ufficiale unica e predefinita. Per il mercato “quando finirà lo shutdown del governo”, le regole stabiliscono chiaramente che l’arbitro finale non è la penna del presidente né i titoli delle notizie, ma lo United States Office of Personnel Management (OPM) che pubblica lo “stato operativo del governo” sul proprio sito ufficiale.

L’immagine sopra è tratta dalle regole di esecuzione di Polymarket per questo mercato: fa fede la data (Eastern Time) in cui l’OPM annuncia per la prima volta sul proprio sito che “lo shutdown federale è terminato”. In dettaglio:

Fa fede la data in cui l’OPM pubblica la dichiarazione, non la data effettiva di ritorno al lavoro (ad esempio: se il 10 novembre viene annunciato il ritorno al lavoro per l’11 novembre, la data valida per il mercato è il 10 novembre);

Anche uno shutdown parziale è considerato uno shutdown;

Tutti gli stati sono determinati in base alla pagina dello stato operativo dell’OPM (https://www.opm.gov/policy-data-oversight/snow-dismissal-procedures/current-status/)

In breve: solo quando il sito ufficiale dell’OPM annuncia la riapertura del governo, il mercato avrà un risultato di liquidazione; se non lo fa, anche se il presidente lo annuncia, secondo le regole di Polymarket non è valido.

A causa dei ritardi procedurali del sistema governativo, lo stato sul sito dell’OPM non è stato aggiornato immediatamente dopo la firma della legge da parte di Trump.

I vincoli delle regole e il crollo emotivo

In quel momento, chi soffriva di più era YagsiTtocS. Mancava solo un’ora a mezzanotte (UTC+8) e i suoi 500.000 dollari erano appesi a un filo sottile di regole.

Quando la data è passata dal 12 al 13, il sito dell’OPM era ancora invariato; a quel punto, il prezzo di Yes per il 12 novembre su Polymarket è crollato da 0,97 a meno di 0,05 dollari. Ma YagsiTtocS sembrava incapace di accettare la realtà: nelle ore successive alla mezzanotte del 13, continuava ad acquistare Yes per il 12 novembre, ormai destinati a valere zero, a prezzi compresi tra 0,05 e 0,3 dollari. Non era più una strategia, ma un’operazione da “giocatore d’azzardo” guidata da rabbia, frustrazione e speranza, nel tentativo di “abbassare il prezzo medio” contro regole inflessibili, aggravando ulteriormente la sua perdita finale.

Alla fine della liquidazione del mercato, la perdita di YagsiTtocS in questo mercato ha superato i 500.000 dollari, rendendolo il trader con la maggiore perdita. Questa operazione non solo ha cancellato tutti i suoi profitti storici, ma ha portato il suo saldo totale in rosso per oltre 150.000 dollari, facendolo scendere dalla vetta della classifica dei profitti della piattaforma a oltre il milionesimo posto.

Il vincitore che ha capito le regole

Dall’altra parte di questa tragedia c’era un trader chiamato sargallot. Rispetto all’aura da star di YagsiTtocS, lui era del tutto anonimo, con una media di soli 200 dollari per operazione. Fino al 12 novembre, il suo profitto totale era inferiore a 100 dollari. Eppure, proprio questo trader apparentemente ordinario è diventato il più grande vincitore di questo mercato, grazie a una strategia completamente diversa da quella di YagsiTtocS, guadagnando oltre 100.000 dollari.

Il segreto del successo di sargallot era semplice: leggere attentamente le regole.

Si era reso conto che la scommessa non era su “quando finirà effettivamente lo shutdown”, ma su “quando il sito dell’OPM aggiornerà lo stato”, prevedendo anche la possibilità di un ritardo amministrativo. Così, la sera del 12, mentre tutti spingevano il prezzo di No a 0,07 dollari per l’euforia delle notizie, lui ha acquistato massicciamente con calma. Quando il sito dell’OPM non è stato aggiornato dopo la mezzanotte del 13, alle 00:02 (UTC+8) ha liquidato tutto a 0,99 dollari, ottenendo un incredibile ritorno con un costo minimo.

Una scommessa, due destini. Il trader star ha perso tutto pur avendo “previsto correttamente”, mentre l’anonimo ha fatto fortuna “capendo le regole”. Questi 500.000 dollari persi rappresentano forse la lezione più crudele e centrale di questo mercato.