Nel prossimo "rally di Natale", quale tra bitcoin e l'oro merita più aspettative?

Quest'anno, la situazione economica è diventata il fattore più cruciale per determinare se il rally natalizio arriverà puntuale.

Autore: Ashrith Rao

Traduzione: Chopper, Foresight News

Il cosiddetto "rally natalizio" si riferisce al fenomeno per cui il mercato delle criptovalute registra solitamente un'impennata dei prezzi nelle ultime settimane di dicembre fino all'inizio di gennaio dell'anno successivo. Questa tendenza è guidata da molteplici fattori, tra cui la riallocazione annuale dei capitali dovuta agli aggiustamenti di portafoglio da parte di istituzioni e trader, e il rafforzamento stagionale della fiducia degli investitori.

Durante le festività, la liquidità di mercato diminuisce, il che può amplificare la volatilità dei prezzi e alimentare ulteriormente il momentum del rally. Il comportamento di mercato degli asset cripto durante tutto l'anno e durante il periodo natalizio presenta differenze evidenti. Sebbene questa tendenza abbia origine nei mercati azionari tradizionali, si riflette ormai anche nel mercato dell'oro e, recentemente, nel mercato di bitcoin.

Ogni volta che i mercati globali rallentano a causa delle festività, i partecipanti al mercato riconsiderano la possibilità di un rally natalizio. In periodi di bassa liquidità o di cambiamento del sentiment di mercato, le reazioni di oro e bitcoin possono essere molto diverse.

Oggi gli investitori discutono animatamente: tra oro e bitcoin, quale asset beneficerà maggiormente dell'atteso rialzo stagionale di dicembre?

Per proteggere la ricchezza dall'inflazione, le persone acquistano oro da generazioni. Anche le banche centrali di tutto il mondo includono grandi quantità di oro nelle loro riserve, considerandolo una componente fondamentale della gestione delle riserve valutarie e della politica monetaria.

Alla fine di ogni anno, la domanda stagionale di oro tende ad aumentare, solitamente a causa di una combinazione di fattori:

• Durante le festività e la stagione dei matrimoni in India e Cina, gli acquisti di gioielli aumentano solitamente;
• Le banche centrali continuano a ristrutturare le riserve, con una tendenza ad aumentare la quota di oro;
• Le istituzioni effettuano la gestione del rischio di fine anno e aggiustamenti di portafoglio.

Performance dell’oro durante le festività

Dicembre di solito non è il mese in cui il prezzo dell’oro registra impennate, ma piuttosto una crescita graduale. In periodi di recessione economica o di tensioni geopolitiche, l’oro tende ad avere una funzione di bene rifugio superiore rispetto ad altri asset.

Sebbene il prezzo dell’oro segua le oscillazioni dell’economia generale, raramente offre rendimenti sorprendenti come quelli delle criptovalute.

Nonostante ciò, quest’anno il prezzo dell’oro è salito costantemente, raggiungendo più volte nuovi massimi storici, con un picco di 4.380 dollari per oncia, seguito da una correzione senza precedenti.

Nelle ultime settimane, l’oro è risalito dopo un forte calo, attualmente scambiato sopra i 4.100 dollari per oncia, con una performance brillante. In questo mercato altamente attivo, le posizioni long hanno registrato profitti significativi.

Con la fine dello shutdown del governo statunitense e il debito pubblico che si prevede raggiungerà presto il massimo storico di 40 trillions di dollari, questo metallo prezioso è rimbalzato da un calo profondo.

Attualmente il prezzo dell’oro è solo il 7% sotto il massimo storico, e gli investitori sono ben consapevoli che, dopo la fine dello shutdown, la spesa in deficit aumenterà ulteriormente.

Bitcoin: una nuova scelta come riserva di valore

Dalla caduta del prezzo di bitcoin a circa 16.000 dollari nel novembre 2022, l’idea che "bitcoin sia l’oro digitale" ha guadagnato ampia accettazione, e il suo prezzo ha continuato a salire.

Il 5 dicembre 2024, bitcoin ha superato per la prima volta la soglia dei 100.000 dollari, mantenendo più volte questo livello. Nel picco di ottobre di quest’anno, il prezzo di bitcoin ha superato i 125.000 dollari, ma, come per l’oro, è seguito un forte ritracciamento.

Nonostante ciò, bitcoin ha sostanzialmente mantenuto il livello psicologico chiave dei 100.000 dollari, scendendo sotto questa soglia solo in poche occasioni e per brevi periodi.

La struttura decentralizzata di bitcoin e la sua offerta fissa di 21 milioni di unità lo rendono una potenziale scelta per proteggersi dall’inflazione monetaria.

Tuttavia, in generale, bitcoin è considerato un investimento più rischioso rispetto all’oro: quando la fiducia degli investitori è alta, il suo prezzo può salire rapidamente; quando la fiducia cala, può subire forti ribassi.

I dati storici mostrano che bitcoin spesso registra performance notevoli nel quarto trimestre di ogni anno.

Fonte dati: TradingView

I fattori macroeconomici sono il motore principale di quest’anno

Quest’anno, la situazione economica è diventata il fattore più cruciale per determinare se il rally natalizio arriverà puntuale.

La disponibilità di capitali sul mercato, gli indicatori di stabilità dei prezzi e le politiche delle banche centrali (in particolare quelle della Federal Reserve) sono tutti fattori chiave di influenza.

Nella riunione di politica monetaria della Federal Reserve di ottobre 2025, la banca centrale ha ridotto il tasso dei federal funds di 25 punti base, fissando il nuovo intervallo obiettivo tra il 3,75% e il 4,00%. Questo taglio dei tassi era in linea con le aspettative del mercato ed è stato il secondo dopo quello di settembre, portando il costo del credito al livello più basso dalla fine del 2022.

La riduzione dei tassi di interesse di solito porta a un deprezzamento del dollaro, il che può aumentare l’interesse degli investitori per asset alternativi come bitcoin.

I dati mostrano che a settembre 2025 il tasso ufficiale di inflazione negli Stati Uniti era del 3,0%, superiore al 2,9% di agosto; tuttavia, il tasso di inflazione core è leggermente sceso dal 3,1% al 3,0%. In periodi di alta inflazione, l’attenzione del mercato verso asset alternativi come bitcoin e asset rifugio come l’oro tende ad aumentare sensibilmente.

A differenza degli asset tradizionali, la liquidità di bitcoin mostra una volatilità molto più elevata.

L’acquisto di ETF su bitcoin da parte delle istituzioni, così come i piccoli afflussi di capitale, possono avere un impatto significativo sulla volatilità dei prezzi nel breve termine.

La differenza fondamentale tra i due asset risiede nel gruppo di acquirenti: i principali acquirenti di oro sono gioiellieri, fondi sovrani e banche centrali; i principali sostenitori di bitcoin sono invece giovani appassionati di criptovalute, pionieri tecnologici e investitori retail.

Confronto delle performance passate tra oro e bitcoin

Negli ultimi anni, i due asset hanno spesso registrato rialzi simultanei durante vari rally, una tendenza particolarmente evidente nel 2025. Tuttavia, ci sono stati anche casi in cui "dopo il rally di un asset, l’altro ha iniziato il proprio ciclo di crescita".

Nel 2020, per contrastare la recessione economica causata dalla pandemia, i governi di tutto il mondo hanno lanciato massicci piani di stimolo. Con la svalutazione delle valute fiat, gli investitori alla ricerca di protezione del valore si sono riversati su asset che promettevano stabilità.

All’inizio dell’anno, il prezzo dell’oro è salito rapidamente; nella seconda metà dell’anno, è stato bitcoin a prendere slancio. Nel dicembre 2020, l’oro ha chiuso a 1.900 dollari, con un leggero aumento; mentre bitcoin ha raggiunto un massimo di periodo, chiudendo intorno ai 29.000 dollari.

Questo caso dimostra che, in periodi di abbondante liquidità di mercato e bassi tassi di interesse, bitcoin tende a sovraperformare asset tradizionali come l’oro.

Dal 2021 al 2022, l’inflazione è salita alle stelle e le banche centrali hanno risposto con forti aumenti dei tassi.

Durante questa crisi di mercato, asset rischiosi e speculativi come bitcoin hanno subito gravi perdite. I partecipanti al mercato si sono rivolti all’oro, tradizionale bene rifugio, il cui prezzo ha registrato diversi rialzi, dimostrando una notevole resilienza.

Questo dimostra che, in periodi di stretta monetaria e pressione sui mercati, la capacità di conservazione del valore dell’oro è solitamente superiore a quella di bitcoin.

A causa dello shutdown del governo che ha congelato i dati, ora che lo stallo fiscale di Washington è terminato, la pubblicazione dei dati sull’inflazione determinerà in larga misura quale dei due asset potrà vincere il rally natalizio.