Co-fondatore di Morpho: la “scarsa liquidità” di alcune casseforti non è una vulnerabilità del sistema, ma un meccanismo di reazione naturale sotto pressione

Secondo ChainCatcher, Merlin Egalite, co-fondatore di Morpho, ha risposto alle preoccupazioni riguardo alla "carenza di liquidità" in alcuni pool di fondi, affermando che quando il mercato è sotto pressione, le persone tendono a ridurre il rischio, il che significa che molti prestatori cercano di ritirare tutti i loro fondi contemporaneamente. Questo porta a un aumento del tasso di utilizzo dei fondi e a una diminuzione della liquidità, e in casi estremi può verificarsi una temporanea assenza di liquidità disponibile. Questo non è un difetto del sistema, ma una reazione naturale dei pool di prestito sotto stress. Per ristabilire l'equilibrio, il modello dei tassi di interesse aumenta automaticamente il tasso di interesse sui prestiti.

Prendendo Morpho come esempio, il suo tasso di utilizzo target dei fondi è del 90%, il che significa che nella maggior parte dei casi circa il 90% dei fondi depositati viene prestato. Quando il tasso di utilizzo sale al 100%, il tasso di interesse aumenta di 4 volte. Nella stragrande maggioranza dei casi, il tasso di interesse di mercato torna all'equilibrio (circa il 90% di utilizzo) entro pochi minuti, mentre nei periodi di maggiore pressione sul mercato, il ripristino può richiedere alcune ore.

Inoltre, la cosiddetta "carenza di liquidità" è locale e controllabile, e si verifica solo in mercati specifici che risultano sbilanciati. Nei giorni scorsi, su 320 pool di Morpho, solo 3-4 hanno sperimentato una temporanea carenza di liquidità, mentre gli altri vault hanno funzionato normalmente. Pertanto, le affermazioni secondo cui "l'intero protocollo è a corto di liquidità" sono fuorvianti. La carenza di liquidità non significa perdita o crediti inesigibili. Significa semplicemente che, nel breve termine, una grande quantità di fondi è stata presa in prestito, mentre il mercato reagisce in tempo reale, rivalutando il rischio e cercando un nuovo punto di equilibrio.