Rapporto 2025 di Digital Asset Treasury Company (DATCo)

Come è riuscita DATCo a crescere da un esperimento aziendale marginale fino a diventare oggi una potente forza da 130 miliardi di dollari che abbraccia Bitcoin, Ethereum e varie altcoin?

Autore: CoinGecko

Traduzione: AididiaoJP, Foresight News

Dalla 2020, l’ascesa delle società di tesoreria di asset digitali è diventata uno degli sviluppi più emblematici nel settore delle criptovalute. Sebbene l’attenzione dei media sia stata in gran parte rivolta agli ETF, alle meme coin e ai protocolli DeFi di nuova generazione, le DATCo sono silenziosamente emerse come una nuova potente forza nel mercato.

Come ha fatto quindi DATCo a passare da un esperimento aziendale marginale a una forza potente da 130 miliardi di dollari che abbraccia Bitcoin, Ethereum e varie altcoin?

Questo articolo ti guiderà a comprendere come le società di tesoreria di asset digitali siano diventate le protagoniste di questo ciclo.

Sommario

• Le società quotate hanno iniziato a includere criptovalute come asset di riserva nel 2017, e l’ascesa di Strategy ha portato le DATCo pure-play al centro dell’attenzione.
• Il numero di DATCo è passato da 4 nel 2020 a 142, di cui 76 fondate nel 2025.
• Nel 2025, le DATCo hanno investito complessivamente 42,7 miliardi di dollari, oltre la metà dopo il terzo trimestre.
• Strategy domina il settore, detenendo asset per 70,7 miliardi di dollari, circa il 50% del valore totale degli asset cripto di tutte le DATCo.
• Le azioni DATCo sono esplose nei primi 10 giorni (ad esempio BitMine +3.069%), seguite poi da una correzione generale.

L’ascesa di Strategy porta le DATCo pure-play al centro dell’attenzione

Le società di tesoreria di asset digitali sono apparse per la prima volta nel 2017, inizialmente principalmente come società di mining di criptovalute quotate in borsa. Strategy, la prima DATCo pure-play, è stata lanciata nell’agosto 2020, dando il via a un’ondata di società simili.

Alla fine del 2023, il Financial Accounting Standards Board degli Stati Uniti ha introdotto principi contabili per le criptovalute, consentendo alle DATCo di valutare i propri asset cripto al fair value e di includere gli incrementi di valore nei profitti. Questa politica ha rafforzato in modo significativo la performance dei bilanci delle DATCo.

Inoltre, l’atteggiamento favorevole alle criptovalute del presidente degli Stati Uniti Trump e l’impennata dei prezzi di Bitcoin e altri asset digitali hanno portato a un massiccio afflusso di capitali da Wall Street nel settore, comprese le DATCo.

In un contesto di debolezza delle valute fiat, molte società quotate non focalizzate sulle criptovalute hanno iniziato a includere asset digitali nelle loro strategie di riserva per coprire il rischio di svalutazione monetaria.

Al 2025 ottobre, le DATCo sono 142, di cui 76 fondate nel 2025

La prima DATCo è stata Hut 8 Mining Corp, una società di mining di Bitcoin quotata alla Borsa di Toronto nel novembre 2017. Tra il 2017 e il 2020, le società di mining di criptovalute erano la principale forma di DATCo. Solo nell’agosto 2020 è apparsa Strategy come prima DATCo pure-play.

Alla fine di ottobre 2025, il valore totale degli asset cripto detenuti da tutte le DATCo ha raggiunto i 137,3 miliardi di dollari, più che raddoppiando dall’inizio dell’anno (+139,6%).

Tra le 142 DATCo, 113 (79,6%) detengono Bitcoin come asset di riserva, mentre 15 detengono Ethereum e 10 Solana. In termini di valore in dollari, Bitcoin rappresenta l’82,6% del totale degli asset cripto delle DATCo, seguito da Ethereum (13,2%) e Solana (2,1%).

Dal punto di vista geografico, gli Stati Uniti ospitano il maggior numero di DATCo, con 60 società (43,5%); seguono Canada e Cina con rispettivamente 19 e 10 società. Il Giappone, pur avendo solo 8 DATCo, ospita la quinta DATCo più grande, Metaplanet, che è anche la più grande DATCo al di fuori degli Stati Uniti.

Nel 2025 le DATCo hanno investito 42,7 miliardi di dollari, oltre la metà nel terzo trimestre

Nel terzo trimestre del 2025, le DATCo di criptovalute hanno investito almeno 22,6 miliardi di dollari in nuove acquisizioni di asset, segnando il trimestre con la spesa più alta di sempre. Tra queste, le DATCo di altcoin hanno contribuito con 10,8 miliardi di dollari, pari al 47,8%. Dall’inizio del 2025, la spesa totale delle DATCo per l’acquisizione di asset digitali ha raggiunto almeno 42,7 miliardi di dollari.

Le DATCo di Bitcoin sono i maggiori acquirenti, avendo acquistato almeno 30 miliardi di dollari in BTC dall’inizio del 2025, pari al 70,3% del totale degli acquisti di asset cripto da parte delle DATCo.

Le DATCo di Ethereum sono il secondo maggior acquirente, con acquisti dichiarati per almeno 7,9 miliardi di dollari nel 2025. La maggior parte di questi acquisti è avvenuta in agosto, con almeno 7,1 miliardi di dollari di ETH acquistati in un solo mese, proprio mentre il prezzo di Ethereum raggiungeva il massimo storico di 5.000 dollari.

Solana, BNB, WLFI e altri asset hanno rappresentato l’11,2% degli acquisti nel 2025. Con l’inclusione di sempre più altcoin nelle riserve, questa percentuale è destinata a crescere. Tuttavia, Bitcoin ed Ethereum rimangono attualmente le principali scelte delle DATCo.

Strategy detiene circa il 50% del valore totale degli asset cripto di tutte le DATCo

Strategy, con una posizione in Bitcoin da 70,7 miliardi di dollari, è nettamente in testa rispetto alle altre DATCo. Tra le prime 15 DATCo, solo tre sono DATCo di altcoin: BitMine Immersion (2° posto), Sharplink (5°) e Forward Industries (14°). È interessante notare che tutte e tre si sono trasformate in DATCo solo dopo giugno 2025, a dimostrazione della rapidità con cui hanno accumulato asset.

Tra le prime 15 società, sette sono DATCo pure-play, mentre solo tre sono società di mining di criptovalute.

Tra le cinque società quotate che detengono riserve in criptovalute, solo Tesla non opera direttamente nel settore delle criptovalute; le altre quattro sono tutte attive nel settore.

Attualmente, Strategy detiene il 3,05% dell’offerta totale di Bitcoin; BitMine Immersion detiene il 2,75% dell’offerta totale di Ethereum; Forward Industries detiene l’1,25% dell’offerta totale di Solana.

Le azioni DATCo esplodono nei primi 10 giorni, poi generalmente correggono

La maggior parte delle DATCo, nei primi 10 giorni dopo l’annuncio della trasformazione, vede il proprio prezzo delle azioni salire rapidamente, per poi generalmente correggere dopo il picco.

Alcune società hanno visto il prezzo delle azioni moltiplicarsi di decine di volte in 10 giorni, con BitMine Immersion che ha raggiunto un rendimento del 3.069%.

L’unica eccezione è Metaplanet, il cui prezzo delle azioni è salito di circa il 100% nei primi 10 giorni, ma ha impiegato 269 giorni per raggiungere un rendimento di circa il 6.200%.

Molte azioni DATCo hanno registrato forti oscillazioni già prima della trasformazione ufficiale, da cui hanno beneficiato solo gli investitori precoci o gli insider. Questi casi hanno sollevato controversie e la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti e la FINRA stanno indagando su possibili casi di insider trading.

Tuttavia, questi rialzi sono spesso difficili da sostenere e la maggior parte delle azioni DATCo subisce forti cali nei giorni successivi alla trasformazione. Ad esempio, ALT5 Sigma ha perso il 71% del suo valore 44 giorni dopo la trasformazione. Anche il suo asset WLFI ha avuto una performance deludente, scendendo del 56% dal listing.