Bitcoin ha registrato un calo di quasi il 5% nel mese di ottobre, rompendo per la prima volta in sette anni la "maledizione rialzista di Uptober", mentre l'attenzione del mercato si concentra sulla possibilità che le tendenze storiche di novembre si confermino. Bitcoin ha chiuso il mese di ottobre appena concluso con una perdita di circa il 4%, rompendo per la prima volta dal 2018 la maledizione rialzista di "Uptober". Questa dinamica è stata principalmente influenzata dalla politica tariffaria di Trump verso la Cina che ha scatenato il panico sui mercati, dalla presa di profitto da parte degli investitori di lungo termine e dallo shutdown del governo statunitense.
1. Rottura della maledizione di ottobre
Nell’ottobre 2025, Bitcoin ha infranto la tendenza rialzista di "Uptober" durata sette anni, chiudendo il mese con un calo vicino al 4%, il peggior ottobre dal 2018.
● Durante tutto ottobre, Bitcoin è sceso dal massimo di inizio mese di 125.000 dollari fino a toccare il minimo di 104.782,88 dollari tra il 10 e l’11 ottobre, per poi oscillare sotto i 110.000 dollari a fine mese.
● Questa performance ha posto fine alla superstizione diffusa tra gli investitori crypto di "Uptober": negli ultimi 12 anni, Bitcoin ha chiuso in rialzo in 10 ottobri, con un tasso di successo dell’83%.
2. Perché il mercato è sotto pressione
Impatto dei dazi e liquidazioni di mercato
● Il punto di svolta del mercato a ottobre si è verificato l’11 ottobre, quando il presidente degli Stati Uniti Trump ha annunciato l’imposizione di dazi del 100% sulle importazioni dalla Cina e ha minacciato controlli sulle esportazioni. Questa notizia ha scatenato una storica ondata di liquidazioni sui mercati crypto, con liquidazioni giornaliere che hanno raggiunto i 19 miliardi di dollari, causando un crollo del prezzo di Bitcoin di oltre il 10% in pochissimo tempo.
● Adam McCarthy, Senior Research Analyst di Kaiko, fornitore di dati di mercato digitali, ha commentato: "La pulizia dell’11 ottobre ha davvero ricordato a tutti che questa classe di asset è molto ristretta: anche Bitcoin ed Ethereum possono subire un ritracciamento del 10% in 15-20 minuti".
Realizzazione di profitti da parte degli holder di lungo termine
● I dati on-chain mostrano che gli holder di lungo termine (LTH) stanno vendendo Bitcoin dal 1° luglio. Secondo l’analista Axel Adler Jr., questi investitori hanno distribuito circa 810.000 BTC, riducendo il loro totale da 15,5 milioni a 14,6 milioni di BTC.
● Nonostante questa pressione di vendita, Bitcoin ha comunque raggiunto un nuovo massimo storico di 126.210 dollari il 7 ottobre, segno che la domanda di mercato è stata abbastanza forte da assorbire l’offerta.
Incertezza macroeconomica
● La Federal Reserve ha posticipato le aspettative di ulteriori tagli dei tassi quest’anno, mentre lo shutdown del governo statunitense ha impedito la pubblicazione di dati economici chiave, lasciando gli investitori incerti sul percorso della politica monetaria globale.
● Nel frattempo, alcune figure influenti hanno espresso preoccupazione per le valutazioni elevate dei mercati azionari. Il CEO di JPMorgan, Jamie Dimon, ha avvertito all’inizio del mese che il rischio di una significativa correzione del mercato azionario statunitense nei prossimi sei mesi-due anni è in aumento.
3. Performance storica di novembre
Nonostante la delusione di ottobre, i dati storici suggeriscono che novembre potrebbe essere un mese forte per Bitcoin.
● Secondo i dati di AiCoin, dal 2013 Bitcoin ha registrato 8 rialzi e 4 ribassi nel mese di novembre, con un rendimento medio del 46,02%. Questo valore è fortemente influenzato dall’eccezionale crescita del 449,35% del 2013. Escludendo questo valore anomalo, il rendimento medio scende a circa 9,35%, con un rendimento mediano del 10,82%, più rappresentativo della performance tipica.
Il trader Daan Crypto Trades sottolinea che novembre e dicembre sono storicamente punti di svolta importanti per il mercato. Questi mesi hanno visto i picchi ciclici del 2013, 2017 e 2021, così come i minimi ciclici del 2018 e 2022.
4. Fattori rialzisti e ribassisti si intrecciano
Segnali positivi persistono
Nonostante la debole performance di ottobre, diversi fattori positivi continuano a sostenere il mercato:
● I capitali istituzionali continuano ad acquistare nonostante la volatilità. Nel terzo trimestre, gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato un afflusso netto di 7,8 miliardi di dollari; sebbene inferiore ai 12,4 miliardi del secondo trimestre, il mantenimento di afflussi netti per tutto il terzo trimestre conferma la costanza degli acquisti istituzionali. Nella prima settimana di ottobre si è registrato un afflusso netto di 3,2 miliardi di dollari, un nuovo record settimanale per il 2025.
● Allo stesso tempo, la società quotata MicroStrategy ha continuato ad acquistare durante la correzione di mercato: il 13 ottobre ha acquistato 220 Bitcoin, il 20 ottobre altri 168, per un totale di 388 Bitcoin in una settimana.
● Gli indicatori on-chain mostrano anche una buona salute del mercato. Le perdite non realizzate vicino ai 107.000 dollari rappresentano solo circa l’1,3% della capitalizzazione di mercato di Bitcoin, molto al di sotto dei livelli delle precedenti fasi ribassiste.
I fattori macro sono determinanti
Il trend di Bitcoin a novembre 2025 dipenderà dall’evoluzione di diversi fattori macroeconomici:
● Politica della Federal Reserve: a fine ottobre la Fed ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base, portando il tasso di riferimento al minimo degli ultimi tre anni. Tuttavia, il presidente Jerome Powell ha raffreddato le aspettative di ulteriori tagli, affermando che un taglio a dicembre "non è scontato".
● Shutdown del governo USA: lo shutdown è entrato nella quinta settimana, vicino al record storico degli Stati Uniti. Il continuo stallo tra Repubblicani e Democratici sulla spesa pubblica crea incertezza.
● Relazioni commerciali USA-Cina: il vertice tra il presidente degli Stati Uniti e quello cinese è visto come un passo positivo verso l’allentamento delle tensioni commerciali. L’accordo prevede la riduzione dei dazi USA sulle merci cinesi in cambio dell’impegno di Pechino contro il traffico di fentanyl.
Cambiamenti nella struttura di mercato
Il crollo dell’11 ottobre dimostra che il mercato di Bitcoin è passato da dominato dai retail a dominato dagli istituzionali.
A differenza del panico diffuso tra i retail alla fine del 2021, questa volta la correzione è stata limitata. Dopo le massicce liquidazioni, gli investitori istituzionali hanno continuato ad acquistare, a dimostrazione della loro determinazione a difendere i livelli di prezzo.
5. Opinioni divergenti tra gli esperti
Le prospettive per Bitcoin a novembre vedono gli analisti di mercato divisi:
● Vasily Girya, CEO di GIS Mining, afferma che tra il 31 ottobre e il 9 novembre Bitcoin potrebbe continuare a oscillare in un ampio range tra 102.000 e 122.550 dollari. "Il prezzo attuale intorno ai 110.000 dollari riflette un equilibrio tra l’ottimismo cauto degli investitori e la persistente incertezza macroeconomica", sottolinea.
● Markus Thielen, analista di 10x Research, sottolinea che nell’analisi dei pattern stagionali è necessario considerare anche altri fattori. Suggerisce di monitorare l’evoluzione delle relazioni commerciali USA-Cina, la politica della Fed e la risoluzione dello shutdown del governo USA.
● Bitcoin Vector, analista tecnico, osserva che ogni volta che Bitcoin testa l’area 106.000-108.000 dollari, la volatilità diminuisce, segno di resilienza del mercato. Tuttavia, la società sottolinea che Bitcoin deve rapidamente riconquistare l’area di costo dei detentori per evitare una ripresa della pressione ribassista.
6. Consigli strategici per gli investitori
I trader a breve termine dovrebbero monitorare i livelli di prezzo chiave.
● Secondo l’analisi di Vasily Girya, CEO di GIS Mining, 106.000 dollari è un supporto chiave: una rottura potrebbe innescare una nuova ondata di liquidazioni di posizioni a margine e accelerare la correzione verso l’area psicologica di 100.000-102.000 dollari.
● Al rialzo, se Bitcoin riuscirà a consolidarsi sopra i 111.700 dollari, si aprirà la strada per un nuovo test del massimo locale a 115.900 dollari, e successivamente del massimo storico a 126.199 dollari.
● Per gli investitori di lungo termine, l’attuale contesto rimane favorevole all’accumulo. L’adozione istituzionale sta accelerando l’integrazione di Bitcoin nella finanza tradizionale.
La performance storica di novembre offre speranza al mercato, ma la particolarità del 2025 è che i fattori macro hanno ormai superato le regole stagionali, diventando la forza chiave che guida i prezzi nel breve termine. Se Bitcoin riuscirà a mantenere il supporto chiave dei 110.000 dollari e le tensioni commerciali tra USA e Cina non peggioreranno, combinando la storica forza di novembre, Bitcoin potrebbe ancora puntare a nuovi massimi entro la fine dell’anno.
