Su cosa si basa l’aumento vertiginoso dei prezzi delle criptovalute senza reddito?

Autore originale: @yashhsm
Traduzione: Peggy, BlockBeats

Titolo originale: Perché alcune crypto salgono alle stelle anche senza entrate?

Crypto utilizzabili (Usable Crypto) e Crypto narrative (Narrative Crypto)

In passato vedevo il mondo delle crypto come un tutt’uno, ma recentemente la mia prospettiva è cambiata completamente. Ora tendo sempre a suddividere il mondo delle crypto in due aree principali, soprattutto dal punto di vista dei costruttori: crypto narrative (Narrative Crypto) e crypto utilizzabili (Usable Crypto).

Di seguito spiegherò come comprendere queste due categorie e come costruire prodotti o guadagnare in base ad esse.

Crypto utilizzabili (Usable Crypto)

Queste sono solitamente le “migliori attività”: wallet (come @phantom, @MetaMask); stablecoin (come USDT, USDC); exchange (come @HyperliquidX, @Raydium, @JupiterExchange); launchpad (come @pumpdotfun); bot e terminali di trading (come @AxiomExchange); protocolli DeFi (come @aave, @kamino, @LidoFinance) e così via.

Questi prodotti sono realmente utilizzabili e possono generare enormi entrate.

(Riferimento: progetti con le maggiori entrate da commissioni nel settore crypto)

Crypto narrative (Narrative Crypto)

Di solito hanno una grande storia o visione (con una capitalizzazione di mercato che può raggiungere i $100 billions+), sufficiente a cambiare il mondo: Bitcoin (la narrativa di una “moneta migliore” o “oro digitale”); AI x Crypto (la maggior parte delle infrastrutture GPU e dei framework di agenti); progetti di scienza decentralizzata (DeSci) o di proprietà intellettuale (come Story Protocol); nuove L1/L2 (ad esempio L1 guidate da stablecoin o L2 per perpetual contract); privacy coin (come @Zcash); progetti di restaking e altre infrastrutture; x402

Questi progetti generano quasi nessuna entrata, ma grazie a una narrativa potente riescono ad attirare sia istituzionali che retail, facendo salire il prezzo dei token.

Le due categorie non si escludono a vicenda, ma possono essere complementari

Ad esempio:

Il volume giornaliero di Zcash è in realtà molto basso (5–10k transazioni al giorno), ma la sua attuale narrativa sulla “privacy” è molto forte, ottenendo così molta attenzione. Questa attenzione può a sua volta aumentare la sua utilizzabilità (vedi il recente picco di volume delle transazioni).

Un altro esempio: x402 lanciato da @CoinbaseDev ha quasi nessun utilizzo reale, ma è recentemente diventato un argomento caldo, e la speculazione porta ulteriore attenzione e utilizzo.

Io vedo sempre questo come uno spettro:

(Se il tuo logo è stato inserito erroneamente o manca, sentiti libero di segnalarlo!)

Entrambe le categorie sono ugualmente importanti perché si rafforzano a vicenda:

Crypto narrative → genera speculazione → promuove l’adozione delle crypto utilizzabili
Nel campo delle crypto utilizzabili, il prodotto (utente) è il re;
Nel campo delle crypto narrative, la comunità è il re.

Il dilemma dei costruttori:

Ogni builder si trova di fronte a una domanda: costruire un progetto narrativo o uno utilizzabile?

Un criterio semplice:

Se sei bravo ad attirare l’attenzione, hai abbastanza carisma per lanciare un movimento (o sei “abbastanza scammy”—che in realtà è una capacità, ed è anche un complimento!), allora dovresti costruire un progetto di crypto narrativa.

Ad esempio: se sei abile nella tokenomics, nel listing su CEX, nelle reti di relazioni, allora dovresti concentrarti sulla costruzione di una grande narrativa e visione. Una volta che la narrativa è abbastanza forte, può anche diventare utile—come Solana, dove il capitale ha attratto talenti, rendendo infine la chain pratica.

Se vuoi creare una narrativa con una capitalizzazione di mercato di $10 billions+, devi partire dai principi fondamentali e pensare a quali possibilità uniche può realizzare la tecnologia crypto.

Questa visione è abbastanza convincente? Se realizzata, può sostenere un mercato da $100 billions+? È abbastanza attraente per i retail? (Ad esempio Plasma, che anche se non è ancora utilizzato, grazie alla narrativa del “mercato delle stablecoin da $1 trillion”, ha raggiunto una valutazione di $14 billions al TGE)

Se sei bravo a costruire prodotti, allora dovresti costruire un progetto di crypto utilizzabile—risolvendo un problema di nicchia (ad esempio Axiom per i trader di memecoin, o un protocollo DeFi).

Il cuore delle crypto utilizzabili è costruire prodotti di cui i trader (o i nativi crypto) hanno bisogno direttamente (come terminal/exchange) o indirettamente (come stablecoin). Non deve necessariamente servire solo la speculazione, lo stesso prodotto può avere anche usi non speculativi (ad esempio stablecoin per i pagamenti).

Inoltre, anche qui la narrativa è importante (ad esempio la narrativa di Polymarket è il “mercato delle previsioni”)—la narrativa è marketing.

Certo, puoi anche costruire entrambe le cose contemporaneamente, ma è meglio concentrarsi su una all’inizio e costruire un forte vantaggio competitivo. Trovare il tuo “vantaggio marginale” è la chiave.

Per i trader:

Scommetti sempre sulla narrativa.

Scommetti sulla narrativa che ritieni più promettente nelle prossime settimane, mesi o addirittura anni.

Tutti coloro che fanno trading di token stanno in realtà giocando al gioco dell’“arbitraggio dell’attenzione”—comprare progetti che stanno ricevendo attenzione, vendere quelli che sono passati di moda. Ad esempio, passare dai token dei perpetual contract alle privacy coin, poi alle AI coin.

All’interno di una narrativa, devi puntare sui team che ritieni abbiano più probabilità di ottenere attenzione, diventando il progetto alpha o beta di quella narrativa. Se ci riescono, la tua scommessa decollerà.

TL;DR

Le crypto utilizzabili e le crypto narrative sono due aspetti ugualmente importanti nel mondo delle crypto.

Come builder, dovresti scegliere una direzione all’inizio e portarla all’estremo. Una volta che hai consolidato la tua posizione in una direzione, espanditi nell’altra: questo è l’obiettivo finale.

Personalmente, ho imparato queste lezioni “a mie spese” durante un anno di imprenditoria a tempo pieno. Prima avevo sempre un “pensiero moderato”, e alla fine non ho concluso nulla.

Ma in definitiva, questo è un gioco—devi giocare secondo le regole del mercato.