Come Bitcoin può salire a 140.000 dollari mentre le conversioni ETF prosciugano l'offerta di BTC

Alcuni dei maggiori detentori di Bitcoin, comunemente noti come whales, stanno silenziosamente trasferendo miliardi di dollari in monete verso gli exchange-traded funds (ETF) spot.

Il 21 ottobre, Bloomberg ha riportato che queste whales hanno effettuato circa 3 miliardi di dollari in trasferimenti in-kind tramite l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock. Invece di vendere, hanno consegnato i loro Bitcoin all’ETF in cambio di quote del fondo, un processo noto come custom creation.

È importante notare che questa migrazione è stata resa possibile da un cambiamento di politica della SEC nel luglio 2025 che ha approvato le creazioni e i rimborsi in-kind per gli ETF crypto. La regola consente ai partecipanti autorizzati di consegnare i Bitcoin sottostanti invece del denaro, allineando i fondi di asset digitali alle pratiche degli ETF sulle materie prime utilizzate per oro o petrolio.

Nel frattempo, questa mossa rappresenta un cambiamento strutturale che potrebbe ridefinire il modo in cui il principale asset digitale funziona nei mercati globali.

L’analista ETF di Bloomberg Eric Balchunas l’ha descritta come un punto di svolta, osservando che anche i puristi crypto di lunga data riconoscono i vantaggi della finanza tradizionale.

Ha dichiarato:

“Tradfi (in particolare gli ETF) è più tosta di quanto pensi il mondo crypto.”

Perché le whales di Bitcoin si stanno rivolgendo agli ETF?

Nicolai Søndergaard, analista di ricerca presso Nansen, ha dichiarato a CryptoSlate che le creazioni di ETF consentono alle whales di differire le tasse scambiando Bitcoin con quote del fondo.

Secondo lui, ciò aiuta questi gruppi a mantenere l’esposizione a BTC senza vendere. Ha anche osservato che queste azioni sono “rialziste perché rimuovono Bitcoin dalla circolazione.”

Tuttavia, ha sottolineato che “lo svantaggio è non poter fare trading 24/7 e dover rispettare gli orari di negoziazione normali, ma è probabile che queste whales non siano comunque trader attivi.”

Nel frattempo, gli analisti di Bitunix hanno dichiarato a CryptoSlate che le whales di Bitcoin effettuano queste operazioni di portafoglio perché la mossa trasforma la loro ricchezza decentralizzata in asset riconosciuti dalla finanza tradizionale.

Secondo loro:

“Questo segna una fase più profonda di integrazione istituzionale per i mercati crypto. Bitcoin sta evolvendo da simbolo anti-establishment a classe di asset regolamentata, ridefinendo la sua efficienza di capitale e legittimità.

Per gli operatori istituzionali, la struttura ETF consente leva, conformità e inclusione formale all’interno di portafogli multi-asset—rendendo Bitcoin una componente di liquidità valida accanto a obbligazioni e azioni.”

Tuttavia, hanno avvertito che questa evoluzione comporta un compromesso. Man mano che più Bitcoin vengono bloccati all’interno degli ETF, il mercato potrebbe dividersi in due livelli distinti, “Bitcoin regolamentato”, che funziona come asset finanziarizzato e con garanzia, e “Bitcoin on-chain”, che mantiene le sue radici decentralizzate e autonome.

L’analista crypto Shanak Anslem Perera ha condiviso questa visione, sostenendo che il Bitcoin detenuto dagli ETF può ora essere trattato come garanzia marginabile, idonea per repo e prendibile in prestito a tassi intorno al 4–6%, il tutto mentre le riserve rimangono verificabili crittograficamente.

Perera ha spiegato che questa evoluzione trasforma Bitcoin da uno strumento di trading volatile a un’infrastruttura finanziaria funzionale in grado di supportare prestiti e portafogli a leva.

Ha affermato:

“Questa non è ‘adozione’. È l’architettura monetaria che si riscrive in tempo reale: scarsità decentralizzata che riprogramma la liquidità centralizzata.”

Inoltre, Wes Gray, fondatore di Alpha Architect, ha suggerito che le whales potrebbero aver intrapreso queste azioni per proteggersi dagli aggressori. Ha dichiarato:

“[È] anche bello evitare il tizio fuori di testa con una pistola che si presenta a casa tua e ti chiede di trasferire 10 btc o è finita.”

È importante notare che l’industria crypto ha visto un aumento degli attacchi wrench rivolti ai detentori di crypto dopo che BTC ha raggiunto un nuovo massimo storico quest’anno.

Quale sarà l’impatto su Bitcoin?

Gli analisti di Bitfinex hanno dichiarato a CryptoSlate che la crescente ondata di creazioni ETF in-kind è neutrale o rialzista nel breve termine ma strutturalmente rialzista nel lungo periodo.

Hanno spiegato che questa tendenza getta le basi per un sistema finanziario in cui la scarsità decentralizzata di Bitcoin sostiene la liquidità centralizzata.

Considerando ciò, hanno previsto che l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock potrebbe vedere i suoi asset under management (AUM) salire da 86.8 miliardi di dollari a oltre 100 miliardi di dollari entro novembre, poiché le conversioni differite fiscalmente continuano ad assorbire monete dall’auto-custodia ai fondi regolamentati.

Sebbene questi swap non creino nuova pressione d’acquisto, espandono meccanicamente l’AUM degli ETF, restringono l’offerta circolante tramite la custodia a freddo e consolidano il ruolo di Bitcoin come garanzia di livello istituzionale.

Bitfinex ha aggiunto che le partecipazioni degli ETF potrebbero crescere di un ulteriore 10–15% nel quarto trimestre, anche senza afflussi netti significativi.

Hanno osservato che questa dinamica potrebbe innescare una stretta meccanica dell’offerta poiché i 12 ETF su BTC ora detengono circa 1.35 milioni di monete (ovvero il 6.8% dell’offerta circolante di Bitcoin). Con meno monete disponibili sugli exchange, gli afflussi marginali potrebbero avere un impatto sproporzionato sulla scoperta del prezzo.

In combinazione con l’attuale allentamento monetario della Federal Reserve (tassi di politica tra il 4.00% e il 4.25%), questa contrazione dell’offerta disponibile potrebbe amplificare il momentum rialzista, potenzialmente portando il prezzo di Bitcoin da circa 108,000 dollari oggi a circa 140,000 dollari entro metà 2026.

L’articolo How Bitcoin climbs to $140k next as ETF conversions drain BTC supply è apparso per la prima volta su CryptoSlate.