Se la svalutazione della valuta dovrebbe far decollare Bitcoin, perché il mercato è in calo?

Bitcoin è stato scambiato a $117.729,81 al momento della pubblicazione, faticando a estendere i guadagni dal suo massimo storico di $126.000 mentre le dinamiche di posizionamento a breve termine e i flussi di risk-off dominavano la tesi di svalutazione a medio termine.

La tesi del trade di svalutazione ha guadagnato popolarità dopo che JPMorgan ha pubblicato un rapporto sull’argomento il 1° ottobre. La tesi si basa sull’aspettativa che l’espansione fiscale e la svalutazione della valuta aumenteranno la domanda di asset solidi.

Di conseguenza, asset che mantengono il potere d’acquisto, come l’oro e Bitcoin, sarebbero favoriti in queste condizioni. In questo contesto, l’oro ha raggiunto un nuovo massimo storico di $4.059,38 il 10 ottobre.

Ma se l’oro sta beneficiando del trade di svalutazione, perché Bitcoin è sceso del 4,2% questa settimana?

Pressione a breve termine

Il dollaro statunitense è salito dell’1,3% questa settimana al momento della pubblicazione, avvicinandosi a quella che potrebbe essere la sua migliore chiusura settimanale da metà novembre 2024.

Il movimento è iniziato dopo che i titoli di stato giapponesi hanno raggiunto il loro rendimento più alto in 17 anni, rafforzando il dollaro statunitense.

I trader hanno iniziato a ridurre il rischio a metà settimana quando sono emerse discussioni su una bolla azionaria nei mercati, alimentate da azioni scambiate vicino ai loro massimi storici.

Il 10 ottobre, il presidente Donald Trump ha minacciato dazi contro la Cina in risposta al suo controllo sugli elementi delle terre rare, che alimentano la catena di approvvigionamento dell’hardware tecnologico.

Riflessioni sulla struttura di mercato

Gli sviluppi macroeconomici hanno influenzato uno dei principali supporti di Bitcoin per l’azione dei prezzi, ovvero la domanda proveniente dagli exchange-traded funds (ETF).

Nonostante un afflusso di oltre $1,2 miliardi il 6 ottobre, il secondo maggiore afflusso giornaliero mai registrato, i flussi degli ETF su Bitcoin sono diminuiti a $875,6 milioni il giorno successivo.

I dati di Farside Investors mostrano che i flussi sono diventati ancora più esigui l’8 ottobre, totalizzando $440,7 milioni. Il 9 ottobre, gli ETF su Bitcoin hanno registrato quasi $198 milioni di afflussi, la quantità più bassa durante la loro serie di nove giorni positivi.

Il 10 ottobre, la minaccia di Trump ha provocato un’oscillazione risk-off, innescando liquidazioni long per un totale di $807 milioni in 24 ore, con $580 milioni cancellati in sole quattro ore.

Battuta d’arresto temporanea

Nonostante l’attuale contesto instabile, Bitcoin sembra ancora pronto a performare fortemente nel quarto trimestre.

La pausa azionaria, la domanda volatile di beni rifugio e lo shock commerciale di fine settimana hanno ridotto l’urgenza degli investitori di aggiungere posizioni ai massimi.

Inoltre, la fase di consolidamento di Bitcoin riflette prese di profitto dopo un rally del 7% fino a $126.000 piuttosto che un deterioramento dei fondamentali.

La narrativa della svalutazione persiste, ma la pulizia delle posizioni e le dinamiche dei flussi probabilmente determineranno l’azione dei prezzi nel breve termine prima che i venti macro tornino a prendere il controllo.

L’articolo If the debasement trade would catapult Bitcoin, why is the market down? è apparso per la prima volta su CryptoSlate.