Il gioco d'azzardo dello shortare Bitcoin al suo apice: analisi dei rischi!

Punti Chiave

• I BTC Perpetual Futures di Binance risultano scambiati al di sotto dello spot, indicando una pressione ribassista istituzionale nascosta.
• Un ritorno a un Futures Premium positivo potrebbe potenzialmente innescare un significativo short squeeze e una rapida rottura al rialzo del prezzo.

I perpetual futures di Binance vengono scambiati a sconto nonostante Bitcoin [BTC] sia vicino ai massimi storici, suggerendo una pressione nascosta nel mercato.

Perpetual Futures e Market Premium

I Perpetual Futures, una tipologia di contratto derivato, solitamente replicano l’andamento del prezzo spot senza una scadenza. Nei mercati rialzisti, spesso vengono scambiati a premio rispetto allo spot, mostrando la disponibilità dei trader a pagare di più per un’esposizione con leva finanziaria.

Questo premio è mantenuto tramite i Funding Rates, ovvero pagamenti regolari tra posizioni long e short per mantenere i prezzi allineati. Normalmente, un funding positivo e un Futures premium sono indicatori di un mercato fiducioso. Tuttavia, quando i BTC Futures iniziano a essere scambiati a sconto, soprattutto durante i massimi storici, significa che qualcosa non va.

Interpretazione del Divario

Dall’inizio di giugno, i BTC Perpetual Futures di Binance sono stati costantemente scambiati a 40-50 dollari in meno rispetto allo spot, anche mentre Bitcoin si aggira vicino ai suoi massimi storici. Questa deviazione rappresenta uno degli sconti più prolungati degli ultimi anni e segnala un accumulo di tensione sottostante nel mercato.

Questa divergenza potrebbe essere dovuta a strategie istituzionali sofisticate. Gli ETF che accumulano Bitcoin spot potrebbero essere coperti shortando i futures, il che di conseguenza sopprime i prezzi dei perpetual. Nel frattempo, gli arbitraggisti probabilmente traggono profitto vendendo futures e acquistando spot.

Tuttavia, i trader di derivati rimangono cauti, evitando di utilizzare la leva nonostante l’azione rialzista del prezzo. Questo prepara il terreno per un possibile short squeeze. Se lo sconto dei perpetual dovesse tornare a essere un premio, potrebbe innescare liquidazioni forzate e una rapida rottura al rialzo. I grandi detentori di lungo periodo stanno mantenendo le loro posizioni, rendendo lo short-selling una scommessa potenzialmente rischiosa.