Impatto divergente degli ETF su Solana e Litecoin
K33 Research suggerisce che Solana e Litecoin potrebbero sperimentare reazioni di mercato molto diverse se la SEC approvasse gli exchange-traded funds sugli altcoin. Vetle Lunde, Head of Research di K33, ha sottolineato in un recente rapporto che una strategia di trading “long SOL, short LTC” potrebbe avere senso se questi ETF ottenessero il via libera.
La motivazione si basa sul comportamento dei trust esistenti di Grayscale. Il trust Solana di Grayscale, che ha iniziato a essere negoziato nel 2023, rappresenta solo lo 0,1% dell’offerta totale di SOL. Non ha mai negoziato al di sotto del suo valore patrimoniale netto, il che significa che c’è poco rischio che un eccesso di offerta colpisca il mercato se dovesse essere convertito in un ETF.
Potenziale pressione sull’offerta di Litecoin
Litecoin presenta invece un quadro completamente diverso. Il trust Litecoin di Grayscale esiste da più tempo ed è stato negoziato a forti sconti durante il bear market del 2022 e per gran parte del 2025. Grayscale detiene circa il 2,65% dell’offerta circolante di LTC, una quantità significativa rispetto alle loro partecipazioni in SOL.
Data questa storia di negoziazione a sconto, il trust Litecoin potrebbe vedere sostanziali deflussi se venisse convertito in un ETF. Questo crea una potenziale pressione sull’offerta che non esiste con Solana.
Tempismo dell’operazione
Lunde suggerisce di aspettare alcuni giorni dopo il lancio di eventuali ETF prima di eseguire l’operazione. Litecoin ha mostrato reazioni brusche alle notizie positive in passato, quindi potrebbe esserci un picco iniziale del prezzo che potrebbe creare punti di ingresso migliori per la posizione short.
La situazione ricorda quanto accaduto con gli ETF su Bitcoin ed Ethereum lo scorso anno. Grayscale ha visto intensi deflussi dai loro trust esistenti, ma gli afflussi in altri prodotti hanno in gran parte compensato questa pressione. Il problema per Litecoin è che ci sono meno emittenti coinvolti: solo tre hanno presentato domanda per ETF su LTC rispetto al campo affollato di Bitcoin ed Ethereum.
Contesto di mercato
Questa analisi arriva mentre la SEC ha approvato standard generici di quotazione per gli ETF crypto. Il regolatore dovrebbe prendere decisioni sulle richieste di ETF su Litecoin e Solana all’inizio di ottobre, con altri fondi che seguiranno più avanti nel mese.
Attualmente, Solana viene scambiato intorno ai 210$ mentre Litecoin si attesta a circa 107$. Entrambi sono stati relativamente stabili di recente, con SOL in calo del 2% e LTC in aumento dello 0,1% nell’ultimo giorno. Ma se gli ETF venissero approvati, potremmo vedere queste tendenze divergere significativamente in base alle dinamiche di offerta individuate da K33.
È interessante pensare a come asset diversi possano reagire a notizie apparentemente simili. La struttura di mercato e le posizioni esistenti contano davvero, non solo l’approvazione in sé. Suppongo sia per questo che ricerche professionali come questa possono essere preziose: approfondiscono le dinamiche che un osservatore occasionale potrebbe non cogliere.
