Le stablecoin potrebbero affrontare una compressione dei rendimenti dopo il taglio dei tassi della Fed

La Federal Reserve ha ridotto il suo tasso di riferimento di 25 punti base portandolo al 4,00%–4,25%, segnando il primo taglio dei tassi di quest’anno. La decisione, presentata come risposta all’indebolimento dei dati sul mercato del lavoro, indica l’inizio di un ciclo di allentamento cauto.

Le proiezioni mostrano la possibilità di altri due tagli entro la fine dell’anno, con ulteriori riduzioni probabili nel 2026. L’inflazione rimane al di sopra dell’obiettivo, ma il presidente Jerome Powell ha sottolineato la gestione del rischio rispetto al controllo immediato dei prezzi, dando priorità alla stabilità delle condizioni occupazionali.

Gli stablecoin saranno rapidamente influenzati da questa decisione. Emittenti come Tether e Circle hanno generato grandi profitti detenendo riserve in Treasury a breve termine durante l’ambiente di tassi elevati degli ultimi due anni. Ora questa fonte di reddito inizia a ridursi.

I protocolli DeFi che offrivano esposizione tokenizzata ai Treasury affrontano la stessa pressione, con rendimenti destinati a diminuire ulteriormente se la Fed continuerà a tagliare i tassi anche il prossimo anno. Un ciclo di allentamento con più tagli potrebbe ridurre sostanzialmente la redditività degli stablecoin, costringendo emittenti e protocolli ad adattarsi.

Il calo dei rendimenti in dollari modifica anche l’equilibrio tra il detenere stablecoin in modo passivo e la ricerca di rendimenti più elevati in asset rischiosi. Bitcoin è il principale beneficiario di questa riallocazione. Con il calo dei tassi nominali e l’inflazione che rimane elevata, i rendimenti reali diminuiscono, rendendo gli asset senza rendimento più attraenti. Il dollaro più debole e una maggiore propensione al rischio amplificano l’effetto, posizionando Bitcoin come il vincitore relativo del cambiamento di rotta della Fed.

Il taglio di settembre è modesto, ma potrebbe portare cambiamenti significativi nel mercato crypto. I modelli di stablecoin basati sui rendimenti dei Treasury affrontano ostacoli strutturali dopo il taglio dei tassi, mentre Bitcoin e altri asset ad alta beta potrebbero beneficiare della diminuzione dei rendimenti reali e dell’aumento della liquidità. La Fed ha avviato un ciclo di allentamento e i flussi di capitale interni al settore crypto si muoveranno di conseguenza.

L’articolo Stablecoins could face yield compression after Fed’s rate cut è apparso per la prima volta su CryptoSlate.