Il Chief Investment Officer di Bitwise: Solana sarà la prossima grande esplosione

Solana possiede ormai tutti gli elementi necessari per un’esplosione di mercato entro la fine dell’anno.

Autore: Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise

Traduzione: Luffy, Foresight News

Negli ultimi 18 mesi, la “ricetta” per ottenere alti rendimenti nelle criptovalute è stata estremamente chiara: aggiungi l’ingrediente “afflussi di capitali nei prodotti negoziati in borsa (ETP)” e abbinalo a “acquisti massicci da parte dei treasury aziendali”, e così si ottengono rendimenti sostanziosi.

Bitcoin ha seguito proprio questa ricetta, passando dai 40.000 dollari di gennaio 2024 agli attuali 112.000 dollari; Ethereum ha adottato la stessa strategia nell’aprile 2025, triplicando poi il suo prezzo fino a raggiungere i 4.500 dollari.

Non sorprende che questa “ricetta” funzioni: in sostanza, è la classica legge della domanda e dell’offerta a entrare in gioco:

• Dal 11 gennaio 2024, la rete Bitcoin ha prodotto 322.681 bitcoin, mentre gli acquisti da parte di ETP e aziende hanno superato 1,1 milioni di bitcoin;
• Dal 15 aprile 2025, la rete Ethereum ha prodotto 388.568 ETH, ma l’incremento di detenzione da parte di ETP e aziende ha raggiunto 7,4 milioni di ETH.

Quando la domanda supera l’offerta, il prezzo inevitabilmente sale.

Perché penso che Solana sarà il prossimo grande protagonista?

Solana possiede già le condizioni per replicare questo percorso.

Diversi emittenti, tra cui Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco e Canary Capital, hanno presentato domanda per lanciare un ETP spot su Solana. La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti prenderà una decisione su queste richieste entro il 10 ottobre 2025 (UTC+8) o prima, il che significa che nel quarto trimestre del 2025 potremmo vedere più istituzioni lanciare contemporaneamente ETP spot su Solana.

Nel frattempo, durante il weekend appena trascorso, tre importanti istituzioni – Galaxy Digital, Jump Crypto e Multicoin Capital – hanno promesso di iniettare 1,65 miliardi di dollari in contanti e stablecoin in una società di treasury Solana quotata pubblicamente, Forward Industries. Una volta conclusa la transazione, questa nuova società inizierà ad acquistare token SOL, a fare staking e a puntare a rendimenti superiori alla media.

Vale la pena notare che Forward Industries ha nominato Kyle Samani, co-fondatore di Multicoin Capital, come presidente del consiglio di amministrazione. Multicoin è uno dei primi investitori in Solana e Samani è uno dei sostenitori più convincenti e determinati di Solana. In passato, Michael Saylor ha svolto un ruolo chiave nella promozione di Bitcoin come presidente esecutivo della società di treasury Strategy; Tom Lee ha fatto lo stesso per Ethereum come presidente della società di treasury BitMine. Se Samani riuscirà a promuovere il valore di Solana su piattaforme come CNBC, Bloomberg e Fox Business Channel in modo simile, ciò potrebbe innescare un effetto volano nella domanda degli investitori.

Qual è il fascino principale di Solana?

Ovviamente, l’approvazione di un ETP e la creazione di una società di treasury non sono sufficienti per garantire l’interesse degli investitori. Questi strumenti devono avere una logica fondamentale che attragga gli investitori. Un esempio tipico: sebbene l’ETF su Ethereum sia stato approvato già a giugno 2024, solo nell’aprile 2025 (UTC+8), con il crescente interesse del mercato per le stablecoin, Ethereum – in quanto “prima blockchain per stablecoin” – ha davvero visto esplodere il suo mercato.

Allora, qual è il vero fascino di Solana?

Solana è un concorrente di Ethereum: in sostanza, è una blockchain programmabile in grado di supportare stablecoin, asset tokenizzati, applicazioni DeFi e molto altro. Il suo punto di forza principale è che, rispetto a Ethereum, può gestire un numero di transazioni al secondo (TPS) molto più elevato, con costi di transazione estremamente bassi e una finalità rapida (cioè la velocità con cui una transazione, una volta confermata, non può più essere modificata). In effetti, questa blockchain ha recentemente implementato un importante aggiornamento tecnico: il tempo di finalizzazione delle transazioni è stato ridotto da circa 12 secondi a 150 millisecondi, praticamente “in un battito di ciglia”. Dopo l’aggiornamento, Solana sarà tra le blockchain più veloci al mondo.

Solana può raggiungere queste prestazioni grazie a un’architettura tecnica completamente diversa da quella di Ethereum: non si basa su Layer 2, il che rende l’esperienza utente più semplice per l’utente medio.

Tuttavia, i critici sostengono che l’elevata performance di Solana deriva da un compromesso fondamentale: un livello di decentralizzazione inferiore e una maggiore fragilità della rete (più soggetta a interruzioni e altri problemi).

Nonostante ciò, Solana è riuscita ad attrarre un gran numero di utenti: tra le blockchain programmabili, è terza per liquidità delle stablecoin (dietro solo a Ethereum e Tron); è quarta per dimensione degli asset tokenizzati, con una crescita rapidissima – dall’inizio dell’anno, il valore degli asset tokenizzati gestiti è aumentato del 140%. I sostenitori di Solana ritengono che sia attualmente l’unica blockchain abbastanza veloce da supportare la tokenizzazione degli asset mainstream su scala globale.

Le differenze chiave tra Solana, Bitcoin ed Ethereum

Tra Bitcoin, Ethereum e Solana esiste una differenza fondamentale degna di nota: Solana ha una scala relativamente molto più piccola.

Al 7 settembre 2025 (UTC+8), la capitalizzazione di mercato dei tre era rispettivamente: Bitcoin 2,22 trilioni di dollari, Ethereum 519 miliardi di dollari, Solana 116 miliardi di dollari. In altre parole, Solana vale solo 1/20 di Bitcoin e meno di 1/4 di Ethereum.

In termini di proporzione della dimensione della blockchain, anche un afflusso relativamente piccolo di capitali su Solana potrebbe avere un impatto significativo sul suo prezzo. Ad esempio, i 1,6 miliardi di dollari in SOL che Forward Industries intende acquistare, rapportati alla scala di Bitcoin, equivarrebbero a un acquisto di 33 miliardi di dollari in Bitcoin. Tuttavia, questo vantaggio viene in parte compensato dal tasso di inflazione annuale più elevato di Solana (circa il 4,3%), mentre quello di Bitcoin ed Ethereum è rispettivamente solo dello 0,8% e dello 0,5%.

Nonostante ciò, Solana rimane attualmente molto interessante. Il mio consiglio è: nei prossimi mesi, tenete d’occhio da vicino Solana.