Hong Kong sta pianificando la sua terza emissione sovrana di obbligazioni digitali e ha nominato un gruppo di banche per strutturare l’operazione, secondo persone a conoscenza della questione.
I dettagli su dimensione e tempistica non sono ancora stati decisi, ma questa mossa segnala il continuo impegno della città verso la finanza basata su blockchain. Se l’emissione verrà lanciata, seguirà la prima obbligazione verde tokenizzata di Hong Kong emessa a febbraio 2023 e la sua emissione multi-valuta un anno dopo, entrambe accolte positivamente dagli investitori istituzionali e considerate una prova del potenziale della blockchain nei mercati tradizionali del debito.
Il nuovo requisito è anche un segnale della crescente ambizione di Hong Kong di diventare un hub globale per la finanza digitale. I funzionari della città hanno sottolineato la necessità di creare un mercato obbligazionario “pronto per il futuro” che possa offrire emissioni più rapide, a costi inferiori e con maggiore trasparenza rispetto alle emissioni tradizionali su carta. Procedendo con una terza emissione sovrana, il governo trasmette anche la propria fiducia nella tecnologia e nell’appetito degli investitori.
La notizia segue un crescente interesse da parte delle aziende. Pochi giorni prima dell’azione del governo, due società statali cinesi, Shenzhen Futian Investment Holdings e Shandong Hi-Speed Holdings Group, hanno prezzato le proprie obbligazioni digitali a Hong Kong. La loro partecipazione non solo ha conferito credibilità al settore, ma ha anche sottolineato quanto rapidamente la domanda si stia diffondendo oltre i programmi pilota verso attività di finanziamento più regolari.
Le aziende guidano la crescita del mercato
Il mercato delle obbligazioni digitali di Hong Kong non è guidato esclusivamente dal governo. Almeno altre sei aziende hanno già emesso tali obbligazioni nella città. Quest’anno, circa 1 miliardo di dollari è stato raccolto tramite obbligazioni digitali, e il 70% di questo totale è stato raccolto solo nel 2025.
Le aziende della Cina continentale e di altri paesi stanno iniziando a considerare questo canale di finanziamento. John O’Neill, responsabile degli asset digitali di HSBC, ha dichiarato che la banca ha osservato un crescente interesse. Le offerte di obbligazioni tokenizzate sono anche un argomento sempre più comune tra i clienti, secondo lo studio legale King Wood Mallesons.
Oltre 1,7 miliardi di dollari in emissioni sono già state gestite sulla piattaforma a registro distribuito di HSBC, Orion HK. Questo include transazioni sovrane, finanziarie e aziendali. Le obbligazioni digitali sono titoli di debito convenzionali, ma emessi e negoziati su una blockchain. Piattaforme private, come HSBC Orion, e blockchain pubbliche, come Ethereum, possono supportarle.
Sono ancora denominate in valute tradizionali come il dollaro statunitense, il dollaro di Hong Kong o lo yuan cinese. Questo le rende familiari agli investitori, anche se la forma di emissione è nuova.
I principali acquirenti sono ancora gli stessi investitori tradizionali che acquistano obbligazioni. Acquistano queste obbligazioni con denaro fiat. L’assenza di stablecoin ampiamente affidabili per il regolamento rimane la ragione per cui la base di investitori crypto è relativamente piccola per quanto riguarda i derivati scambiati in borsa.
Hong Kong rafforza il sostegno con incentivi
Per dare una spinta al mercato, Hong Kong ha introdotto incentivi finanziari. Ogni emissione idonea ha diritto a sovvenzioni fino a 2,5 milioni di dollari di Hong Kong (circa 320.500 dollari USA).
Promuovendo sia gli emittenti pubblici che privati, Hong Kong punta a diventare una base regionale per la finanza digitale. Tempi di regolamento più rapidi, commissioni più basse e la trasparenza della blockchain sono tra le attrattive.
In Asia, c’è una forte domanda di asset digitali. I responsabili politici volevano seguire le tendenze globali, soprattutto mentre gli Stati Uniti implementavano politiche favorevoli alle crypto.
La spinta di Hong Kong sulle obbligazioni digitali non è solo un’innovazione digitale in questo contesto. Si tratta anche di competizione. La città cerca di consolidare il proprio ruolo come principale centro finanziario internazionale mentre il suo sistema finanziario attraversa un rapido cambiamento.
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