Gli investitori tecnologici compiaciuti affrontano una prova di realtà

　　L'attuale situazione di mercato sembra offrire qualche supporto sia ai rialzisti che ai ribassisti — oppure, si potrebbe dire, nessuna delle due parti trova un sostegno chiaro.

　　Gli investitori stanno seguendo da vicino il processo di conferma della nomina di Stephen Miran, candidato alla Federal Reserve proposto dal presidente Trump. L'avanzamento di questo processo potrebbe continuare a far salire i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi: nell'ultima settimana, a causa delle preoccupazioni degli investitori sull'indipendenza della Federal Reserve e sull'aumento vertiginoso del debito pubblico, l'aumento dei rendimenti ha già esercitato pressione sul mercato azionario.

　　Goldman Sachs ha avanzato l'opinione che "il prezzo dell'oro potrebbe salire fino a 5.000 dollari l'oncia", ma ciò non ha avuto alcun effetto positivo sul sentiment di mercato; inoltre, il rapporto sull'occupazione ADP pubblicato questa mattina è stato altrettanto piatto, senza alcun punto saliente.

　　Forse, per i rialzisti, il mercato attuale non offre alcun vantaggio.

　　Salesforce (codice azionario: CRM), C3.ai (codice azionario: AI), Figma (codice azionario: FIG) e altre aziende chiave nel settore dell'intelligenza artificiale (AI) hanno pubblicato risultati finanziari inferiori alle aspettative del mercato, causando oggi un forte calo dei loro titoli.

　　Professionisti di Wall Street mi hanno riferito che la frenesia delle operazioni AI, un tempo molto in voga, potrebbe ormai essere "passata di moda".

　　Panoramica del mercato

　　Tutto ruota intorno alla Federal Reserve

　　Il mercato attuale si trova vicino ai massimi storici, e il motivo principale è uno solo: gli investitori credono che la Federal Reserve non solo abbasserà i tassi nelle prossime settimane, ma manterrà un percorso di tagli per tutto il 2026. Tuttavia, investitori di primo piano mi hanno confidato che le aspettative del mercato su questo scenario potrebbero essere troppo ottimistiche — poiché la politica monetaria rimane un potenziale fattore di rischio per l'inflazione. Pertanto, analizzare dati economici come il rapporto ADP sull'occupazione di oggi diventa particolarmente importante. Il rapporto mostra che ad agosto negli Stati Uniti sono stati creati solo 54.000 nuovi posti di lavoro, il che prelude a un rapporto ufficiale sull'occupazione che sarà pubblicato domani mattina (anch'esso previsto debole). Attualmente, il consenso di mercato per il rapporto ufficiale è di circa 80.000 nuovi posti di lavoro creati negli Stati Uniti ad agosto.

　　Se la frenesia delle operazioni AI svanisce, dove andrà il mercato?

　　La forte performance del mercato nel 2025 è stata in gran parte trainata dall'ottimismo nel settore AI. Ora, questo ottimismo estremo sta affrontando una dura prova. I risultati finanziari di Salesforce, C3.ai, Figma e altre aziende non hanno sorpreso il mercato, causando oggi un forte calo dei loro titoli — chiaramente, l'atmosfera ottimista creata durante le conference call non è stata sufficiente a mascherare la debolezza dei risultati. Dato che la crescita economica degli Stati Uniti sembra rallentare, a Wall Street crescono le preoccupazioni sulla "velocità di crescita della domanda AI lato aziendale".

　　L'oro brilla in una sola settimana

　　Spinto dalle preoccupazioni degli investitori sulle prospettive dell'inflazione, il prezzo dell'oro, questa commodity, continua a raggiungere nuovi massimi storici. Nell'ultimo anno, il prezzo dell'oro è aumentato di circa il 42%, con il prezzo di oggi che si aggira intorno ai 3.600 dollari l'oncia. Goldman Sachs afferma che il rally dell'oro è appena iniziato! Samantha Dart, co-responsabile della ricerca sulle materie prime di Goldman Sachs, ha scritto nel rapporto: "Se gli investitori privati aumenteranno significativamente l'allocazione in oro, riteniamo che il prezzo possa superare il nostro obiettivo di riferimento di 4.000 dollari l'oncia entro la metà del 2026. Pertanto, l'oro rimane la nostra raccomandazione rialzista di maggiore fiducia." Dart ha inoltre sottolineato che, se i governi aumenteranno gli acquisti di oro, non si esclude che il prezzo possa raggiungere i 5.000 dollari l'oncia.

　　Analisi azionaria: C3.ai

　　Alcune settimane fa, C3.ai aveva già avvertito di risultati trimestrali deludenti; ora, con la pubblicazione del bilancio completo, il titolo subisce ulteriori pressioni. La conference call sui risultati è stata non solo breve, ma anche priva di ottimismo — il nuovo CEO, nominato ieri sera, sta elaborando nuovi piani e la società ha quindi ritirato le previsioni per l'intero anno.

　　Il nuovo CEO, Stephen Ehikian, ha lavorato nell'amministrazione Trump, ricoprendo un ruolo chiave presso il Department of Government Efficiency (DOGE), responsabile della riduzione della spesa pubblica (in particolare dei costi di locazione degli uffici governativi). Inoltre, vanta una solida esperienza nel settore tecnologico (ha venduto due aziende a Salesforce), esperienza che lo ha aiutato a promuovere progetti di collaborazione AI tra grandi imprese private e il governo.

　　Ehikian ha dichiarato nel programma "Opening Bid": "A dire il vero, conosco bene i processi di approvvigionamento del governo federale e comprendo le aree chiave di applicazione dell'AI. Ritengo che questa prospettiva darà a C3.ai un vantaggio unico nella promozione della crescita del business con il governo federale, statale e locale."

　　Ehikian succederà al fondatore dell'azienda, Thomas Siebel, come CEO. Siebel aveva già annunciato a luglio che, a causa di una malattia autoimmune che ha causato una "grave perdita della vista", avrebbe lasciato la carica di CEO.

　　Dal curriculum, Ehikian è senza dubbio una buona scelta. Ma dovrà agire rapidamente per ristabilire la fiducia degli investitori.