Perché le azioni di chip come Nvidia e AMD sono considerate tra gli investimenti più caldi per il resto dell'anno?

Con l'aumento previsto e continuo degli investimenti in infrastrutture di intelligenza artificiale da parte dei principali fornitori di servizi cloud, fondi sovrani, nuovi operatori cloud ed imprese, gli analisti di Cantor Fitzgerald ritengono che l'intelligenza artificiale sia "l'unico vero motore di crescita" per i titoli dei produttori di chip, e hanno individuato quali aziende ne trarranno il massimo beneficio.

Man mano che i giganti tecnologici continuano ad aumentare le previsioni di spesa in conto capitale e sottolineano la necessità di maggiori investimenti nelle infrastrutture AI, mentre le aziende di hardware AI mostrano "forti cicli di prodotto", gli analisti di Cantor hanno dichiarato nel rapporto di mercoledì che si aspettano che queste tendenze "continuino a guidare le operazioni legate all'AI".

Il team di Cantor ha indicato Nvidia (Nvidia Corp., ticker: NVDA) come la loro prima scelta, poiché l'azienda sta ancora portando avanti la produzione di massa della sua piattaforma Blackwell AI. Secondo gli analisti, la produzione su larga scala di Blackwell permetterà a Nvidia "di superare significativamente le aspettative e di ottenere revisioni al rialzo", con un utile per azione (EPS) che potrebbe raggiungere 8 dollari l'anno prossimo, a sostegno del loro target price di 240 dollari. Questa cifra è ben superiore alle aspettative di consenso del mercato di 6,31 dollari.

Altri titoli di chip che dovrebbero beneficiare dell'AI includono:

• TSMC (TSMC, ticker: TSM)

• AMD (AMD, ticker: AMD)

• Broadcom (Broadcom Inc., ticker: AVGO)

• Micron Technology (Micron Technology Inc., ticker: MU)

La "certezza" in un mondo incerto

Gli analisti affermano che le tensioni geopolitiche e le sfide economiche rendono l'AI "un'area relativamente certa in un mondo pieno di incertezze". Ad esempio, TSMC ha confermato martedì a Bloomberg che il governo degli Stati Uniti ha revocato l'esenzione per l'esportazione di alcune apparecchiature e tecnologie di produzione di chip verso i suoi impianti in Cina, e perderà lo status di Verified End User (VEU) il 31 dicembre. Anche Samsung Electronics e SK Hynix hanno subito la revoca.

Sebbene le azioni momentum abbiano perso smalto di recente, gli analisti ritengono che si tratti solo di un problema temporaneo. Recenti notizie secondo cui le aziende incontrano difficoltà nell'applicare l'AI alle proprie attività sono, secondo il team Cantor, "esagerate". Non sono preoccupati, poiché ritengono che il ritorno sul capitale dei grandi fornitori di servizi cloud rimanga "molto forte".

Secondo gli analisti, le spese in conto capitale di Microsoft (MSFT), Meta Platforms, Inc. (META), Google (GOOGL/GOOG) e Amazon (AMZN) dovrebbero crescere quest'anno del 57% e del 20% nel 2026. Due mesi fa, le previsioni erano rispettivamente del 40% e del 9%.

Le potenzialità di AMD

Gli analisti di Cantor affermano che, con l'aumento delle aspettative di mercato per le GPU data center di AMD, l'azienda riceverà maggiore attenzione durante l'Analyst Day di novembre. Sebbene all'inizio dell'anno gli investitori temessero che i clienti anticipassero gli acquisti per evitare possibili aumenti tariffari futuri, grazie all'aumento del prezzo medio di vendita e alla crescita della quota di mercato, le attività CPU client e server di AMD stanno invece "accelerando costantemente", e le prospettive per la sua serie di acceleratori Instinct AI rimangono "solide". Gli analisti prevedono che l'EPS di AMD quest'anno si avvicinerà a 4 dollari, rispetto ai 3,85 dollari previsti dal consenso FactSet.

Sebbene i ricavi data center di AMD quest'anno dovrebbero rimanere "relativamente piccoli", circa 6,5 miliardi di dollari, l'azienda sta avanzando con soluzioni a livello di rack, il che rende gli analisti fiduciosi nella sua "capacità di aumentare significativamente la penetrazione nel settore AI". Hanno inoltre sottolineato che AMD "mira a conquistare una quota significativa nei cluster di addestramento su larga scala" e che la domanda di AI inference è in costante aumento.

Perché Nvidia e altri titoli di chip sono considerati le scelte più calde per il resto dell'anno

Con l'aumento continuo e previsto degli investimenti in infrastrutture di intelligenza artificiale da parte dei principali fornitori di servizi cloud, entità sovrane, nuovi operatori cloud e grandi aziende, gli analisti di Cantor Fitzgerald ritengono che questa tecnologia sia "l'unico vero motore di crescita" per i titoli dei produttori di chip, e hanno individuato quali aziende ne trarranno il massimo beneficio.

Gli analisti di Cantor hanno dichiarato nel rapporto di mercoledì che, con i giganti tecnologici che aumentano la spesa in conto capitale e sottolineano la necessità di maggiori investimenti nelle infrastrutture AI, mentre le aziende di hardware AI mostrano "forti cicli di prodotto", si aspettano che queste tendenze "continuino a guidare le operazioni nel settore AI". Il team ha indicato Nvidia (NVDA) come la loro prima scelta, poiché l'azienda sta accelerando la capacità produttiva della piattaforma Blackwell AI.

Gli analisti sottolineano che la produzione di massa della piattaforma Blackwell permette a Nvidia "di superare significativamente le aspettative", con un utile per azione che potrebbe raggiungere 8 dollari l'anno prossimo, a sostegno del target price di 240 dollari. Questa previsione è anche molto superiore alle aspettative di consenso del mercato per l'EPS di Nvidia nel prossimo anno fiscale, pari a 6,31 dollari.

Cantor ritiene che altri titoli di chip che beneficeranno dell'esposizione all'AI includano: TSMC (2330), AMD, Broadcom (AVGO) e Micron Technology (MU). Gli analisti affermano che le tensioni geopolitiche e le sfide economiche rendono l'AI "un'area di relativa certezza in un mondo estremamente incerto".

Ad esempio, TSMC ha confermato martedì a Bloomberg che il governo degli Stati Uniti ha revocato la licenza per l'esportazione di specifiche apparecchiature e tecnologie di produzione di chip verso i suoi impianti in Cina, e lo status di "verified end user" scadrà il 31 dicembre. Anche Samsung Electronics (005930) e SK Hynix (000660) hanno perso lo status di VEU.

Sebbene le azioni momentum abbiano perso smalto di recente, gli analisti ritengono che si tratti solo di un fenomeno temporaneo. Per quanto riguarda le notizie secondo cui le aziende incontrano difficoltà nell'implementazione dell'AI nelle attività, ritengono che questi problemi siano "esagerati". Gli analisti non sono preoccupati, poiché ritengono che il ritorno sul capitale dei grandi fornitori di servizi cloud "rimanga forte".

Le spese in conto capitale di Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Alphabet (GOOGL GOOG) e Amazon (AMZN) dovrebbero crescere quest'anno del 57% e del 20% nel 2026, mentre due mesi fa le previsioni erano rispettivamente del 40% e del 9%.

Il team Cantor ha anche sottolineato che le notizie secondo cui il governo cinese scoraggia le aziende dall'adottare tecnologie statunitensi (in particolare il chip Nvidia H20) hanno sollevato "alcune preoccupazioni" nel settore AI. Dopo che questo chip è stato effettivamente vietato dall'amministrazione Trump ad aprile, Nvidia è in attesa di poter riprendere le vendite ai clienti cinesi.

Tuttavia, Cantor considera questi problemi come "rumore di fondo" e mantiene la sua "posizione rialzista", ritenendo che lo sviluppo e la diffusione della tecnologia AI siano ancora nelle fasi iniziali. Nel frattempo, gli analisti sono sempre più ottimisti sulle prospettive delle GPU data center di AMD in vista dell'Analyst Day di novembre.

Sebbene all'inizio dell'anno gli investitori temessero che i clienti anticipassero gli acquisti per evitare potenziali dazi, le attività CPU client e server di AMD stanno "accelerando costantemente" grazie all'aumento del prezzo medio di vendita e della quota di mercato, e le prospettive per la serie di acceleratori Instinct AI rimangono "solide". Gli analisti prevedono che l'EPS di AMD quest'anno si avvicinerà a 4 dollari, superiore alle previsioni di consenso FactSet di 3,85 dollari.

Sebbene i ricavi data center di AMD quest'anno dovrebbero rimanere "relativamente piccoli" (circa 6,5 miliardi di dollari), l'introduzione di soluzioni a livello di rack da parte dell'azienda fa sì che gli analisti ripongano grandi speranze nella sua "capacità di aumentare significativamente la penetrazione nel settore AI". Hanno inoltre menzionato la visione di AMD di "conquistare una quota importante nei cluster di addestramento su larga scala" e la crescente domanda di AI inference.