Secondo gli analisti di Kobeissi Letter, Bitcoin potrebbe superare i 200.000 dollari se la Federal Reserve attuasse tagli dei tassi profondi.
Nella loro ultima analisi, gli esperti dei mercati dei capitali globali sostengono che, se la richiesta del Presidente Donald Trump di una riduzione di 300 punti base si realizzasse, potrebbero crearsi le condizioni per un massiccio rally delle criptovalute. Tuttavia, affinché uno scenario del genere si concretizzi, il percorso passa attraverso un mercato del debito statunitense sempre più fragile.
Il Mercato Obbligazionario Rifiuta i Tagli dei Tassi
Si prevede ampiamente che la Fed taglierà i tassi per la prima volta nel 2025 il 17 settembre, con i mercati che attribuiscono una probabilità del 90% a una mossa di 25 punti base. Alcuni trader prevedono persino un allentamento di 50–75 punti base quest’anno.
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Invece di un sollievo, i rendimenti dei Treasury a lungo termine stanno salendo: i rendimenti a 30 anni sono tornati al 5%, un livello visto l’ultima volta durante la crisi finanziaria del 2008. Questo paradosso, ovvero rendimenti a lungo termine in aumento nonostante tagli imminenti, evidenzia lo scetticismo degli investitori, secondo Kobeissi Letter, un noto commentatore dei mercati dei capitali globali.
Gli Stati Uniti hanno emesso oltre 200 billions di dollari in obbligazioni in sole cinque settimane, mettendo alla prova la domanda di debito governativo. Ma gli investitori stanno richiedendo premi di rischio (“term premiums”) più elevati per detenere Treasury, con la valutazione del rischio ora vicina ai massimi decennali.
Allo stesso tempo, l’inflazione core è tornata sopra il 3%, sollevando dubbi sulla capacità della Fed di allentare senza alimentare ulteriori pressioni sui prezzi. Se l’inflazione persiste, il dollaro potrebbe perdere un altro 25% del potere d’acquisto nel prossimo decennio, aggravando l’erosione del 25% dal 2020.
Nel frattempo, il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti per i giovani tra i 16 e i 24 anni è salito al 10%, segnalando un mercato del lavoro in indebolimento in un contesto di inflazione crescente. I prezzi dell’oro stanno salendo costantemente mentre gli investitori si coprono contro la crescente crisi della spesa in deficit a livello globale.
Nel complesso, queste tendenze indicano una situazione in cui i prezzi continuano a salire anche se la crescita economica ristagna e le opportunità di lavoro diminuiscono. Gli economisti chiamano questo fenomeno stagflazione—un fenomeno pericoloso che lascia le famiglie ad affrontare costi di vita più elevati mentre gli strumenti di politica tradizionali faticano a stabilizzare l’economia.
“La stagflazione è qui”, conclude Kobeissi, sottolineando i crescenti rischi sia per i mercati fiat che per l’economia più ampia.
Lezioni dal Regno Unito e dal Giappone
Esempi di questa dinamica sono già visibili all’estero. Kobeissi cita la Bank of England, che ha già tagliato i tassi cinque volte negli ultimi 12 mesi, citando un’economia e un mercato del lavoro in indebolimento. Nonostante questi tagli, il rendimento a 30 anni del Regno Unito ha appena superato il 5,70%, il livello più alto dal 1998.
Allo stesso modo, il rendimento delle obbligazioni governative giapponesi a 30 anni ha superato il 3,20%. In entrambi i casi, i mercati hanno “rifiutato” l’allentamento delle banche centrali, punendo deficit e inflazione con costi di indebitamento più elevati.
Perché è Importante
Per gli investitori in crypto, queste dinamiche sottolineano una narrazione critica: i mercati del debito fiat stanno lanciando segnali di allarme. Man mano che la Fed perde il controllo sui tassi, Bitcoin e altri asset decentralizzati potrebbero nuovamente presentarsi come coperture sia contro l’inflazione che contro il rischio sovrano.
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Le persone chiedono anche:
La stagflazione si verifica quando l’inflazione aumenta mentre l’economia rallenta e la disoccupazione cresce. È pericolosa perché le persone affrontano costi di vita più elevati mentre le opportunità di lavoro diminuiscono, rendendo meno efficaci gli strumenti di politica tradizionali.
Se la Federal Reserve taglia i tassi in modo aggressivo, gli investitori potrebbero perdere fiducia nelle obbligazioni e nelle valute fiat statunitensi. Questo cambiamento potrebbe spingere più capitali verso asset alternativi, come Bitcoin, potenzialmente facendo salire il suo prezzo.
Normalmente, i tagli dei tassi riducono i costi di indebitamento. Ma quando gli investitori temono troppo debito o inflazione, richiedono rendimenti più elevati per detenere obbligazioni governative. Questo fa salire i rendimenti a lungo termine anche mentre le banche centrali cercano di abbassare i tassi, segno di perdita di fiducia.
