"Settembre infernale" in arrivo, bitcoin affronta il mese più duro!

Riepilogo del mercato di agosto

Guardando all’intero mese di agosto, il mercato delle criptovalute è stato per un periodo in preda all’euforia. Bitcoin ha raggiunto un nuovo massimo storico il 13 agosto, toccando i 124.457 dollari, ma in meno di due settimane il prezzo è rapidamente sceso sotto i 108.000 dollari, arrivando fino a 107.500 dollari il 29 agosto.

Negli ultimi anni, ogni volta che Bitcoin ha segnato un nuovo massimo storico, è spesso seguito un forte ritracciamento. Questo non è un evento isolato, ma una correzione tipica di un asset in un contesto di alta volatilità. Mike Cahill, CEO di Douro Labs, ha dichiarato: “Il mercato non salirà sempre in modo unilaterale, una correzione del 10% o 15% è estremamente comune per un asset come Bitcoin.”

Causa diretta del calo: vendite dei whale e trasferimento di asset

Effetto “rotazione di portafoglio” dei whale

I dati on-chain mostrano che le operazioni concentrate dei whale potrebbero essere stati un importante fattore scatenante di questa correzione.

Il 24 agosto, un indirizzo wallet collegato a 5 miliardi di dollari in Bitcoin ha trasferito circa 800 milioni di dollari in BTC alla piattaforma di trading Hyperunit, attirando l’attenzione del mercato. Solo cinque giorni dopo, il 29 agosto alle 10:57 del mattino, lo stesso indirizzo è tornato in azione, trasferendo in due tranche un totale di 2.000 Bitcoin, per un valore superiore a 216 milioni di dollari. Successivamente, questi Bitcoin sono stati suddivisi in piccole transazioni e gradualmente convertiti in Ethereum, ottenendo in totale 42.750 ETH, che sono stati rapidamente trasferiti fuori dal wallet.

Queste operazioni non solo hanno esercitato una reale pressione di vendita, ma hanno anche influenzato il sentiment di mercato. Poiché i piccoli investitori e i capitali follower tendono a imitare i whale, il sentimento di vendita può essere facilmente amplificato, spingendo ulteriormente al ribasso il prezzo di Bitcoin. E questo non è un caso isolato. Anche altri whale hanno effettuato conversioni di asset simili ad agosto, con alcuni detentori di lungo periodo che hanno trasferito in una sola volta oltre 80.000 Bitcoin, stabilendo un record storico.

Transazioni di rotazione di portafoglio di tale entità hanno due impatti diretti:

• Shock di offerta: una grande quantità di BTC entra nel mercato in breve tempo, esercitando pressione al ribasso sui prezzi.

• Psicologia di mercato: i piccoli investitori e i capitali medi e piccoli tendono a seguire le mosse dei whale, accentuando la volatilità.

Flusso di capitali da Bitcoin verso Ethereum

A conferma della rotazione dei whale, anche la struttura complessiva dei capitali di mercato sta cambiando. I dati mostrano che da agosto la dominance di mercato di Bitcoin è scesa dal 66% al 57%, mentre nello stesso periodo gli ETF su Ethereum hanno attirato afflussi netti fino a 4 miliardi di dollari, superando di gran lunga gli ETF su Bitcoin. I capitali di Wall Street stanno sempre più considerando ETH come una “growth stock tecnologica”, non affidandosi più solo a Bitcoin come “oro digitale”.

Questa tendenza è guidata da diversi fattori. Innanzitutto, il potenziale di crescita di Ethereum in ambito DeFi, stablecoin e applicazioni Web3 lo rende più adatto alla logica degli investimenti istituzionali. In secondo luogo, alcune aziende hanno già iniziato a includere Ethereum nella loro allocazione patrimoniale. Infine, il mercato statunitense sta mostrando una crescente accettazione degli ETF su Ethereum, soprattutto quelli legati ai rendimenti da staking, la cui approvazione è attesa già per ottobre, il che potrebbe ulteriormente incentivare i flussi di capitale.

Ribilanciamenti su larga scala di BlackRock

Oltre ai whale, anche le mosse delle istituzioni stanno influenzando profondamente il mercato. Il più grande asset manager globale, BlackRock, è stato particolarmente attivo ad agosto. Il 14 agosto, dopo che i dati PPI statunitensi hanno superato di gran lunga le aspettative, il sentiment di mercato è peggiorato bruscamente, ma BlackRock ha acquistato in modo massiccio controcorrente: iShares Bitcoin Trust e iShares Ethereum Trust hanno aumentato le loro posizioni di oltre 1 miliardo di dollari in BTC ed ETH, inclusi 4.428 Bitcoin e 105.900 Ethereum.

Successivamente, il 18 e 19 agosto, BlackRock ha continuato ad aumentare la propria esposizione, acquistando altri 750 milioni di dollari in asset crypto in soli due giorni. Al 29 agosto, il monitoraggio di mercato ha rilevato che wallet collegati a BlackRock hanno effettuato più transazioni in uscita da 300 BTC ciascuna, per circa 33,5 milioni di dollari per operazione. Sebbene le interpretazioni di queste mosse siano varie, per dimensioni e tempistiche sembrano più legate a regolazioni e ribilanciamenti dei fondi ETF.

Attualmente, il totale degli asset crypto gestiti da BlackRock si avvicina a 98,95 miliardi di dollari, con 746.016 Bitcoin (circa 82,4 miliardi di dollari, pari all’83%) e 3,76 milioni di Ethereum (circa 16,5 miliardi di dollari, pari al 16,7%). Sebbene Bitcoin resti il core, la quota di Ethereum sta crescendo rapidamente, segnalando un cambiamento strategico nell’allocazione degli asset da parte dell’istituzione.

Contesto macro: Federal Reserve e aspettative sui tassi

Oltre alle dinamiche on-chain e istituzionali, anche il contesto macroeconomico rappresenta un importante fattore di pressione sui prezzi di Bitcoin. A metà agosto, l’indice dei prezzi alla produzione di luglio negli Stati Uniti è aumentato dello 0,9% su base annua, ben oltre le aspettative di mercato dello 0,2%, alimentando nuovamente i timori sull’inflazione. In questo contesto, la politica dei tassi elevati continua a frenare l’appetito per il rischio, esercitando pressione al ribasso su Bitcoin.

Tuttavia, nelle dichiarazioni di fine agosto, il presidente della Federal Reserve Powell ha lasciato intendere che a settembre potrebbe essere avviato un taglio dei tassi per contrastare il rallentamento della crescita economica. Questo segnale rappresenta una lama a doppio taglio per il mercato: nel breve termine, il mantenimento di tassi elevati induce cautela; ma una volta avviato il taglio, gli asset rischiosi, inclusi Bitcoin ed Ethereum, potrebbero beneficiare di una nuova spinta di liquidità.

Prospettive future: consolidamento laterale o nuovo minimo?

Dal punto di vista tecnico, Bitcoin ad agosto ha perso il supporto degli 110.000 dollari; il prossimo livello chiave è intorno ai 100.000 dollari, che corrisponde sia alla media mobile a 200 giorni sia all’area di breakout precedente. Se dovesse essere violato, il prezzo potrebbe scendere ulteriormente nella fascia tra 95.000 e 97.000 dollari. Ethereum attualmente si trova a 4.318 dollari, con un supporto chiave a 3.900 dollari; una rottura di questo livello comprometterebbe la precedente struttura di rimbalzo.

I dati storici mostrano che settembre è solitamente uno dei mesi peggiori per la performance degli asset rischiosi. Sia il mercato azionario statunitense che le criptovalute registrano rendimenti medi a settembre significativamente inferiori alla media annuale. Non sarebbe sorprendente se Bitcoin continuasse a correggere in questo periodo.

Tuttavia, su un orizzonte temporale più lungo, il cambio di rotta della politica monetaria e il continuo ingresso delle istituzioni continuano a fornire un solido supporto alle prospettive future di Bitcoin ed Ethereum. La differenza è che la struttura dei capitali sta favorendo ETH come nuovo favorito di Wall Street. BTC potrebbe restare “oro digitale”, ma ETH sta gradualmente assumendo il ruolo di “growth stock tecnologica”.