Il capitale istituzionale si rialloca: il cambiamento della diversificazione crypto nel 2025

Il mercato delle criptovalute nel 2025 sta assistendo a un cambiamento sismico nei flussi di capitale istituzionale, guidato dalla maturazione della classe di asset, dalla chiarezza normativa e dall’evoluzione delle opportunità di rendimento. Quello che un tempo era un mercato dominato da Bitcoin come riserva di valore speculativa è ora un ecosistema diversificato in cui le istituzioni allocano strategicamente su Ethereum, altcoin e asset reali tokenizzati (RWAs). Questa riallocazione riflette un riconoscimento più ampio dell’utilità delle criptovalute oltre la volatilità—offrendo generazione di reddito, copertura macroeconomica e accesso all’innovazione.

Il Declino della Dominanza di Bitcoin e l’Ascesa di un Mercato a Due Livelli

La dominanza di mercato di Bitcoin è scesa dal 65% di maggio 2025 al 59% ad agosto, segnalando una rotazione iniziale del capitale verso altcoin e RWAs [5]. Sebbene Bitcoin rimanga un asset centrale per la copertura macroeconomica—mostrando una correlazione di 0,78 con la crescita di M2 e una relazione inversa con il dollaro USA [1]—le istituzioni stanno adottando sempre più una "strategia a bilanciere". Questo approccio abbina la stabilità di Bitcoin con il potenziale di rendimento di Ethereum e altcoin selezionate con utilità reale [6].

Ethereum, ad esempio, è diventato un punto focale dell’interesse istituzionale. I suoi rendimenti di staking del 3,5%, il modello di offerta deflazionistico e il ruolo nei RWAs tokenizzati (ad esempio, debito del Tesoro USA e credito privato) hanno attirato 2,96 miliardi di dollari in afflussi negli ETF su Ethereum durante il Q3 2025 [2]. Nel frattempo, altcoin come Solana e Chainlink hanno attirato allocazioni per 1,72 miliardi di dollari grazie alla loro infrastruttura ad alta capacità e alle integrazioni AI/RWA [1]. La capitalizzazione di mercato delle altcoin è aumentata del 50% da luglio, raggiungendo 1,4 trilioni di dollari al 12 agosto [5], sebbene persistano colli di bottiglia di liquidità e frammentazione [6].

Chiarezza Normativa e Normalizzazione delle Criptovalute

Il progresso normativo è stato un fattore abilitante fondamentale di questa diversificazione. Il CLARITY Act degli Stati Uniti ha riclassificato Bitcoin come una commodity regolata dalla CFTC, mentre il quadro MiCAR dell’UE ha standardizzato le regole del mercato crypto [3]. L’ordine esecutivo dell’amministrazione Trump del 2025 che consente ai conti 401(k) di includere Bitcoin ha sbloccato 8,9 trilioni di dollari in capitale pensionistico [3]. Questi sviluppi hanno normalizzato le criptovalute nei portafogli istituzionali, con il 59% delle istituzioni intervistate che ora allocano oltre il 5% dei loro asset agli asset digitali [4].

I RWAs tokenizzati hanno ulteriormente ampliato l’accesso istituzionale. Ad agosto 2025, i RWAs tokenizzati hanno superato i 22,5 miliardi di dollari onchain, offrendo rendimenti annuali del 5–7% e attirando capitale da Bitcoin [1]. I fondi sovrani, incluso il Government Pension Fund Global della Norvegia, hanno aumentato l’esposizione a Bitcoin dell’83% [3], mentre le tesorerie aziendali come i 73,962 miliardi di dollari in Bitcoin detenuti da MicroStrategy hanno normalizzato l’asset come riserva [1].

Sfide e Considerazioni Strategiche

Nonostante questi progressi, rimangono delle sfide. Il mercato delle altcoin è ancora sotto pressione a causa della sua natura frammentata, con solo il 73% delle istituzioni che detiene criptovalute alternative [4]. Una "strategia a bilanciere" è quindi fondamentale: bilanciare la sicurezza di Bitcoin con altcoin ad alta utilità e RWAs evitando token speculativi [6]. Inoltre, mentre la dominanza di mercato di Ethereum ha raggiunto il 57,3% nel Q3 [1], l’Altcoin Season Index rimane al di sotto della soglia di 75 storicamente associata a rally diffusi [5], suggerendo che è necessaria cautela.

Conclusione: Una Nuova Era per la Strategia Crypto Istituzionale

Il panorama crypto del 2025 è definito da diversificazione istituzionale, normalizzazione normativa e innovazione guidata dal rendimento. Mentre i flussi di capitale si spostano da un focus su un singolo asset a un approccio multilivello, gli investitori devono dare priorità ad asset con utilità chiara, allineamento normativo e resilienza macroeconomica. Il futuro della strategia crypto istituzionale non risiede nell’inseguire la volatilità, ma nel sfruttare l’intero spettro degli asset digitali per costruire portafogli bilanciati e generatori di reddito.

Fonte:
[2] Altcoin Market at Critical Cycle Bottom: Strategic Entry Points