Il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti va "On-chain": Chainlink e Pyth beneficiano dalla collaborazione pubblico-privata

Titolo originale: "Il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti 'on-chain': gli oracle decollano"

Fonte originale: BitpushNews

Il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti ha annunciato un'iniziativa di grande rilievo: in collaborazione con il fornitore di servizi dati blockchain Chainlink, sei indicatori macroeconomici chiave pubblicati dal Bureau of Economic Analysis (BEA) degli Stati Uniti saranno trasferiti direttamente sulla blockchain.

Questi dati includono il Prodotto Interno Lordo (PIL), l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) e le vendite finali del settore privato nazionale, coprendo sia la dimensione e la crescita complessiva dell'economia, sia le tendenze di inflazione e consumo. Sono ampiamente considerati come gli indicatori più centrali nell'analisi macroeconomica.

Dal punto di vista tecnico, i dati saranno trasferiti sulla blockchain tramite Chainlink Data Feeds, inizialmente coprendo dieci principali blockchain, tra cui Ethereum, Arbitrum, Optimism, Avalanche e altre. Allo stesso tempo, anche la nascente Pyth Network è stata selezionata per la distribuzione e la verifica di parte dei dati economici. In altre parole, per la prima volta il governo degli Stati Uniti affida i propri dati economici fondamentali a un'infrastruttura decentralizzata per la trasmissione.

Questa notizia è stata generalmente interpretata dal settore come un endorsement istituzionale. In passato, l'interfaccia tra blockchain ed economia reale era per lo più costituita da progetti privati o esplorazioni sperimentali, mentre questa iniziativa ufficiale di trasferimento dati sulla blockchain segna l'inizio di una trasformazione della blockchain da "sistema chiuso della finanza cripto" a "livello pubblico di dati" al servizio di un sistema economico più ampio.

Il mercato percepisce il cambiamento in anticipo

In realtà, l'andamento dei prezzi nel settore degli oracle aveva già lanciato segnali. Chainlink (LINK) ha registrato una crescita costante dalla fine di luglio, con un aumento mensile superiore al 40%, superando nettamente Ethereum e altri asset principali. Dopo l'annuncio, Pyth (PYTH) è diventato il centro dell'attenzione del mercato, salendo di oltre il 50% in un solo giorno e superando per la prima volta la soglia di 1.1 billions di dollari di capitalizzazione.

Al contrario, altri progetti di seconda fascia come Band Protocol, UMA, API3, RedStone, ecc., hanno registrato rimbalzi di varia entità, ma la scala e la velocità di crescita sono state nettamente inferiori rispetto a LINK e PYTH.

Questa tendenza non è casuale. Con il rafforzarsi della narrativa degli RWA (Real World Assets) e la collaborazione pubblica tra governo e oracle, la propensione al rischio degli investitori si sta spostando verso i token infrastrutturali. In un nuovo ciclo di mercato, gli oracle potrebbero tornare a essere un "must-have" nei portafogli da bull market.

Espansione degli use case: non solo "strumenti"

Per molto tempo, gli oracle sono stati considerati i "dietro le quinte" dell'ecosistema blockchain.

Durante l'esplosione della DeFi nel 2020–2021, il compito principale degli oracle era il price feed: trasmettevano i dati di prezzo degli exchange off-chain sulla blockchain, utilizzati per la liquidazione dei prestiti e dei contratti derivati. Praticamente tutti i protocolli di lending, DEX e piattaforme di asset sintetici dipendono dagli oracle. Tuttavia, questo ruolo li rendeva "invisibili", meno appariscenti rispetto agli exchange o alle applicazioni popolari.

Il trasferimento dei dati del Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti sulla blockchain cambia questa percezione. Per gli investitori comuni, ciò potrebbe cambiare direttamente il "campo di applicazione" della blockchain.

Ad esempio, se in futuro obbligazioni o prodotti di risparmio potranno essere ancorati direttamente ai dati sull'inflazione PCE, allora i prodotti finanziari acquistati dagli utenti sulla blockchain potranno realmente sincronizzarsi con l'economia reale. E la pubblicazione dei dati sul PIL sulla blockchain potrebbe dare origine a derivati o prodotti strutturati legati alla crescita economica, simili a "opzioni PIL" o "obbligazioni di copertura contro l'inflazione". Questi strumenti finanziari sono complessi e macchinosi nei mercati tradizionali, mentre gli smart contract sulla blockchain possono realizzarli a costi molto più bassi.

Inoltre, anche i mercati predittivi subiranno una trasformazione qualitativa. In passato, questi mercati mancavano spesso di fonti di dati autorevoli, limitando la credibilità dei risultati. Ora, i contratti predittivi basati su indicatori economici ufficiali non solo potranno attrarre una partecipazione su larga scala, ma potranno anche fungere da strumenti ausiliari per la ricerca politica e di mercato. Per accademici, media e persino per il governo stesso, questi mercati potrebbero diventare veri e propri "termometri del sentiment".

Un'altra potenziale applicazione è la gestione del rischio. Ad esempio, gli emittenti di stablecoin o i protocolli DeFi possono utilizzare dati aggiornati in tempo reale su inflazione e PIL per regolare dinamicamente tassi di interesse, rapporti di collateralizzazione e riserve. In altre parole, i fattori macroeconomici saranno direttamente integrati nella logica operativa dei protocolli on-chain, rafforzando la resilienza dell'intero sistema finanziario cripto.

Questi scenari applicativi dimostrano che gli oracle non sono più solo "strumenti" della DeFi, ma stanno diventando l'interfaccia tra i dati del mondo reale e quello on-chain. Con l'arrivo di sempre più dati governativi e istituzionali sulla blockchain, l'importanza di questa interfaccia continuerà a crescere.

Panorama: un leader, un forte, e una lunga coda in fase di test

Dal punto di vista della capitalizzazione di mercato, il settore degli oracle è altamente concentrato. Chainlink, con una capitalizzazione di circa 16.6 billions di dollari, detiene oltre il 70% della quota di mercato del settore, affermandosi come il "leader indiscusso". È già diventato una configurazione standard per le applicazioni DeFi, e la collaborazione con il governo degli Stati Uniti ne consolida ulteriormente la posizione nel settore.

Pyth è invece il "forte secondo" emerso nell'ultimo anno. Grazie ai dati finanziari ad alta frequenza e ai vantaggi nella distribuzione cross-chain, Pyth ha rapidamente accumulato utenti nell'ecosistema degli exchange e, ora che ha ricevuto l'endorsement ufficiale, il mercato ne vede un potenziale di crescita molto più ampio. Sebbene la sua capitalizzazione sia solo un decimo di quella di LINK, la velocità di crescita e la capacità di espansione dell'ecosistema lo rendono l'unico nuovo arrivato in grado di sfidare l'attuale status quo.

La parte della "lunga coda" include invece progetti come Band, UMA, API3, RedStone, ecc. Questi token hanno generalmente una capitalizzazione compresa tra 100 e 200 millions di dollari e svolgono principalmente un ruolo complementare nell'ecosistema. Ad esempio, Band ha avuto una certa presenza nel mercato asiatico, UMA si concentra sul modello di "oracle ottimistico", mentre RedStone esplora i servizi dati modulari. Tuttavia, la loro dimensione limita la possibilità di avere un impatto decisivo nel quadro generale. Gli investitori li considerano spesso come "opportunità marginali" piuttosto che come il cuore del settore.

Questa struttura "un leader, un forte + lunga coda in fase di test" rafforza di fatto la concentrazione del capitale. L'attenzione e i fondi del mercato si stanno rapidamente concentrando su Chainlink e Pyth, creando un "effetto oligopolio" simile a quello dei settori tecnologici tradizionali.

Il trionfo della sinergia tra governo e business?

Dietro questa collaborazione non c'è solo la tecnologia. Chainlink ha lavorato a lungo su conformità e comunicazione politica, avendo avuto contatti diretti con la SEC e il Senate Banking Committee; anche Pyth ha ammesso di aver mantenuto una stretta comunicazione con il team del Dipartimento del Commercio per diversi mesi. Ottenere il "biglietto d'ingresso" dal Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti non dipende solo dal codice e dai nodi, ma anche da risorse politiche e capacità di conformità.

Il Segretario al Commercio Howard Lutnick ha dichiarato pubblicamente di voler rendere i dati economici degli Stati Uniti "immutabili e globalmente accessibili". Questa affermazione è sia un riconoscimento della blockchain, sia una reinvenzione del modello di governance dei dati degli Stati Uniti. In altre parole, qui la blockchain non è più un "disruptor", ma uno "strumento" integrato nel quadro di governance del governo.

Significa forse che in futuro solo i progetti che combinano governo e business potranno avere successo? Almeno nel campo degli oracle, la risposta sembra essere sì. Per accedere ai dati fondamentali del mondo reale, non si può evitare la soglia di governo e istituzioni. Gli esperimenti on-chain possono essere alimentati dal sentiment di mercato, ma per scalare è necessario un endorsement istituzionale.

Spunti per gli investimenti

Il recente ritorno di interesse per gli oracle, a differenza delle precedenti speculazioni emotive, combina tre fattori: domanda reale, riconoscimento ufficiale e logica del capitale. Chainlink è solido come un'infrastruttura, mentre Pyth, grazie a velocità e momentum, si afferma come nuova forza emergente. Per gli investitori, gli oracle non sono più solo "il ruolo dietro le quinte della DeFi", ma una parte integrante del sistema globale dei dati.

Proprio per questo, il mercato potrebbe favorire sempre di più quei progetti in grado di collegare policy e business. Per quanto forte sia la tecnologia, senza un accesso istituzionale potrebbe essere difficile implementarla; mentre i progetti che ottengono l'endorsement ufficiale hanno la possibilità di diventare vincitori a lungo termine.

Il ritorno di interesse per gli oracle potrebbe essere proprio il punto di svolta in cui la blockchain passa dalla narrativa alla realtà.